歴史的なピークに近づく
ベトナム株式市場は、VN指数が史上最高値に近づいた際に激しい変動を記録した。
7月24日の午前の取引が始まると、市場に強力なキャッシュフローが流れ込み、VN指数は一時13ポイント以上上昇し、2022年1月に記録された史上最高値1,528.57ポイントに非常に近づきました。
しかし、VN30バスケットの主要銘柄は急落し、VN指数は午前取引終了時点でわずか0.92ポイントの上昇にとどまりました。HoSEの流動性は前日の午前取引と比較して22 %減少し、警戒感が高まっていることを示しました。Vingroup（VIC）とVinhomes（VHM）の2銘柄は、市場に強い圧力をかけました。
7月24日の午後、VN指数は10ポイント近く下落し、1,502ポイントとなりました。売り圧力はVICとVHMだけでなく、不動産、鉄鋼、化学など多くの業種にも広がり、HPG、HSG、DPM、NVLなど多くの銘柄が急落しました。
しかし、株式市場は終盤に突如として上昇に転じ、9ポイント近く上昇して取引を終えました。銀行株と不動産株の支援を受け、2021年初頭以来初めて1,520ポイントの節目を突破しました。特に注目すべきは、VIC株の回復です。VN指数は、2021年初頭に記録した過去最高値からわずか7ポイントしか離れていません。
7月24日の取引では外国人投資家の取引が活発で、総額5兆1000億ドン以上の株式を買い、5兆3000億ドン以上の株式を売却した。
市場見通し
CSIベトナム証券株式会社リサーチセンター所長のルー・チ・カン氏は、株式市場の最近の好調な動きを評価し、市場を支える要因は数多くあると述べた。
カン氏によると、それは安定したマクロ経済と高い経済成長を意味します。政府は引き続き、2025年のGDP成長率を8.3～8.5%にするという目標を設定しています。マネーサプライと信用の伸びはともに高く、今年最初の6ヶ月間の信用の伸びは10%近くに達しており、今年の目標である16%は実現可能であり、18～20%に達する可能性さえあります。
さらに、金利は低水準にとどまっており、 政府は経済成長を支えるため緩和的な政策を維持しています。財政政策も公共投資の拡大によって拡大しており、2025年には投資計画の100%を支出することを決定しています。
株式市場を支えるマクロ環境に加え、ベトナム株式市場は今年9月までにFTSEの基準でフロンティアからエマージングへと格上げされる可能性が高い。これは、外国投資を誘致し、ベトナム株式市場の国際舞台における地位向上を目指す政府の重要な取り組みである。
その時、ベトナム株は外国資本をかなり引き付けるでしょう。その証拠として、過去3週間で外国人投資家の買い越しが再び力強いものになっています。
カン氏は、上記の要因は非常に強力であり、ここ最近の市場上昇の主な原動力となっていると考えている。さらに、大幅な上昇の余地もあるだろう。流動性は最近高い水準で維持されているため、歴史的な高値である1,535ポイントを超えるとの期待は十分に根拠がある。VN指数は、今後2025年末から2026年半ばにかけて、1,720ポイントの高値に達する可能性も高い。
MB証券の調査部長、トラン・ティ・カイン・ヒエン氏は、低金利環境のおかげで市場の見通しは依然として明るいとコメントした。また、多くの企業が利益成長を記録しており、市場の格上げ見通しは依然として健在だ。現在、市場では大型株から中小型株へのキャッシュフローのシフトが見られる。
カイン・ヒエン氏によると、上場企業は今年上半期、概ね好調な業績を記録した。銀行グループは依然として利益成長を維持しているものの、そのペースは鈍化した。不動産グループは昨年多くの困難に直面したが、今年は改善している。
ワシントンが新たな増税を実施する前に、フロントローディング（対米輸出の拡大）を実施した結果、輸出事業は急増した。証券会社は活況を呈した株式市場の恩恵を受けたが、消費関連企業のみが低迷した。
しかし、カン氏によると、VN指数がピーク（1,528～1,535ポイント）に近づくと、4月の1,073ポイントからの大幅な上昇を受けて、利益確定の売り圧力がかかる可能性があるという。
したがって、CSIの専門家によると、この段階では、買いを追いかけたり、証拠金の使用を制限したりするのではなく、ポートフォリオの一部で利益を得るために売りを優先し、市場が調整期間を経てサポートゾーンまで蓄積してから（1,420ポイント前後で蓄積）、大幅に分散するのを待つ必要があります。
一方、トラン・ティ・カイン・ヒエン氏は為替レート関連のリスクが高まる可能性があると警告した。
カン氏は今後の見通しについて、銀行グループと保険グループが引き続き高い信用成長の恩恵を受けると述べた。次に、建設・建材企業を擁する公共投資グループが続く。証券株グループも好調だ。信用成長サイクルの終盤で力強い躍進を遂げることが多い最後のグループは不動産グループだ。
さらに、不動産株も成長サイクルに入ると予想されています。しかし、不動産課税案は依然として大きな障害となっており、このグループの銘柄が短期的に力強い躍進を遂げるのを阻む可能性があります。
ベトナムネット出典: https://baohaiphongplus.vn/chung-khoan-vot-len-sat-dinh-lich-su-ky-vong-lap-ky-luc-moi-trong-nam-nay-417194.html
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