先週のベトナム株式市場は大きな変動を経験し、VN指数は2.3%下落し、1,255.1ポイントで取引を終えました。同様に、HNX指数とUPCOM指数はそれぞれ1.2%と1.0%下落し、それぞれ239.7ポイントと90.7ポイントとなりました。
不動産グループは先週、DIG（+0.3%）とNVL（+6.1%）が成長の勢いを維持し、市場で数少ない明るい材料となりました。銀行・証券グループは最もパフォーマンスが悪く、大幅な調整となりました。
特に、外国人投資家からの売り圧力が引き続き市場に影響を与えるマイナス要因となっている。先週、外国人投資家は15兆6,810億ベトナムドンの売り越しを記録し、7週連続の売り越しとなった。さらに、ベトナム中央銀行がOMOチャネルを通じて純資本を吸収しようと努力しているにもかかわらず、米ドル/ベトナムドン為替レートは過去最高値を超え、2万5,000ベトナムドンに向けて上昇した。これも投資家心理を悪化させた。
実際、ベトナムだけでなく、米ドル高はアジア通貨にも売り圧力をかけています。投資家は新興アジア通貨のショートポジションを増やしているからです。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ時期に関する市場の不確実性が高まる中で、米ドル価格が上昇したことが要因です。
VNDIRECT証券会社分析部門マクロ・市場戦略部長のディン・クアン・ヒン氏は、ラオ・ドン紙の取材に対し、今年に入ってからわずか3ヶ月で銀行間取引の米ドル/ベトナムドン為替レートが2%以上上昇したと述べた。これは懸念材料でもある。ベトナム中央銀行は3月11日以降、OMOチャネルを通じて170兆ベトナムドン以上を継続的に引き出しているものの、為替レートの上昇を抑制できていない。この動きは株式市場の投資家心理に大きな影響を与え、先週の売り圧力を引き起こした。
現在、VN指数は短期的な下落傾向にあり、1,230ポイント（±10ポイント）のサポートゾーンに調整する可能性があります。しかし、為替レートの高騰が収束の兆しを見せず、市場の変動が高水準にある状況では、投資家は底値買いを急ぐべきではありません。投資家は、1,230ポイント付近のサポートゾーンにおける市場の需要を辛抱強く観察し、市場が短期的なバランスを確立するまで待ってから、新たな投資判断を行う必要があります。
逆に、レバレッジ比率の高い投資家は規律を守り、回復期を狙ってレバレッジ比率を下げ、ポートフォリオリスクを管理する必要がある」とヒン氏は評価した。
Vietcap証券の専門家によると、VN指数は今後数セッションで1,235ポイント付近のサポートを試すまで下落を続けると予想されています。これは、3月の底値と中期トレンドのMA50サポートラインの収束点です。したがって、VN指数がこのエリアまで下落した場合、安値圏での買いが活発化し、綱引き状態になる可能性が高く、指数のテクニカルな回復の可能性も高まります。
このように、MA20に相当する1,265ポイント付近のサポートレベルを失ったことで、市場環境はやや楽観的ではなくなっており、中期的なピーク形成のリスクを考慮する必要がある。しかしながら、1,250ポイント付近の重要なサポートゾーンは、指数のサポートポイントとして重要な役割を果たすと予想されており、Agriseco Researchは、ここでテクニカルな回復が間もなく現れると見ている。
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