アジア経済は減速しているのか？

Báo Quốc Tế•08/10/2023

経済革命により、アジアは世界で最も統合された大陸となった。しかし、この高度な開放性は、ますます激化する大国間の競争に直面し、この地域の発展途上国を脆弱な立場に追いやっている。

イメージ画像。（出典：ブルームバーグ）

世界銀行（WB）は、最新の世界経済報告書の中で、世界の主要な成長エンジンの一つであるアジアが、新型コロナウイルス感染症のパンデミック、アジア金融危機、1970年代の世界的な石油ショックといった異常事態を除けば、1960年代後半以来最も低い成長率を記録すると予測している。

2024年の暗い見通し

世界銀行は中国の成長予測を引き下げ、米国の保護主義と公的債務の増加が成長を阻害するため、東アジアの新興国経済は過去50年間で最も低い成長率になると警告した。

世界銀行が発表した2024年の厳しい経済予測は、中国経済の減速と、それがアジアに波及するリスクに対する懸念の高まりを浮き彫りにしている。中国の政策立案者たちは、2023年の成長率目標を過去数十年間で最も低い水準となる約5％に設定した。

長年にわたり、米中貿易摩擦と米国がアジア最大の経済大国である中国に課した関税は、同地域の他国からの輸入需要を押し上げてきた。しかし、2022年に米国が制定したインフレ抑制法（IRA）とチップ・科学法（チップ・科学法）は、米国の製造業を強化し、中国への依存度を低減することを目的とした政策であり、東南アジア諸国にも間接的に影響を与えている。

同法の影響を受ける地域から米国への製品輸出は大幅に減少した。一方、アジアは長年にわたり繁栄を続け、製造業への貿易と投資のおかげで「奇跡」とも言える成果を上げてきた。世界的な需要の低迷は、その影響を及ぼしている。家計、企業、政府の債務増加は、成長見通しを鈍化させている。

世界銀行の東アジア・太平洋地域担当エコノミスト、アディティヤ・マトゥー氏の分析によると、米中貿易摩擦による貿易転換によって既に恩恵を受けていた東南アジアは、今やまさにその転換の弊害に苦しんでいるという。

世界銀行のデータによると、世界経済の減速による需要減少は、あらゆる国に影響を与えている。特に、ジョー・バイデン大統領の保護主義政策の実施後、中国およびインドネシア、ベトナム、フィリピン、マレーシア、タイなどの東南アジア諸国からの電子機器や機械の輸出は急激に減少している。

こうしたますます悲観的な予測は、中国だけでなくアジアの多くの地域が、IRA法やCHIPS & Scienceに基づく米国の新たな政策の影響を感じ始めていることを反映している。

中国がくしゃみをすると、アジア全体が風邪をひく。

オーストラリアの経済紙「フィナンシャル・レビュー」は最近、アジアにおける「ドミノ効果」について警告を発した。同紙によると、消費需要の低迷と製造業活動の減速によって引き起こされる中国の成長鈍化は、世界第2位の経済大国である中国と密接な関係にある近隣諸国に悪影響を及ぼしているという。

韓国の製造業の衰退は、過去半世紀近くで最も長い期間に及んでいる。アジア第4位の経済大国であり、地域の技術サプライチェーンの中心地とみなされている韓国は、数十年にわたり世界経済の成長を支えてきた。

しかし、2023年7月の同国の輸出は、中国への半導体輸出の減少を主因として、3年以上ぶりの急速な落ち込みを記録した。一方、最新の統計によると、2023年8月の製造業活動は低下し、14ヶ月連続の減少となり、過去最大の落ち込みとなった。

製造業活動が5ヶ月連続で減少した日本の統計は、工場生産量の減少と海外需要の低迷を反映している。

中国経済がデフレに陥ったことを受け、ここ数週間で懸念が高まっており、消費支出の低迷、通貨安、不安定な不動産セクター、持続不可能な地方政府債務など、さまざまな問題に対する不安が広がっている。

公式データによると、世界的な需要の減速に伴い、中国経済はさらに苦境に陥っており、2023年8月には製造業が5ヶ月連続で縮小したことがその証拠となっている。

北京のガベカル・リサーチ・グループのアナリスト、ヴィンセント・ツイ氏は、現状を「中国がくしゃみをすると、アジア全体が風邪をひく」と表現している。同氏は、北京の政策立案者たちが景気刺激策による景気低迷の押し上げを求める声に耳を傾けないため、その影響は地域全体に及ぶだろうと主張している。

専門家のツィ氏は、香港（中国）とシンガポールの商業・金融の中心地が最も脆弱であると警告している。なぜなら、中国からの需要は香港のGDPの13％、シンガポールのGDPの9％を占めているからだ。

韓国ソウルにあるスタンダードチャータード銀行の調査部長、パク・チョンフン氏は、中国経済が急速に回復しない限り、韓国経済がすぐに回復する可能性は低いと考えている。同氏は、米中間の緊張関係や、中国が輸入代替を進めている傾向に起因する課題を指摘している。

東南アジアでは、ベトナムの2023年第2四半期の輸出が前年同期比14.2%減となり、今年の工業生産の減速を示した。マレーシアの成長率は過去2年近くで最低となり、主要貿易相手国の景気低迷に直面している。タイ経済は、国内の政情不安と中国からの観光客数の減少により、2023年第2四半期の予想をはるかに下回る成長率となった。

Gavekal Dragonomicsのアナリストは、中国経済の弱体化に伴い、原材料や機械の供給で成功を収めてきた海外サプライヤーは困難な状況に直面するだろうと警告している。さらに、中国の不動産市場の崩壊はすぐには回復せず、状況は悪化する可能性がある。

世界銀行の専門家であるアディティヤ・マトゥー氏によると、中国を含むアジア諸国の政府がデジタル革命を活用し、サービス部門で抜本的な改革を実施するまで、アジア諸国の成長率は阻害され続けるだろう。

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