オプション取引戦略（パート7）

前回のQ&Aに続き、コン・トゥオン紙は今号でも、原資産の市場価格があまり変動しない状況で投資家が利益を最大化するための戦略、すなわち戦略7「ショート・ストラドル戦略」を読者の皆様にご紹介いたします。

ショートストラドル戦略

ショートストラドル戦略は、原資産のコールオプションとプットオプションを、同じ権利行使価格と満期日で同時に売却することで実行されます。この戦略は、原資産の市場価格の変動性に応じて利益は限定的であり、損失は無制限です。したがって、これは高リスク戦略です。

オプション取引戦略（パート7）。写真MXV

満期日に、原資産価格がオプションの権利行使価格とそれほど大きく変わらない場合、投資家は大きな利益を得ることができます。逆に、差が大きい場合、投資家は大きな損失を被る可能性があります。ショートストラドル戦略は、原資産の市場価格がオプションの権利行使価格と比べてほとんど変動しないと投資家が考えている場合によく用いられます。

たとえば、投資家は、行使価格が 720 セント/ブッシェルである 2024 年 12 月の小麦契約コール オプションを 64 セント/ブッシェルのプレミアムで同時に売却し、行使価格が 720 セント/ブッシェルであるプット オプションを 60 セント/ブッシェルのプレミアムで売却することによって、ショート ストラドル戦略を実行します。

ショートストラドル戦略による利益は、2024年12月限小麦先物（ZWAZ24）の将来の価格に左右されます。以下のシナリオが考えられます。

ケース1: ZWAZ24の契約価格が720セント/ブッシェルを超える

ZWAZ24の契約価格が720セント/ブッシェルを超え、例えば790セント/ブッシェルになった場合、コールオプションが行使されます。投資家は、720セント/ブッシェルで契約を売却するという義務を果たすために、790セント/ブッシェルでZWAZ24の契約を1枚購入する必要があります。したがって、投資家は(64 + 60) - (790 - 720) = 54セント/ブッシェルの利益を受け取ります。

ケース2: ZWAZ24の契約価格は1ブッシェルあたり720セント

投資家はどちらのオプションも行使しません。投資家は2つのオプションのプレミアムの合計、つまり(64 + 60) = 124セント/ブッシェルに相当する利益を受け取ります。

ケース3: ZWAZ24の契約価格が720セント/ブッシェルを下回る

ZWAZ24の契約価格が720セント/ブッシェルを下回り、例えば550セント/ブッシェルになった場合、プットオプションが行使されます。投資家はZWAZ24の契約を1枚、720セント/ブッシェルで購入し、550セント/ブッシェルで売却する義務を負います。投資家は(720 - 550) - (64 + 60) = 46セント/ブッシェルの損失を被ることになります。

したがって、ショート ストラドル戦略は、投資家の利益を一定のレベルに制限する一方で、投資家を無制限の損失にさらすため、リスクの高い戦略です。

出典: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-72-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-7-345156.html