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| 来年、FRBが政策見通しをどのように形成するかについては、依然として多くの不透明要素がある。（出典：CNBC） |
市場では、米連邦準備制度理事会（FRB）が12月13日の政策会合で、現在22年ぶりの高水準にある金利を据え置くとの見方が広がっている。もしそうなれば、FRBが金利を「凍結」するのは3回連続となる。多くの投資家は、これがほぼ確実なシナリオだと考えている。現在、多くの市場とアナリストが議論している最もホットな問題は、米金融政策当局がいつ、どのくらいの期間、そしてどのくらいのペースで利下げを開始するかだ。
EYのチーフエコノミスト、グレゴリー・ダコ氏は、追加利上げはほぼ確実に行われないと述べた。しかし、FRBが来年の政策見通しをどのように形成するかについては、依然として多くの不透明要素がある。
最近の声明で、FRB当局者は、インフレ率を2%の目標に押し上げ、失業率に対処するという二つの目標が達成されるまで、金利は上昇し続けると警告し続けている。FRBのジェローム・パウエル議長は、利上げ停止を発表するのは時期尚早であり、金融政策の緩和時期について推測する十分な根拠もないと述べた。
米国労働省が12月8日に発表した報告書によると、2023年11月の非農業部門の雇用者数は19万9000人増加し、前月の15万人増加を上回った。低い失業率と安定した雇用創出は、経済成長とインフレ抑制の明るい兆候をもたらしている。2023年10月の米国消費者物価指数（CPI）は3.2%となり、パンデミック期のピークである9.1%から低下した。
一連の好調な経済指標を受け、FRBが「ソフトランディング」という目標を早期に達成するとの期待が高まっている。つまり、インフレ率を抑制し、 世界最大の経済大国を深刻な景気後退に陥らせないという目標だ。先物市場のトレーダーは、FRBが今週の会合で政策金利を据え置く確率は98%以上だと見ている。これは、Fed Watchのデータによるものだ。
しかし、利下げのタイミングは依然として議論の的となっている。「インフレ率の低下が進むにつれ、金融政策の正常化をめぐる議論は来年より活発になるだろう」と、ドイツ銀行のエコノミストは最近の市場分析レポートで述べている。
FRB議長は、米国経済は2023年第4四半期に減速しそうだと述べ、労働市場の「冷え込み」を指摘した。さらに、FRBは失業率の上昇を招くことなくインフレ率を2%に引き下げる道筋を進んでいると付け加えた。
景気後退を回避しながらインフレを抑えること（いわゆる「ソフトランディング」）は難しい課題だが、FRBは最近、その軌道に乗っている可能性を示唆した。
連邦公開市場委員会（FOMC）のオースタン・グールズビー氏も、FRBはインフレと失業率の両方を抑制するという二重の使命の達成を目指しているというパウエル議長の見解に賛同した。しかし、グールズビー氏は、政策担当者は油断すべきではなく、常に警戒を怠ってはならないと警告した。
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