信用成長制限の段階的撤廃に向けたロードマップは、中央銀行によって加速化されており、現代の市場経済に適した柔軟な資本配分メカニズムへの期待が高まっています。これに伴い、資本安全基準の厳格化、主要セクターへの融資の直接的な配分、そしてシステミックリスクの抑制に向けた重要なステップとなる通達14/2025/TT-NHNNが発行されました。
信用は依然として主要な「血管」であり、適切な流れを必要としている
国立銀行によると、2025年6月末までに、システム全体の総信用額は同期間に19.4％増加し、マネーサプライは約17％増加し、2017年以来最も強い増加となった。したがって、これは、資本市場が未発達な状況において、銀行融資が依然として企業、特に民間企業にとって主要な資金調達チャネルであるという事実を反映している。
しかし、信用フローの構造は依然として不十分です。中央銀行のデータによると、信用の伸びは主に運輸、不動産業などのセクターで見られ、裾野産業やハイテク産業は持続的な成長を牽引すると期待されていますが、信用の伸び率は依然として低い水準にとどまっています。
これは、資本が依然として高リスク分野に強く引きつけられ、付加価値が高く、波及効果の高い基盤産業に流入していないという逆説を示しています。したがって、柔軟かつ効果的な資本配分メカニズムがなければ、経済は資本需給、つまり急成長と持続的成長の間の不均衡に陥りやすいのです。
したがって、国立銀行の方向性は明確であり、信用制限の仕組みを廃止する一方で、行政介入の代わりに資本の流れをより効果的に管理するために資本安全基準を引き上げる方向に進んでいます。
回覧14/2025/TT-NHNN - 「信用枠の排除」への足がかり
信用枠の解消に向けた動きの中で、最も抜本的な措置の一つとして、2025年9月15日に発効する通達14/2025/TT-NHNNが公布されました。この通達は、自己資本比率の算出、監視、調整方法を大幅に変更し、バーゼルIII基準に近づくと同時に、ベトナムの銀行の実務慣行との整合性も確保します。この通達は、具体的な自己資本比率について、以下の通り、より高い要件を定めています。
コア資本比率Tier 1 ≥ 4.5%、Tier 1資本比率≥ 6%、最低自己資本比率（CAR）≥ 8%。特に、本通達には初めて、資本保全バッファー（CCB）、カウンターシクリカル資本バッファー（CCyB）、システム上重要な銀行向けバッファー（D-SIBsバッファー）を含む強制資本バッファーが盛り込まれました。
利益分配のための自己資本比率（CAR）も厳しく規制されており、初年度は8.625%、4年目は10.5%、早期適用の場合は2033年以降に段階的に引き上げられる。つまり、現金で利益を分配したい銀行は、実質的な資本力とリスク許容度を向上させる必要がある。
さらに、通達14号では、担保、融資目的、返済源をより詳細に分類し、不動産や抵当資産の種類ごとに異なるリスク係数を適用することで、信用リスクをより現実的に定量化し、従来のような「偽装」報告の状況を回避するのに役立っています。
農業・農村・中小企業向け融資については、これらの分野への融資拡大の方向性に沿って、より有利なリスク係数が適用されています。一方、不良債権のリスク係数は急激に上昇しており、銀行は融資の承認と処理においてより慎重になる必要があります。
資本能力と銀行分類の再構築
通達14号は、銀行にとって真の「資本テスト」を課すものとなります。十分な資本バッファー、高い資産の質、明確な信用戦略、そして不動産融資への依存度が低い銀行は、新たな要件を迅速に克服し、信用限度額が撤廃された時期に優位に立つでしょう。
Vietcap のレポートによると、Vietcombank、Techcombank、 BIDVなどの銀行は、現在高い水準の CAR (自己資本比率) (10% 以上)、主にレッドブックの都市不動産を中心とした健全な担保ポートフォリオ、優遇リスク係数を持つ 2 つの分野である小売業と中小企業における強力な開発戦略により、際立っています。
ベトキャップは、資本安全性に関する新たな規制は、ガバナンスとリスク管理基準を引き上げるだけでなく、10年以上にわたって維持されてきた「粗雑な」介入形態である信用室などの管理ツールへの依存を減らすことにも貢献すると評価した。
ベトナム国家銀行のファム・ティエン・ズン副総裁はかつてこう述べた。「どんな手段も永遠に使えるものではない。余地をなくすことは必要だが、システムの安全性を維持するためには、厳格な資本基準を伴わなければならない。」
したがって、通達14号は、2026年から信用限度額の仕組みを廃止し、財務能力、信用格付け、リスク管理基準に基づく市場メカニズムに置き換えるための「道を開く」のに役立つ、必要かつ抜本的な準備ステップです。
したがって、信用限度額の撤廃は、管理手法の変更であるだけでなく、行政管理モデルからインテリジェントな規制を備えた市場メカニズムへの金融および信用政策管理の考え方の変革でもあります。
これにより、信用機関間の健全な競争が促進され、銀行は資本の質、リスク分析能力、そして資源配分の効率性を向上させることが求められる。同時に、資本フローは生産・事業、技術革新へと誘導され、資産投機は抑制される。
とりわけ、信用貸しの余地をなくすことは、決議68号に示された2030年までの野心的な開発目標（事業展開する企業数200万社、グローバルバリューチェーンに参加する大企業20社以上、1,000人あたり企業数20社）を実現するための必要条件です。
しかし、「余地除去」を効果的にするには、中央銀行の監視能力の向上、社債市場、中長期資本市場の発展、高品質の国内信用格付けシステムの構築、信用供与とキャッシュフロー管理におけるデジタル化の推進などの解決策を組み合わせる必要がある。
ベトナムは大きな岐路に立たされています。行政介入を維持するか、近代的な運営メカニズムへと移行するかです。通達14号と信用枠の撤廃に向けたロードマップは、大胆ながらも必要な措置であり、より透明性、効率性、持続可能性の高い金融システムへの道を切り開きます。
出典: https://baolamdong.vn/bo-room-buoc-ngoat-tai-thiet-thi-truong-von-ngan-hang-383902.html
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