南部の不動産における「巨大建設現場」。

5月下旬、南部各地の多くの不動産プロジェクトにおける建設活動は、昨年同時期と比べて著しく活発化した。ドンナイ省では、Bconsグループがタムヒエップに総投資額約4兆5000億ベトナムドンの高層複合住宅複合施設の建設に着工し、2800戸以上のアパートが市場に供給される見込みだ。

中堅企業だけでなく、市場の大手企業もプロジェクト実施のペースを加速させている。

南部の不動産王たちはペースを加速させている。

これに先立ち、ナムロンは5月20日、日本のパートナー企業とともに、ホーチミン市のミズキパーク都市開発地区内でCCTM1プロジェクトの起工式を開催しました。このプロジェクトは、商業施設と住宅が一体となった複合施設として開発され、191戸の住戸を備えた20階建てのタワー、商業施設、および各種アメニティ施設から構成されます。

これは、ホーチミン市南部にある26ヘクタールの都市エリア、ミズキ公園で開発されている最新のプロジェクトです。

同時に、ナムロン社はウォーターポイント（タイニン省）、イズミシティ（ドンナイ省）、パラゴン（ドンナイ省）などの主要都市部における市場への追加供給の開発と準備も加速させている。

ホーチミン市のナムロンにある水樹公園都市開発地区。写真：開発業者。

ナムロン社が住宅プロジェクトを加速させている一方で、ビングループは数兆ドンから数億ドン規模の大規模プロジェクトで存在感を示している。昨年4月、同グループはホーチミン市スアントイソン地区で国際大学都市エリア（ビンホームズサイゴンパーク）の建設を開始した。総投資額は約59兆ドン。このプロジェクトは、約13万5000人の住民と6万人の学生を対象とし、住宅、教育、商業、サービスといった大規模なエコシステムを統合する計画だ。

建設開始からわずか1ヶ月後、開発業者は販売事務所を開設し、巨大都市の模型を公開するとともに、グローバルパークと名付けられた第一期開発を発表した。

カンジオでは、ビングループは埋立地に建設された2,870ヘクタールの都市開発プロジェクト「カンジオ・グリーンパラダイス」の開発にも力を入れている。1年以上にわたる建設を経て、このプロジェクトでは多くの埋立地が形成され、毎日数千人の作業員が建設現場で働いている。

ホーチミン市スアントイソン村にある、ヴィンホームズ・サイゴンパーク国際大学都市開発プロジェクトの用地。写真：クイン・ダン。

ホーチミン市東部では、マスターライズ・ホームズ社が117ヘクタールの敷地でグローバルシティの開発を加速させています。このエリアでは、最初の高層マンション分譲地であるマスターリ・グランドビューが上棟し、仕上げ段階に入り、今年中の引き渡しに向けて準備を進めています。同社は以前にも、この大規模都市圏の新たな高級物件として、高級分譲地ソラ（サンアイランド）を開発・販売しています。

サラ都市圏では、ダイ・クアン・ミン社（タコ・グループ傘下）が、北部区画の6.8番地におけるサレーネ・レジデンス＆コマーシャル・コンプレックス・プロジェクトと、都市圏南部におけるサビラ低層住宅地の開発を加速させている。

そのすぐ隣では、ソンキム・ランド社がメトロポール・トゥーティエム・プロジェクト内のオプスク・レジデンス分譲地の建設を加速させている。同時に、同社はトゥーティエム駅複合施設の開発計画も発表した。

特筆すべきは、ノバランド社が法務問題と財務再建に注力していた期間を経て、主要プロジェクトを同時に再開するなど、明確な回復の兆しを見せている点である。

ドンナイ省では、アクアシティ・プロジェクトにおいて多くの法的障害が解消され、建設が加速する段階に入った。同社は、2026年から2027年にかけて数千戸の住宅を完成させ、引き渡すことを目標に、様々な区画で建設工事を加速させていると発表した。

一方、ホーチミン市の中心部では、ビクトリア・ビレッジとグランド・マンハッタンという2つのプロジェクトも最終段階に入っており、今年中に引き渡される予定だ。

もう一つ注目すべき動きは、Phat Dat社によるものです。同社はビンズオン地域でのプロジェクトの進捗を加速させるだけでなく、最近、トゥーティエム・エコスマートシティプロジェクトに関連して、ロッテプロパティーズホーチミン市との協力覚書に基づき、 9,000億ベトナムドンの預金を正式に送金したと発表しました。

今回の動きは、ファットダット社がトゥーティエム新都市開発地区における最大規模かつ戦略的に重要なプロジェクトの一つに参画する新たな一歩と見なされている。ファットダット社の会長は以前、この提携が今後数年間の業績向上にプラスに貢献すると期待していると述べていた。

成長競争

多くの企業が同時にプロジェクト実施を加速させているのは、驚くべきことではない。組織再編や法的問題の解決を経て、多くの投資家は野心的な収益・利益計画を掲げ、2026年を迎えている。その目標は、ここ数年で最高水準に達する可能性さえある。

不動産事業において、業績は主に販売進捗と物件引き渡し状況に左右される。そのため、株主への約束を果たすためには、開発業者は建設工事の進捗を加速させ、プロジェクトを早期に市場に投入し、新規供給を増やすことを余儀なくされる。

例えば、ビングループ傘下の不動産会社であるビンホームズは、この期待を最もよく体現している企業の1つです。同社は年次株主総会で、2026年の連結売上高目標を2,850億ベトナムドン、税引き後利益目標を600億ベトナムドンに引き上げました。これは年初に発表された目標を大幅に上回るものです。

経営陣によると、今回の調整は、同社が第1四半期に好業績を記録し、多くのプロジェクトが残りの四半期における成長加速のための好ましい基盤を築いたことが判明したことを受けて行われた。

ヴィンホームズだけでなく、ノバランドも長期にわたる苦境を経て力強い復活を遂げる意欲を示している。同社の経営陣は、最も困難な時期を乗り越え、新たな成長サイクルへと向かっていると断言し、今年の純収益を前年の3倍以上となる22兆7000億ベトナムドン以上にすることを目標としている。

この計画は、再開および加速化される一連の主要プロジェクトに基づいています。

多くの企業が、長期間にわたる苦境を経て、力強い復活を遂げようと意欲を示している。写真：クイン・ダン。

同様に、Phat Datは2025年と比較して、売上高8兆8300億ベトナムドン、税引き後利益8680億ベトナムドンを目標としており、これは約70％の増加となる。

ナムロンも同様に野心的で、2026年の売上目標を23兆4600億ベトナムドンに設定しており、これは2025年の2倍にあたります。主な原動力は、パラゴン、サウスゲート、イズミ、ミズキ、カントーの43ヘクタールの都市開発エリアなどの主要プロジェクトです。予想される引き渡し収益は8兆320億ベトナムドンで、35%増加し、純収益と純利益はそれぞれ7兆6300億ベトナムドンと7200億ベトナムドンになると見込まれています。

この目標は国際市場の大幅な変動を想定して設定されたものですが、経営陣は第1四半期の進捗状況と好調な業績により、目標達成、あるいは目標達成に近づくことができると確信していると述べています。今後数四半期にわたり、主要プロジェクトから大規模な販売開始が継続される予定です。

サヴィルズのコンサルティング・リサーチ担当シニアディレクター、ド・ティ・トゥ・ハン氏によると、不動産市場はかつてないほど激しい統合期に突入している。資金調達がますます厳しく制限される中、ファンドは実現可能性の高いプロジェクトと、財務力に優れたデベロッパーを優先的に投資するようになるだろう。

ハング氏は、安定したキャッシュフロー、多様な資金調達能力、そして強力なリスク管理能力を備えた企業だけが、プロジェクトの進捗を維持し、顧客サポート方針を実施するためのリソースを持っていると主張した。逆に、財務レバレッジに過度に依存している企業は、新たな資金調達が困難になるにつれて、ますます大きなプレッシャーに直面することになるだろう。

これは、市場の差別化がますます顕著になっている理由も説明している。大企業は継続的に新規プロジェクトを立ち上げ、売上を伸ばし、提携やM&Aを通じて土地保有を拡大している一方で、他の多くの企業は依然として資金繰りや事業再編に苦慮している。「こうした企業にとって、抜本的な事業再編か市場からの撤退は避けられないシナリオだ」と彼女は付け加えた。

出典：https://znews.vn/dai-cong-truong-bat-dong-san-phia-nam-post1655719.html