ロンベト証券（Rong Viet Securities）が最近発表した2026年投資展望レポートでは、新たな市場サイクルのメタファーとして、地球の「脱出速度」である秒速11.2キロメートルのイメージが用いられました。物理学では、これは物体が重力を克服して宇宙空間に飛び出し、元の軌道に引き戻されるのを回避しなければならない最低速度です。
ロンベト証券によると、投資の観点から見ると、秒速11.2キロメートルは市場が十分な内部モメンタムと成長の「燃料」を備え、古い惰性から脱却して新たなサイクルに入ることを象徴している。「2026年はまさにその時点であり、外部からの逆風が徐々に弱まり、国内の基盤が市場の長期的な加速段階に備える時期です」とロンベト分析センターは述べている。
具体的には、レポートでは、VN指数が今後12～14ヶ月で1,712～2,032ポイントの範囲で推移すると予測しています。このシナリオは、2026年のEPS（一株当たり利益）が約137～140ドン（前年比15～19%増）に達し、目標株価収益率（PER）が12.5～14.5倍に達するという前提に基づいています。
この画像は、VN 指数が今後 12 ～ 14 か月で 11.2 km/s の速度で 2,032 に達する可能性があることを示しています。
ロン・ヴィエット証券によると、2026年は新たな成長サイクルの起点とされており、長期的な優位性を確保するには、最初から投資戦略を正しく位置付けることが重要になるという。「市場は、『指数に基づく高価値』シナリオから、『幅広さに基づく魅力』シナリオへと移行すると予想され、収益成長が再び主導的な役割を担うようになる。同時に、非常に高いPERを持つ大型株へのバイアスが徐々に調整され、実際の経済価値を反映するようになるため、全体的なバリュエーション水準は再調整される可能性がある」と報告書は述べている。
ロン・ヴィエット証券はまた、ホーチミン証券取引所における外国人投資家の保有比率が3年ぶりの低水準に低下している一方で、保有額は依然として高水準にあると指摘した。これは、特に金融・銀行セクターにおける所有構造の集中を示している。こうした状況において、適切な触媒があれば、資本フローの弾力性は大幅に向上する可能性がある。
政府は資本フローに加え、透明性の向上と取引インフラの整備を加速させ、投資環境の強化を図っています。2026年から施行予定の法的枠組みは、市場の標準化、透明性の向上、運用基準の改善を目指しています。
CCP（中央清算機関）の導入と技術アップグレードのロードマップは、市場をFTSE基準にアップグレードするという目標に向けた「スプリント」の基礎となると考えられており、2026年には運用レビューと検証が行われる予定です。
「逆風」
ロン・ヴィエット証券はまた、 地政学的緊張、米国の政策実施における不確実性の高さ、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ延期の可能性（為替レートと国内金利への圧力につながる）など、投資家が2026年に直面する可能性のある「逆風」を指摘した。さらに、PERは高いものの利益成長が期待に追いつかない大型株の調整リスクも、注意深く監視する必要がある要因である。
出典: https://nld.com.vn/co-so-de-vn-index-co-the-len-2032-diem-196260105102507678.htm
コメント (0)