L'aumento dei tassi di interesse sui depositi è motivo di preoccupazione?

Preoccupazione per un possibile aumento dei tassi di interesse sui prestiti.

Nei mesi di maggio e giugno 2024, i tassi di interesse medi sui depositi a 12 mesi delle banche commerciali per azioni sono aumentati rispettivamente di 19 e 17 punti base rispetto al mese precedente.

L'aumento dei tassi di interesse sui depositi comporta un incremento dei costi operativi per le banche, sollevando preoccupazioni circa un potenziale aumento dei tassi di interesse sui prestiti, dato che le imprese continuano a faticare a causa della pandemia di Covid-19.

Avendo apparentemente riconosciuto tempestivamente questo rischio, già alla fine di maggio la Banca di Stato del Vietnam ha emesso una direttiva urgente, imponendo agli istituti di credito di continuare ad attuare con decisione misure di riduzione dei costi, semplificazione delle procedure, ecc., e di impegnarsi per ridurre i tassi di interesse sui prestiti dell'1-2% all'anno.

Gli istituti di credito sono inoltre tenuti a mantenere tassi di interesse sui depositi stabili e ragionevoli, coerenti con il loro livello di capitale, la capacità di espandere il credito in modo sano e le capacità di gestione del rischio, nonché a stabilizzare il mercato monetario e i tassi di interesse di mercato.

Interpellati da VietNamNet, diverse aziende manifatturiere hanno affermato che i tassi di interesse sui prestiti sono diminuiti di circa lo 0,5-1% all'anno rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, soprattutto presso le quattro banche commerciali statali: Agribank , Vietcombank, VietinBank e BIDV.

In effetti, negli ultimi due mesi i tassi di interesse sui depositi sono aumentati solo presso le banche commerciali per azioni, soprattutto quelle di dimensioni minori. Nel frattempo, i tassi di interesse delle quattro maggiori banche sono rimasti pressoché invariati.

Secondo FiinRatings, i tassi di interesse sui depositi hanno invertito la loro tendenza al rialzo negli ultimi due mesi, rappresentando potenzialmente un rischio per le obbligazioni societarie a tasso variabile. Questo perché i tassi di interesse su queste obbligazioni sono determinati dal premio di rischio dei tassi di interesse sui depositi a risparmio offerti dalle principali banche.

L'aumento dei tassi di interesse sui depositi potrebbe comportare un aumento dei tassi di interesse sui prestiti. Foto: Nam Khanh

Opportunità di emettere obbligazioni a lungo termine

Secondo FiinRatings, la riduzione della liquidità nel sistema porterà a un aumento dei tassi di interesse sui depositi da parte delle banche statali nel prossimo futuro, ponendo dei rischi per le obbligazioni a tasso variabile. I detentori di queste obbligazioni dovranno affrontare costi di interesse più elevati e gestire il proprio flusso di cassa per far fronte al pagamento degli interessi. L'inversione di tendenza dei tassi di interesse sarà inoltre un fattore significativo che influenzerà i piani di emissione di obbligazioni societarie quest'anno.

Tuttavia, ciò funge da catalizzatore per le obbligazioni a tasso fisso a lungo termine. Di conseguenza, le imprese aumenteranno anche l'emissione di obbligazioni a tasso fisso a lungo termine per sfruttare il contesto di bassi tassi di interesse e ridurre il rischio di tasso d'interesse.

"Sebbene i tassi di interesse sui depositi presso le banche private abbiano toccato il minimo da aprile, i tassi di interesse delle banche statali rimangono stabili; pertanto, ciò non ha ancora inciso sui costi degli interessi per le obbligazioni a cedola variabile (ancorate al tasso di interesse medio sui risparmi delle quattro principali banche)", ha commentato FiinRatings.

Secondo FiinRatings, la domanda di capitale creditizio in generale e di emissioni obbligazionarie in particolare migliorerà significativamente nella seconda metà del 2024 grazie ai segnali di ripresa del settore manifatturiero in generale, evidenziati dalla crescita delle importazioni di materie prime; alla politica di allentamento monetario e creditizio a sostegno dello sviluppo economico e della ripresa delle imprese; e ai segnali di ripresa in alcuni settori chiave, tra cui quello degli alloggi a prezzi accessibili in alcune località.

In un'intervista a VietNamNet, il professore associato e dottore in economia Dinh Trong Thinh ha affermato che le preoccupazioni relative a un forte aumento dei tassi di interesse sono infondate; se ci sarà un aumento, sarà lieve e non influirà in modo significativo sulla ripresa delle imprese e dell'economia.

"La Banca di Stato del Vietnam ha chiesto alle banche commerciali di non aumentare i tassi di interesse sui prestiti da qui alla fine dell'anno. In effetti, con gli attuali livelli dei tassi di interesse, un leggero aumento non avrebbe un impatto significativo", ha affermato il professore associato Dr. Dinh Trong Thinh.

Nel maggio 2024, il mercato primario ha registrato una forte crescita con un valore totale di emissione pari a 23.200 miliardi di VND, principalmente da parte di istituti di credito, mentre il settore immobiliare ha subito un calo del 30,3% rispetto al mese precedente.

Approfittando dei bassi tassi di interesse, gli istituti di credito stanno incrementando l'emissione di obbligazioni a medio e lungo termine per garantire il rispetto dei coefficienti di sicurezza imposti dalla Banca di Stato del Vietnam e per predisporre capitali in vista della probabile ripresa della crescita del credito nella seconda metà dell'anno.

Nel mercato secondario, a maggio 2024, il valore delle transazioni di obbligazioni private è aumentato significativamente, superando i 106 trilioni di VND (con un incremento del 43,7% rispetto al mese precedente). I settori bancario e immobiliare hanno continuato a rappresentare la maggior parte delle transazioni, con un forte aumento di oltre l'80% del valore delle transazioni di obbligazioni bancarie e un aumento del 18% delle transazioni immobiliari.

I rendimenti delle obbligazioni bancarie variano dal 5% al ​​9%, mentre quelli delle obbligazioni societarie non bancarie variano dal 7% al 13%.

Nel contesto della ripresa macroeconomica, Fiin Ratings prevede che la domanda di prestiti alle imprese e di emissioni obbligazionarie accelererà nella seconda metà del 2024, contribuendo al raggiungimento dell'obiettivo di crescita del credito del 14-15% fissato dalla Banca di Stato del Vietnam per l'intero anno.

Fonte: https://vietnamnet.vn/lai-suat-huy-dong-tang-tro-lai-co-dang-ngai-2300210.html