L'economia vietnamita sta andando nella giusta direzione.

Nonostante le incertezze globali, l'economia vietnamita ha registrato elevati tassi di crescita dall'inizio dell'anno. La dottoressa Vanne Khut, economista presso l'Ufficio di ricerca macroeconomica ASEAN+3 (AMRO) con sede a Singapore, ritiene che l'economia vietnamita sia sulla strada giusta e abbia un notevole potenziale di ulteriore sviluppo.

La signora Vanne Khut, economista presso l'Ufficio di ricerca macroeconomica ASEAN+3 (AMRO)

L'economia vietnamita è cresciuta del 7,83% nel primo trimestre del 2026. Come valuteresti questo risultato per il Vietnam rispetto alle altre economie del Sud-est asiatico?

Il Vietnam rimane una delle economie a più rapida crescita nell'ASEAN. Sebbene il tasso di crescita del 7,83% registrato nel primo trimestre del 2026 sia stato inferiore all'obiettivo prefissato, si tratta comunque di un dato piuttosto elevato, soprattutto considerando il contesto globale più difficile di quest'anno.

La crescita continua a essere sostenuta da un settore manifatturiero orientato all'esportazione e da flussi stabili di investimenti diretti esteri (IDE). Allo stesso tempo, fattori esterni negativi, tra cui l'incertezza legata al conflitto in Medio Oriente e l'indebolimento della domanda globale, stanno esercitando pressione sulle condizioni commerciali e finanziarie, con ripercussioni anche su economie altamente aperte come quella vietnamita.

Secondo le ultime previsioni di AMRO, la crescita economica del Vietnam potrebbe raggiungere circa il 7,2% nel biennio 2026-2027, dopo la crescita eccezionalmente forte registrata nel 2025 (8,02%). Quali fattori hanno portato AMRO a formulare questa previsione?

Secondo le previsioni di AMRO, la crescita del Vietnam rallenterà fino a circa il 7,2% nel periodo 2026-2027, principalmente a causa di condizioni esterne sempre più sfavorevoli.

La debole domanda estera, la crescita statunitense inferiore alle attese, il ritorno delle interruzioni delle catene di approvvigionamento e l'aumento dei prezzi dell'energia dovuto al conflitto in Medio Oriente dovrebbero avere un impatto negativo sull'attività economica. Anche i fattori che in precedenza avevano favorito l'impennata iniziale delle esportazioni si stanno gradualmente attenuando.

Tuttavia, la continua domanda di esportazioni di prodotti elettronici, sostenuta dagli investimenti nell'intelligenza artificiale (IA) e nei data center, unitamente a una solida domanda interna e all'accelerazione degli investimenti pubblici, contribuirà ad attenuare l'impatto della tendenza al rallentamento.

Nei primi mesi del 2026 la produzione industriale è rimasta sostenuta, contribuendo alla crescita economica. Foto: Duc Thanh

AMRO rimane ottimista sulle prospettive del Vietnam, ritenendo che la crescita sia sostenuta da un solido settore manifatturiero orientato all'esportazione, da flussi costanti di investimenti diretti esteri e da una robusta domanda interna. Potrebbe approfondire questo aspetto?

La crescita del Vietnam continua ad essere sostenuta da tre fattori principali.

In primo luogo, la produzione manifatturiera orientata all'esportazione rimane solida, in particolare nei settori dell'elettronica e dei macchinari. Il Vietnam continua a beneficiare di una maggiore integrazione nelle catene di approvvigionamento globali, nonché di una domanda stabile, anche proveniente dal mercato statunitense.

In secondo luogo, gli afflussi di investimenti diretti esteri (IDE) continuano a rimanere consistenti. Il Vietnam continua ad attrarre investimenti grazie a costi del lavoro competitivi, infrastrutture in costante miglioramento e alla continua tendenza alla diversificazione delle catene di approvvigionamento nella regione.

In terzo luogo, la domanda interna rimane relativamente forte. La riduzione dell'imposta sul valore aggiunto (IVA), i continui investimenti nelle infrastrutture pubbliche e la ripresa dei settori del turismo e dei servizi hanno sostenuto l'attività delle famiglie e delle imprese. Anche le misure fiscali temporanee hanno contribuito ad attenuare l'impatto dell'aumento dei prezzi globali dell'energia.

Considerata l'elevata apertura dell'economia vietnamita, in che modo fattori avversi a livello globale come i dazi statunitensi, le interruzioni nell'approvvigionamento di carburante e le tensioni commerciali tra i principali Paesi, influiranno sulla crescita economica del Vietnam quest'anno e negli anni a venire ?

Dato l'elevato grado di apertura dell'economia, è probabile che fattori globali avversi influiscano sulla crescita attraverso diversi canali.

In primo luogo, l'indebolimento della domanda estera e l'aumento dei costi potrebbero avere un impatto sulle esportazioni e sulla domanda interna. Una crescita più lenta nei principali partner commerciali potrebbe ridurre la domanda di beni di esportazione chiave come elettronica, macchinari e prodotti tessili. Inoltre, le interruzioni nell'approvvigionamento di carburante e l'aumento dei prezzi dell'energia potrebbero incrementare i costi di produzione, ridurre i margini di profitto delle imprese e generare pressioni inflazionistiche.

In secondo luogo, l'aumento dell'incertezza può influenzare la fiducia delle imprese. L'incertezza nelle politiche commerciali, comprese le tariffe e le fluttuazioni nelle relazioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, potrebbe rallentare le decisioni di investimento e ridurre il ritmo di crescita degli investimenti diretti esteri e di espansione delle esportazioni.

Tuttavia, potrebbero emergere anche alcuni fattori compensativi. Il Vietnam potrebbe continuare a beneficiare della tendenza globale alla diversificazione delle catene di approvvigionamento, poiché le imprese cercano sedi produttive più stabili, mitigando così l'impatto di fattori esterni avversi nel medio termine.

Secondo lei, come dovrebbe gestire il Vietnam le sue politiche monetarie e fiscali per raggiungere un obiettivo di crescita del 10% quest'anno e nel periodo 2026-2030?

Il raggiungimento di obiettivi di crescita così ambiziosi richiederà un insieme di politiche attentamente studiate per sostenere la crescita e al contempo garantire la stabilità macroeconomica e finanziaria.

Nel breve termine, le misure di sostegno politico possono contribuire a mantenere lo slancio della crescita. Tuttavia, sostenere una crescita a doppia cifra nel lungo periodo diventerà sempre più difficile nell'attuale contesto globale e non dovrebbe avvenire a scapito della stabilità macroeconomica e finanziaria.

Le politiche monetarie e fiscali devono rimanere di sostegno ma prudenti. Le misure di sostegno dovrebbero essere opportunamente adattate per sostenere la crescita senza creare squilibri di bilancio. Occorre evitare un eccessivo ricorso a una rapida espansione del credito, pur mantenendo alta l'attenzione sulla qualità del credito, in particolare nel settore immobiliare, per garantire la stabilità finanziaria.

La politica fiscale può svolgere un ruolo più proattivo e di sostegno. Accelerare i progetti di infrastrutture pubbliche sarà fondamentale per attenuare i vincoli di offerta e sostenere una crescita sostenibile. Allo stesso tempo, la spesa deve essere gestita con attenzione per evitare di creare inutili pressioni inflazionistiche. Misure temporanee e mirate, come le riduzioni dell'IVA e il sostegno per mitigare l'impatto dell'aumento dei costi energetici, possono contribuire a sostenere la domanda interna nel breve termine.

Le riforme strutturali svolgeranno un ruolo chiave nel sostenere la crescita nel medio termine. Il rafforzamento dei legami tra imprese nazionali e a partecipazione estera, unitamente alla promozione dell'innovazione e al miglioramento della produttività, contribuirà a orientare i motori della crescita verso fonti più sostenibili e a creare un maggiore valore aggiunto. Promuovere la diffusione della tecnologia e della conoscenza, insieme a una maggiore integrazione nelle catene di approvvigionamento nazionali, sarà fondamentale per ampliare i benefici in termini di produttività e sostenere una crescita più resiliente.

Fonte: https://baodautu.vn/nen-kinh-te-viet-nam-dang-di-dung-huong-d606228.html