La legislazione sui titoli derivati vista dalla prospettiva di altri paesi.

La mattina del 24 novembre, in occasione del seminario sulla costruzione e il perfezionamento del quadro giuridico per il mercato dei derivati, il professor Le Hong Hanh, direttore dell'Istituto di diritto ed economia dell'ASEAN, ha affermato che i derivati e gli strumenti derivati sono strumenti finanziari utilizzati per creare liquidità sul mercato.

Ciò favorisce inoltre lo sviluppo degli investimenti, trasformando le risorse finanziarie immobilizzate in attività tradizionali in una forma di attività che può essere trasferita immediatamente, anziché attendere la scadenza dei contratti futures o la maturazione di obbligazioni, azioni e altri strumenti finanziari a termine.

Molti paesi includono strumenti derivati nei propri ordinamenti giuridici perché le loro leggi consentono a diverse tipologie di diritti di proprietà di partecipare a transazioni finanziarie.

Tuttavia, attualmente in Vietnam sono consentiti solo quattro tipi di strumenti derivati: contratti sull'indice VN30; contratti su obbligazioni governative ; warrant azionari; e contratti futures. In pratica, tuttavia, vengono negoziati principalmente i contratti sull'indice VN30 e i contratti su obbligazioni governative.

Secondo il professor Le Hong Hanh, in molti paesi i titoli derivati sono presenti come attività sottostanti in quasi tutti gli asset.

Ad esempio, negli Stati Uniti, le leggi sui titoli derivati sono emerse piuttosto presto, a partire dai contratti futures, il cui oggetto erano i prodotti agricoli . In questo paese, i titoli derivati e la loro negoziazione sono regolamentati dalla legge federale.

Finanza - Banche - Diritto degli strumenti derivati visto da altri paesi — Il professor Le Hong Hanh, direttore dell'Istituto di diritto ed economia dell'ASEAN, ha tenuto un discorso alla conferenza.

Tra i beni considerati beni di base secondo la legge statunitense, il termine "prodotto" è facilmente riconoscibile. Per prodotto si intende un bene tangibile che ha valore e viene prodotto in vari settori. Pertanto, quasi tutto può essere considerato un prodotto, inclusi calcoli matematici o misurazioni di fenomeni, servizi e altri beni immateriali o di riserva che non rientrano in questa categoria in nessun altro contesto pratico.

In Cina, i derivati sono un fenomeno relativamente nuovo, ma la dinamica economia del paese e la forte integrazione nei mercati finanziari e monetari globali, unitamente all'esperienza maturata a Hong Kong, hanno portato a un significativo sviluppo in questo settore.

"La Cina ha promulgato la Legge sui future e sui derivati nel 2022 per affrontare le limitazioni e le carenze esistenti nei documenti legali vigenti in materia di titoli in generale e derivati in particolare", ha affermato il professor Le Hong Hanh.

In Vietnam, secondo la normativa vigente: "I titoli derivati sono strumenti finanziari sotto forma di contratti, inclusi contratti di opzione, contratti future e contratti a termine, che confermano i diritti e gli obblighi delle parti in merito al pagamento di una somma di denaro o al trasferimento di una determinata quantità dell'attività sottostante a un prezzo prestabilito entro un periodo specificato o in una data futura specificata."

L'attuale legislazione vietnamita identifica solo tre tipi di strumenti derivati: contratti di opzione, contratti future e contratti a termine.

"L'attuale definizione di strumenti derivati è piuttosto semplicistica e non elimina il fattore di rischio del mercato degli strumenti derivati, in cui il valore degli stessi fluttua e il mercato stesso subisce oscillazioni orarie", ha affermato il professor Le Hong Hanh.

In termini di contenuto normativo, l'attuale legislazione vietnamita non è ancora in grado di creare le basi per lo sviluppo del mercato dei derivati.

"La legge sui titoli del 2019 disciplina il mercato tradizionale dei titoli con solo 11 riferimenti ai titoli derivati e un solo riferimento al mercato dei titoli derivati. Quasi nessuna normativa specifica nella legge sui titoli del 2019 potrebbe creare un quadro normativo unico per i titoli derivati, siano essi contratti futures, opzioni o contratti a termine", ha affermato il professor Le Hong Hanh.

Secondo il professor Le Hong Hanh, nel contesto della globalizzazione del commercio e della globalizzazione dei servizi finanziari e bancari, la tendenza di sviluppo del mercato dei derivati è inarrestabile.

Per quanto riguarda il Vietnam, anche una valutazione preliminare della portata della legislazione vietnamita in materia di transazioni di titoli, rispetto ad altri paesi, rivela un notevole grado di arretratezza .

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