3月28日、中国の電子商取引大手アリババは「24年で最大の改革」を発表した。
この再編のニュースは、共同創業者のジャック・マー氏が中国本土に帰国した直後に報じられた。マー氏は海外で多くの時間を過ごしており、中国政府が2020年後半に大手テクノロジー企業への締め付けを開始して以来、目立たないようにしている。
開元資本の最高投資責任者、ブロック・シルバーズ氏は「ジャック・マー氏の再登場は、重要な時期に市場心理を好転させるために計画されたメディアイベントのようだ」と述べた。
その効果は明らかで、アリババ株は一夜にして香港で12％、ウォール街で14％上昇し、アジア太平洋地域のハイテク株の値上がりを牽引した。
ブルームバーグによると、アリババの分割計画により同グループの株価は回復し、1週間足らずで時価総額は470億ドルに達したという。
アリババ創業者は3月27日、中国・杭州に設立した学校に簡素に姿を現した。写真：CNN
1+6+N構造
ウォール・ストリート・ジャーナルによると、億万長者のジャック・マー氏は、自らが築き上げたeコマース帝国の解体を主導した人物だ。2019年にアリババのCEOを退任したが、依然として同社において影響力のある人物であり、同社の戦略決定に積極的に関与している。
ウォール・ストリート・ジャーナルによると、彼はここ数カ月、現会長兼CEOのダニエル・チャン氏を含むアリババの最高幹部に電話をかけ、競争が激化する中国市場で競争力を高めるために会社を分割するよう促したという。
アリババの新しい組織構造は「1+6+N」と呼ばれています。具体的には、アリババグループは6つの企業を設立します。クラウド・インテリジェンス・グループ（クラウドコンピューティング）、タオバオ・Tmallコマース・グループ（国内Eコマース）、グローバル・デジタル・コマース・グループ（グローバルEコマース）、ローカル・サービス・グループ（デジタルマップと食品配達）、菜鳥スマート物流（物流サービス）、デジタルメディア・エンターテインメント・グループ（デジタルメディアとエンターテインメント）です。
ダニエル・チャン氏は、グループの再編後もアリババの会長兼CEOの職に留まる。写真：firstpost.com
一方、「N」は、ヘルスケア部門のアリババヘルス、食料品・ケータリングチェーンの盒馬鮮生など、グループの事業部門や、今後設立される企業を指している。
「今回の再編の当初かつ根本的な目的は、企業がより機敏になり、意思決定能力を高め、市場の変化に素早く対応できるようにすることだ」とアリババのダニエル・チャンCEOは従業員への書簡で述べた。
張氏は引き続きアリババグループの会長兼最高経営責任者、ならびにクラウド・インテリジェンス・グループの執行取締役を務める。
6つの事業体はそれぞれ独自のCEOと取締役会を持ち、資金調達と上場に向けた独自のスケジュールを策定します。また、いずれかの事業体の評判が損なわれたとしても、他の事業体には影響を及ぼさない可能性が高いでしょう。
しかし、タオバオのTmallコマース会社は、アリババグループの完全所有部門のままとなる。
さらに、アリババは3月30日の投資家との会合で、IPO後もこれら6つの子会社の戦略的重要性を継続的に評価し、「引き続き支配権を維持するかどうかを決定する」と述べた。
反転期待
アリババのリストラが適切に行われれば、中国株にとって新たな時代の到来を告げ、世界第2位の経済大国の投資家に利益を上げるチャンスを与えることになるかもしれない。
中国は依然として新興市場経済国であるため、上場企業が株主価値を高める、適切に規制された透明性の高い株式市場など、先進国と同様の制度や政策をまだ構築していない。
そのため、中国株への投資は米国などの先進国の株への投資よりもはるかに複雑です。
他の新興市場と同様に、中国の株式市場も好況とそれに続く長期の低迷を経験し、勝ち組はすぐに敗者になる。
アリババの歩みはその好例です。長年にわたり、このeコマースのパイオニアは独占状態にあり、瞬く間に中国のインターネット経済を形作る企業の一つとなりました。
規模、ネットワークの広がり、規制当局との緊密な関係など、数々の競争上の優位性のおかげで、アリババはAmazon.com、eBay、PayPalなどの有名な電子商取引プラットフォームを組み合わせた複合企業になった。
しかし、中国政府が国内テクノロジー企業の独占を抑制しようとした結果、アリババは28億ドルの罰金を支払うことになった。
3月21日、中国上海の陸家嘴金融街の橋に中国の株価指数が表示されている。写真：SCMP/ロイター
中国規制当局はその後、子会社アント・グループの新規株式公開（IPO）と金融分野での存在感拡大の見通しも阻止した。
アリババだけでなく、テンセントやバイドゥなどのテクノロジー大手も標的となり、これらの企業の株価は長期にわたって下落し、中国株式市場の他の分野にも波及した。
したがって、アリババの計画されている分割は、中国の規制体制の重大な変化を示しており、同社にとって逆風となる可能性がある。
まず、官僚主義的な管理や監視コストの増大など、大企業組織に伴うデメリットに対処します。
第二に、これらの企業はIPOを通じて金融市場から追加資本を獲得できるようになります。
これにより、中国株に対する国内外の投資家の熱意が再び高まり、新たな強気相場の始まりとなる可能性がある。
グエン・トゥエット（ユーラシア・レビュー、WSJ、IBタイムズによる）
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