I conflitti in Medio Oriente stanno alterando l'equilibrio valutario globale.

I conflitti in Medio Oriente stanno mettendo in luce il ruolo crescente delle materie prime nel panorama geopolitico, sostenendo così le valute dei paesi esportatori di risorse naturali come Norvegia, Canada, Australia e Nuova Zelanda.

Le valute legate alle materie prime si apprezzano in un contesto di conflitti geopolitici .

Il gruppo delle "valute legate alle materie prime", ovvero quelle connesse ai principali prodotti di esportazione, si sta apprezzando nel 2026. Tra le economie sviluppate (G10), la corona norvegese e il dollaro australiano sono le due valute con la performance migliore, con guadagni superiori al 7% rispetto al dollaro statunitense dall'inizio dell'anno.

Dollaro australiano. Foto: AFP/VNA

Questa tendenza si sta verificando sullo sfondo dei conflitti in Medio Oriente che stanno causando le peggiori interruzioni dell'approvvigionamento energetico globale della storia, con ripercussioni a catena su molte economie.

Alcuni investitori ritengono che queste valute abbiano ancora margini di apprezzamento, in quanto l'ordine globale si sta frammentando sempre più – un processo accelerato dalla tendenza degli Stati Uniti all'azione unilaterale e dall'ascesa della Cina – e in concomitanza con la crescente priorità data dalle nazioni alla sicurezza energetica e all'approvvigionamento di materiali essenziali per lo sviluppo dell'intelligenza artificiale (IA) e la transizione ecologica.

Manish Kabra, stratega multi-asset presso Société Générale, osserva l'ampio divario tra l'aumento dei prezzi delle materie prime e la performance relativamente inferiore delle valute legate alle materie prime negli ultimi anni, suggerendo che queste valute abbiano ancora margine per un ulteriore apprezzamento. Dall'inizio del conflitto in Medio Oriente, ha ridotto le sue posizioni in euro e diversificato il suo portafoglio in quattro valute legate alle materie prime. "L'attenzione strategica e geopolitica sulle materie prime non si è ancora riflessa nei prezzi di queste quattro valute", ha osservato Kabra.

Lauren van Biljon, senior portfolio manager di Allspring Global Investments, ha dichiarato di aver spostato le sue partecipazioni sulla corona norvegese contro la sterlina britannica, scommettendo essenzialmente su un apprezzamento della corona rispetto alla sterlina. La Norvegia è un importante produttore di petrolio e gas e svolge un ruolo cruciale nel garantire la sicurezza energetica dell'Europa, soprattutto in un momento in cui la regione sta riducendo la sua dipendenza dalle forniture russe dopo il conflitto in Ucraina. Secondo la van Biljon, il passaggio a valute legate alle materie prime è uno dei motivi di questa decisione di investimento, insieme all'aspettativa che la Banca Centrale norvegese manterrà una politica monetaria restrittiva a fronte dell'aumento dei costi energetici.

Rabobank prevede un indebolimento dell'euro rispetto alla corona norvegese, raccomandando di vendere la sterlina britannica per acquistare corone norvegesi. A circa 9,37 corone per 1 dollaro, la valuta si trova vicino al suo livello più alto dal 2022.

Australia, Canada e Norvegia hanno tutte un rating creditizio AAA e sono esportatori netti di energia. Gli analisti affermano che questi fattori offrono agli investitori maggiori opzioni oltre all'euro e allo yuan, in un contesto di crescenti preoccupazioni sul ruolo globale del dollaro statunitense.

I prezzi delle materie prime sono aumentati vertiginosamente e i rischi permangono.

Secondo la società di investimento Ninety One, sta emergendo un "nuovo ordine delle materie prime", caratterizzato da frammentazione geopolitica, elettrificazione, vincoli di approvvigionamento, regionalizzazione dei mercati energetici e dei materiali e ristrutturazione delle catene di approvvigionamento globali. Questi fattori contribuiscono al forte rally dei mercati delle materie prime quest'anno. Secondo i dati di Bank of America, le materie prime sono state la classe di attività con la migliore performance dall'inizio del 2026, con guadagni di circa il 42%, rispetto a un aumento del 6% dell'anno precedente.

I prezzi del petrolio hanno subito forti oscillazioni a causa del conflitto in Medio Oriente e attualmente si attestano intorno ai 100 dollari al barile. I prezzi del rame hanno raggiunto il massimo delle ultime sei settimane, mentre l'oro, nonostante un recente calo, è ancora circa il 50% più alto rispetto a un anno fa. Kabra sostiene che l'inclusione del rame nell'elenco dei minerali essenziali per l'economia e la sicurezza nazionale da parte del governo statunitense lo scorso novembre dimostra la crescente importanza di questa materia prima nella geopolitica.

Tuttavia, le valute legate alle materie prime continuano a risentire dei timori che il conflitto possa avere un impatto sulla crescita economica globale, analogamente ad altre valute. Inoltre, il recente apprezzamento del dollaro statunitense come bene rifugio ha in qualche modo ridotto l'attrattiva di queste valute. Ciononostante, dopo essersi indebolite rispetto al dollaro statunitense nelle fasi iniziali del conflitto, le valute canadese, neozelandese e australiana si stanno riprendendo grazie alle aspettative di un cessate il fuoco.

L'Australia è un importante esportatore di carbone e gas naturale liquefatto, ma dipende fortemente dalle importazioni di prodotti petroliferi raffinati. Malin Rosengren, gestore di portafoglio presso RBC BlueBay Asset Management, sostiene che il fattore più importante al momento sia l'indipendenza e la sicurezza energetica, sottolineando le vulnerabilità dell'Australia in questo ambito. Ritiene inoltre che l'impatto sulla crescita a medio termine sarà un fattore chiave da monitorare, soprattutto alla luce della valutazione dell'influenza delle materie prime sui tassi di cambio.

Le valute legate alle materie prime offrono vantaggi in una varietà di scenari.

Anche se il conflitto in Medio Oriente dovesse risolversi, si prevede che i costi energetici rimarranno elevati per un certo periodo, poiché i flussi energetici non potranno tornare immediatamente alla normalità e sarà necessario ripristinare le infrastrutture.

Van Luu, direttore della strategia globale per le soluzioni presso Russell Investments, ritiene che questa sia un'opportunità per investire nelle valute legate alle materie prime. "Se i prezzi del petrolio si mantengono nella fascia tra gli 85 e i 100 dollari al barile anziché a 65 dollari al barile, i paesi esportatori di energia con economie politicamente stabili come Norvegia e Canada avranno un vantaggio", ha affermato, aggiungendo di rimanere impegnato a investire in queste valute.

Andreas Koenig, responsabile del settore cambi globali presso Amundi, la più grande società di gestione patrimoniale d'Europa, ritiene che le valute legate alle materie prime rimangano un'opzione valida a prescindere dall'esito degli attuali sforzi di risoluzione dei conflitti. Sostiene che queste valute non solo stanno attirando l'attenzione in un contesto di volatilità globale, ma potrebbero anche trarne vantaggio una volta che i mercati si saranno stabilizzati. "Si tratta di valute sensibili al rischio e tendono ad apprezzarsi quando i mercati accettano il rischio", ha affermato.

Fonte: https://baotintuc.vn/kinh-te/xung-dot-trung-dong-lam-thay-doi-can-can-tien-te-toan-cau-20260428190338346.htm