Aprire canali per attrarre investimenti stranieri al fine di sviluppare l'economia del paese.

Attrarre capitali, attrarre tecnologia, attrarre persone di talento.

A quasi 40 anni dalle riforme Doi Moi (Rinnovamento), il primo Centro Finanziario Internazionale (IFMC) contribuirà a completare l'ecosistema finanziario del Vietnam.

Quang Thang, un investitore privato della Generazione Y (nati tra il 1981 e il 1996) residente a Ho Chi Minh City, crede fermamente che se il Vietnam avesse un centro finanziario internazionale, emergerebbero molte nuove e più dinamiche tipologie di transazioni. Attualmente, i giovani vietnamiti hanno a disposizione solo il mercato azionario come canale di investimento, quindi le loro opzioni sono limitate, mentre i canali di investimento tradizionali come il settore immobiliare e l'oro non sono sufficientemente attraenti per loro. "Oltre alle azioni, se fosse possibile negoziare liberamente asset digitali e criptovalute, molte più persone parteciperebbero. Credo che gli investitori stranieri in generale, compresi i privati, verrebbero in Vietnam per vivere, lavorare e investire di più. E chissà, Ho Chi Minh City potrebbe diventare un luogo vivace non solo per i turisti , ma anche per i grandi investitori, come spesso accade a Singapore", ha affermato Quang Thang.

Veduta prospettica del centro finanziario internazionale di Ho Chi Minh City.

Fonte: Comitato popolare di Ho Chi Minh City

Infatti, nei paesi in cui i mercati finanziari internazionali sono già operativi, essi creano un impulso significativo per l'intera economia . Mentre il paese si prepara ad entrare in una nuova era, i mercati finanziari internazionali rappresenteranno un canale importante per attrarre capitali e realizzare progetti importanti.

Il professore associato Tran Hoang Ngan, membro dell'Assemblea nazionale e del Consiglio consultivo nazionale per la politica finanziaria e monetaria, ritiene che il mercato finanziario non sia solo un canale per attrarre capitali, ma che crei anche slancio e agisca come "forza trainante" per una forte accelerazione economica. "Mentre il Vietnam si prepara ad entrare in una nuova era, il fattore finanziario è cruciale. Per accelerare lo sviluppo, gli investimenti devono venire prima di tutto, e centinaia, persino migliaia, di progetti richiedono ingenti capitali. Un centro finanziario contribuirà a mobilitare capitali in valuta estera all'interno del Paese al minor costo possibile, anziché dover ricorrere a prestiti sul mercato globale. Inoltre, sebbene il Vietnam abbia un solido settore agricolo con molti prodotti agricoli che figurano tra le principali esportazioni mondiali, manca il controllo sui prezzi. La presenza di un centro finanziario e di borse merci supporterà notevolmente la determinazione dei prezzi agricoli... Attireremo più investitori, risorse umane e talenti da tutto il mondo, così come vietnamiti che lavorano in istituzioni finanziarie globali e che sono disposti a collaborare e lavorare nel nostro Paese. In questo modo, raggiungeremo molti obiettivi: attrarre capitali, finanziamenti, tecnologia e talenti. In particolare, un centro finanziario impone alle istituzioni finanziarie e alle banche al suo interno di aderire agli standard internazionali, contribuendo così a rendere il sistema finanziario più sicuro ed efficiente." "È più efficace", ha analizzato il Professor Associato Dr. Tran Hoang Ngan.

Secondo il dottor Do Thien Anh Tuan della Fulbright School of Public Policy and Management, sebbene il mercato finanziario vietnamita abbia compiuto progressi significativi negli ultimi due decenni, il divario tra il Vietnam e gli altri mercati finanziari della regione rimane molto ampio. Attualmente, mancano ancora un'infrastruttura integrata per il trading finanziario su scala internazionale, il supporto per le doppie quotazioni o prodotti finanziari derivati specializzati per gli investitori internazionali... Ciò rende il Vietnam meno capace di attrarre istituzioni finanziarie globali. Nel frattempo, i moderni mercati finanziari stanno diventando centri per il trading di asset digitali, crediti di carbonio e obbligazioni verdi. Si tratta di strumenti finanziari importanti nel contesto dell'economia digitale, dell'economia verde e dell'economia circolare. Senza la rapida costruzione di un centro finanziario con infrastrutture standardizzate a livello internazionale, tra cui una borsa multi-asset, un centro dati finanziari basato sull'intelligenza artificiale e un sistema di pagamenti transfrontalieri, il Vietnam non sarà in grado di intercettare i flussi di capitale di nuova generazione e perderà l'opportunità di diventare un hub di transito finanziario nel Sud-est asiatico.

Creazione di decine di migliaia di posti di lavoro ben retribuiti.

Fino ad ora, il Vietnam non ha né riconosciuto né autorizzato il commercio di criptovalute. Questo mercato è considerato una "zona grigia", ricca di rischi per gli investitori. Ciononostante, le statistiche provenienti da fonti estere mostrano che un numero significativo di vietnamiti possiede criptovalute. Il Wall Street Journal ha riportato nel maggio 2023 che i vietnamiti scambiavano criptovalute su Binance, classificandosi al quarto posto a livello globale. Nel 2024, un rapporto del gateway di pagamento in criptovalute Tripple-A ha indicato che il Vietnam si è classificato al secondo posto tra i 10 paesi con la più alta percentuale di cittadini in possesso di criptovalute al mondo, dopo gli Emirati Arabi Uniti. Chainalysis, la principale società di analisi dati sulle criptovalute al mondo, riporta che per tre anni consecutivi, dal 2022 al 2024, il Vietnam ha registrato afflussi di oltre 100 miliardi di dollari in criptovalute, più del doppio dell'afflusso annuale di investimenti diretti esteri (IDE). Pertanto, con l'istituzione in Vietnam di una piattaforma di scambio di criptovalute, è probabile che questo capitale venga attratto e scambiato all'interno del paese. Considerando la proposta di un'aliquota fiscale dello 0,1% sul reddito personale per le transazioni in criptovalute, la stessa applicata al trading di titoli, il Vietnam guadagnerebbe circa 100 milioni di dollari all'anno. Questo dato non include nemmeno altre attività correlate, come la pubblicità e il marketing, che aumenterebbero ulteriormente le entrate nazionali. Allo stesso tempo, le imprese nazionali sarebbero autorizzate a offrire ed emettere criptovalute. Ciò rappresenta un'opportunità per le imprese vietnamite di raccogliere capitali a lungo termine, in modo simile al mercato azionario.

Il Vietnam inizia ad aprire piattaforme di scambio di criptovalute per attrarre investimenti globali.

Foto: Dao Ngoc Thach

Naturalmente, gli exchange di criptovalute sono solo una parte dell'ecosistema che circonda il mercato finanziario. Il Dott. Do Thien Anh Tuan ha analizzato: la creazione di un mercato finanziario è una condizione fondamentale per attrarre investimenti diretti esteri (IDE) di alta qualità e a lungo termine in Vietnam. In termini di struttura economica, la quota del settore finanziario sul PIL del Vietnam è attualmente solo del 6,8% circa, mentre in paesi con mercati finanziari internazionali sviluppati come Singapore o la Corea del Sud, questa cifra varia dal 15% al 20% del PIL. Pertanto, se adeguatamente investito, il mercato finanziario può contribuire direttamente alla crescita del PIL attraverso il forte sviluppo dei servizi finanziari e della logistica di fascia alta, creando al contempo circa 100.000-150.000 posti di lavoro ben retribuiti nei prossimi 10 anni.

Inoltre, uno dei vantaggi pratici e a lungo termine dell'Autorità di vigilanza finanziaria (FCA) è la sua capacità di promuovere lo sviluppo del mercato finanziario nazionale verso la diversificazione, la trasparenza e l'efficienza. Allo stesso tempo, il Vietnam creerà solide basi per lo sviluppo della finanza digitale e del Fintech, accrescendo la propria competitività e posizione strategica sulla mappa finanziaria globale. "La creazione di un centro finanziario internazionale non solo apporta benefici in termini di flussi di capitali e istituzioni, ma contribuisce anche a promuovere lo sviluppo complessivo di un mercato del lavoro di alta qualità, attirando e trattenendo talenti. Allo stesso tempo, eserciterà una pressione positiva sul Vietnam affinché acceleri l'adozione di standard internazionali in materia di trasparenza informativa, rendicontazione finanziaria, vigilanza indipendente e antiriciclaggio. Questo non è solo un requisito per gli investitori, ma anche una condizione necessaria affinché il Vietnam migliori il proprio rating creditizio nazionale e ampli la sua capacità di ottenere prestiti a livello internazionale a costi inferiori. Il centro finanziario aiuterà inoltre il Vietnam a diventare gradualmente autosufficiente nelle infrastrutture per le transazioni finanziarie, a rafforzare la resilienza dell'economia agli shock esterni e ad aumentare la sua autonomia nella gestione dei tassi di cambio, dei tassi di interesse e dei flussi di capitali", ha analizzato il Dott. Do Thien Anh Tuan.

Deve esistere un meccanismo per attrarre le grandi istituzioni finanziarie.

Tra i vantaggi del Vietnam, recentemente menzionati, figurano i bassi costi del lavoro e un contesto politico, economico e sociale stabile. Inoltre, la sua forza lavoro giovane e capace di adattarsi rapidamente alla scienza e alla tecnologia rappresenterà un punto di forza fondamentale per lo sviluppo del Vietnam verso un modello di mercato finanziario di nuova generazione. Tuttavia, il fattore più importante rimane quello delle politiche necessarie a promuovere la crescita di questo nuovo ecosistema. Il professore associato Tran Hoang Ngan ha citato l'esempio di Singapore, sottolineando come il suo mercato finanziario sviluppato sia frutto di istituzioni di alto livello, un quadro giuridico trasparente, una tecnologia finanziaria avanzata e un grande porto di trasbordo internazionale. Inoltre, Singapore ha istituito un mercato valutario liberamente convertibile (SGD) in tempi molto precoci. In Vietnam, pur avendo liberalizzato il conto corrente, non abbiamo ancora liberalizzato il conto capitale, il che richiede un'estrema cautela. Questo rappresenta una sfida e una difficoltà significative per il mercato finanziario internazionale vietnamita. Pertanto, è indispensabile disporre di politiche e regolamenti chiari per la gestione dei cambi. La formazione più recente del mercato finanziario ha permesso al Vietnam di imparare dall'esperienza e di creare istituzioni più attraenti per gli investitori. "Dobbiamo offrire le politiche di incentivazione più competitive per attrarre grandi investitori, istituzioni finanziarie intermedie e importanti organizzazioni finanziarie da tutto il mondo, affinché si registrino come membri. Un mercato finanziario di successo ha bisogno di grandi società finanziarie. Abbiamo bisogno di politiche per gli investitori strategici, in modo che possano venire e invitare i loro amici a investire in Vietnam. Questo deve essere fatto il prima possibile. Tuttavia, il fattore più importante al momento rimane quello delle risorse umane. Pertanto, il reclutamento di personale al servizio del mercato finanziario riveste un ruolo molto importante e decisivo", ha affermato il Professor Associato Dr. Tran Hoang Ngan.

Il dottor Do Thien Anh Tuan ha inoltre sostenuto la necessità di costruire un'istituzione finanziaria speciale, di alto livello e flessibile, poiché questo è il fulcro di tutti i centri finanziari di successo nel mondo. Ad esempio, è necessario istituire un modello completo di "sandbox finanziaria" in cui imprese, startup e persino organizzazioni internazionali possano testare nuovi modelli di business e prodotti finanziari... Allo stesso tempo, per attrarre istituzioni finanziarie internazionali, è necessario istituire un meccanismo di licenza "a sportello unico", rapido ed efficiente, con processi elettronici e supporto legale centralizzato. Il Vietnam deve adottare politiche fiscali preferenziali condizionali, come l'esenzione o la riduzione dell'imposta sul reddito delle società per 5-10 anni; applicare aliquote fiscali flessibili legate all'efficienza degli investimenti e al trasferimento tecnologico; e costruire un modello di governance di città finanziaria intelligente per creare fiducia negli investitori ed efficacia nelle politiche.

Elevare lo status del Vietnam

La determinazione a istituire un Centro Finanziario Internazionale (CFI) non è solo un'aspirazione a elevare il prestigio del Vietnam, ma anche una chiave per attrarre istituzioni finanziarie globali. Ciò creerà un nuovo impulso all'offerta di capitali, rendendo al contempo il mercato finanziario nazionale più trasparente, efficiente e profondamente integrato con gli standard internazionali. Tuttavia, la costruzione e la gestione di un CFI rappresentano una competizione agguerrita, con sfide significative. L'istituzione di un CFI non è solo un sogno economico, ma anche un'opportunità per il Vietnam di affermare la propria posizione nella regione e a livello internazionale. Con la giusta strategia, investimenti sistematici e determinazione, il Vietnam può certamente trasformare questo sogno in realtà in un futuro non troppo lontano.

Il signor Brook Taylor è l'amministratore delegato e responsabile della società di gestione fondi VinaCapital.

Foto: Thien An

Le basi per consentire al Vietnam di migliorare la propria posizione nella catena del valore finanziario globale.

Il mondo sta assistendo a una trasformazione radicale dei flussi di capitale e delle strutture finanziarie globali. I centri finanziari tradizionali come Singapore, Hong Kong e Dubai non sono più semplici hub commerciali, ma vere e proprie "super-connessioni finanziarie", che integrano infrastrutture tecnologiche, quadri giuridici flessibili, grandi quantità di dati finanziari e la capacità di attrarre capitali di alta qualità. In questo contesto, la creazione di centri finanziari internazionali a Ho Chi Minh City e Da Nang rappresenta un requisito strategico cruciale. Al di là della competizione regionale, questi centri devono diventare una componente imprescindibile della strategia di sviluppo del Paese per il prossimo futuro: un luogo in cui convergono finanza, tecnologia, istituzioni e dati, fungendo da hub di transito dei capitali, incubatore di innovazione finanziaria, banco di prova per le politiche e garante della sovranità finanziaria nazionale nell'economia digitale. Ciò rappresenta anche un presupposto fondamentale per il Vietnam per rafforzare la propria posizione nella catena del valore finanziario globale, trasformandosi da "fabbrica di trasformazione" a "centro di innovazione e coordinamento dei capitali".

Dott. Do Thien Anh Tuan