リゾート不動産は回復傾向、この波に乗るために投資すべきか？

ベトナム不動産市場調査評価研究所（VARS IRE）による2025年第3四半期のベトナム不動産市場に関するレポートによると、観光・リゾート不動産セグメントは長い停滞期間を経て引き続き明るい兆候を示しています。

VARS IREの専門家は、第3四半期の市場の改善は偶然ではなく、多くの基本的な要因の共鳴から生まれたものだと述べています。つまり、長期にわたる法的膠着状態を経て、一連の大規模プロジェクトが承認されたということです。

さらに、金利水準が低下し、特に長期投資家にとって安価な資本が不動産セクターに戻る条件が整いました。

ベトナムの観光産業も力強く回復しています。ビザ免除政策の恩恵もあり、今年最初の9ヶ月間の海外からの訪問者数はパンデミック前の水準をはるかに上回り、過去最高を記録しました。これは重要な「後押し」であり、リゾート市場に真の需要を生み出しています。

それに伴い、交通インフラシステムにも多額の投資が行われ、一連の新しい高速道路、空港、港が開通し、観光中心地間の移動時間が短縮され、リゾートプロジェクトの活用と運営能力が向上しました。

リゾート不動産の将来について、ベトナム不動産協会（VARS）は、この分野は大きな可能性を秘めていると述べた。「今後、観光産業の力強い回復と、合法的な投資機会の拡大に伴い、リゾート不動産は大きな変化を遂げるだろう」とVARSは予測した。

SGOホームズのゼネラルディレクター、レ・ディン・チュン氏は、リゾート不動産の回復スピードに影響を与えている一連のプラス要因を指摘した。その要因としては、経済が成長していること、観光客数、特に海外からの観光客が急増していること、政府が2030年までに観光業を主要経済部門にするという目標を達成するための施策を積極的に実施していること、コンドミニアムやリゾートヴィラに関する法的問題が解決されつつあることなどが挙げられる。

しかし、チョン氏によると、顧客は情報収集や物件選びにおいてますます慎重になっているという。取引は主に、手頃な価格の物件や、観光業の回復が著しい地域での滞在を目的とした長期所有型のリゾート物件に集中している。

サヴィルズ・ホテルズ・サウスイースト・アジアのシニアディレクター、マウロ・ガスパロッティ氏も同様の見解を示し、次のように述べています。「2035年までにベトナムの人口の半数以上が中流階級に加わり、所得と消費力が高まると予想されています。ベトナムへの国際観光客市場の急成長に呼応し、国内の観光・リゾート産業は引き続き力強い発展を遂げ、ライフスタイルホテルやセレクトサービスホテルなど、様々なタイプのホテルの基盤を築くことが期待されます。」

同様に、サヴィルズホテルの副ディレクターであるウエン・グエン氏によると、ベトナムでは特に若い世代を中心とした中流階級の台頭が観光活動を活発化させているという。この顧客層の潜在能力を活かすため、ホテル運営会社は市場の需要を満たす適切なブランドのプロモーションに注力している。

現在、ベトナムでは21のブランドレジデンスプロジェクトが稼働しており、東南アジアではタイに次いで2位、開発供給量では世界トップ10にランクされています。これは、ベトナムがこの分野において地域におけるホットスポットであることを示しています。

「ベトナムのリゾート産業の回復は単なる短期的なものではなく、多くの機会と課題を伴う新たな発展サイクルの始まりとなることが分かる」とウイエン氏はコメントした。

「波に乗る」ために投資すべきでしょうか？

専門家によると、回復の兆しはあるものの、短期的には市場はリゾート不動産活気に満ちた持続可能な開発を実現するのは困難であり、コンドテル、オフィステル、ホームテル、そして個人投資家が参加できる柔軟な所有権と活用モデルに対する明確な法的枠組みが必要となるでしょう。

リゾート不動産は回復したものの、短期的には活況を呈する可能性は低い。（イラスト写真）

ベトナム不動産協会副会長のグエン・ヴァン・ディン博士によると、観光・リゾート不動産市場が厳しい状況にある中、これは依然として投資家にとってチャンスです。しかし、市場が完全に回復し、この地域の他の国々のように力強く発展した暁には、投資は非常に困難になるでしょう。なぜなら、その時には物件の価値が急騰しており、所有するのは容易ではないからです。

一方、BHSプロパティの専門家によると、2025年もリゾート不動産市場は「供給の絞り込み」の年となるだろう。法的地位の透明性、信頼できる投資家、そして特定の観光地と関連のある立地を持つプロジェクトは引き続き魅力的となるだろう。一方で、独自性に欠け、運営効率の悪い物件は競争に苦戦するだろう。

したがって、同氏によれば、投資家にとって現時点で「資金を投入する」ということは、単に価格が上昇することを期待するのではなく、採掘のキャッシュフロー、レンタル料率、回収期間、および運営コミットメントを注意深く調査する必要があることを意味する。

さらに、リゾート不動産は将来性のある分野と考えられているものの、専門家によると、解決すべき問題がまだ多く残っているとのことです。

グエンチャイ大学金融・銀行学部のグエン・クアン・フイCEOは、多くのリゾート施設が客室収容能力を低く抑え、集客に苦戦している現状を指摘した。収益の減少は投資家の不安を募らせている。実施中のプロジェクトも進捗が遅れ、手続き上の問題を抱え、投資資金の調達は以前よりも困難になっている。中には無期限に「棚上げ」せざるを得ないプロジェクトもあり、多大な資源の浪費につながっている。

パンデミックの長引く影響に加え、市場は自然災害、マクロ経済の変動など、他の多くの困難にも直面しています。これらすべての要因により、過去全体を通じて暗い色合いが支配的な状況が生み出されました。

さらに、法的曖昧さは投資家と開発業者の双方にとって多くの困難を引き起こしています。投資家は所有権リスク、法的紛争、譲渡・相続の難しさなどを懸念しています。一方、開発業者は投資家からの資金調達、プロジェクトの実施、運営管理において障害に直面しています。

さらに、不明確な法的枠組みも、リゾート不動産プロジェクトのための信用資本調達の大きな障壁となっています。銀行は信用管理を強化しており、資金不足とプロジェクト実施のボトルネックを引き起こしています。

出典: https://baolangson.vn/bat-dong-san-nghi-duong-hoi-phuc-co-nen-dau-tu-don-song-5063684.html