2月10日～14日の週の経済情報のレビュー

中央為替レートが100ドン上昇、VN指数が前週末に比べて0.88ポイント上昇、ベトナム国家銀行が実際の状況に応じて調整しながら信用の伸びを約16％に指示...など、2月10日から14日までの1週間の注目すべき経済情報がいくつかあります。

経済情報レビュー

概要

政府は今年初めから、2025年までに8％のGDP成長を達成するための施策を抜本的に実施してきた。

政府は、2025年2月12日に開会された第15期国会第9回臨時会議において、2025年のGDP成長率を国会が2024年会期末に決議した目標より約1～1.5パーセントポイント高い8％以上に調整することを国会に提案した。平均CPIは約4.5～5％である。

したがって、2025年のGDP規模は約5,000億米ドル、一人当たり平均所得は約5,000米ドルとなる見込みです。今年のGDP成長率は8%を超えると予想され、経済セクターは2024年よりも約0.7～1.3%高い成長が見込まれます。特に加工・製造業を中心とした建設業は、引き続き成長の原動力となるでしょう。

政府の試算によると、2025年までに社会投資資本総額は約1,740億米ドル以上、GDPの33.5%に相当する見込みです。このうち、公共投資は約360億米ドル、875兆ドンに相当し、2025年の計画（790兆7,000億ドン）より約84兆3,000億ドン増加します。民間投資は約960億米ドル、外国直接投資（FDI）は280億米ドル、その他の投資は140億米ドルです。今年の物品小売総売上高と消費者サービス収入（現行価格）は12%以上増加する見込みです。

共通目標を達成するには、今年、ハノイ、ホーチミン市、そして国内で高い成長ポテンシャルを持つ地域において、地方のGRDP成長率が少なくとも8～10%に達する必要があります。国家予算に関しては、政府は開発投資のための資源動員を目的に、国家予算赤字をGDPの4.0～4.5%程度に調整することを提案しています。公的債務、政府債務、対外債務は、警戒水準（GDPの約5%）に達するか、それを超過する可能性があります。

政府が今年8％以上の経済成長目標を達成するために提案した主な解決策には、制度改善、公共投資支出の加速、民間投資と加工製造業の促進などが含まれる。以前、2025年2月5日付の政府決議25/NQ-CP「2025年の国家成長目標を8％以上とするための産業、分野、地方の成長目標に関する決議」において、政府は各地方（GRDP）の成長目標を8％以上と設定し、そのうち約3分の2の地方が2桁の成長率を達成している。政府はまた、省庁や部局の責任に関連する工業生産、観光、消費における産業とセクターの発展に関する追加目標を設定した。

したがって、財務省は国家予算総支出に占める通常支出の割合を60%に、開発投資支出の割合を31%に削減する必要があります。計画投資省は、社会全体で実施される投資資本の割合がGDPの33.5%となるよう確保します。商工省は、商品輸出総額の12%成長、貿易黒字300億米ドル、工業生産指数の9.5%増加、商品小売総売上高および消費者サービス収入の12%増加など、数々の目標達成に責任を負っています。文化体育観光省は、海外からの観光客2,200万～2,300万人、国内からの観光客1億2,000万～1億3,000万人を誘致するという目標達成に責任を負っています。

8%以上の成長目標を掲げた2025年の社会経済発展補足事業は、2月15日に国会議員らによって議場で討議され、2月19日に採決される予定だ。

政府は設定された目標を達成するために会議を開催し、各省庁、部門、企業に成長を促進するための加速と突破口を開くよう断固として指示しました。具体的には、2月11日の銀行業界との会議で、首相は、銀行業界と商業銀行が今後重点的に実行する必要がある8つのグループのタスクと解決策の概要を示し、いくつかの主要なタスクを示しました：（i）運用コストの削減、より効果的な業務の再編成、特に利益の一部を犠牲にして貸出金利を下げること、経済、人々、企業を支援し、人々の生活を創出すること。（ii）信用に焦点を当て、3つの成長原動力である投資（公共投資が民間投資を牽引）、消費（消費者向け信用パッケージ、主要経済セクター向け信用パッケージ、多くの雇用の解決、経済構造の転換など）、輸出の刷新に貢献すること。（iii）国立銀行と商業銀行は、デジタル変革、科学技術の応用、デジタルデータベースの構築の先駆者でなければなりません。 （iv）社会住宅向けの優遇融資パッケージを構築し、定住して仕事を見つけることを希望する若者へのインセンティブを含め、仮設住宅や老朽化した住宅の削減に貢献する。

銀行業界は、2025年に国立銀行が実際の状況に応じて調整しながら、約16％の信用成長を目標とすることを決意しています。信用政策は経済成長の原動力に焦点を当て、消費者信用、中小企業向け信用などの原動力を活用します...金利と為替レートに関しては、国立銀行は非常に困難な課題であると考えており、商業銀行自身が金利を下げるためにコストを見直して削減する必要があります。管理面では、国立銀行は銀行が資本源に困難に直面しなくても済むように、資金を放出するチャネルも持っています。為替レートに関しては、国立銀行は市場の動向を注意深く監視し、柔軟に操作します。不良債権処理に関しては、銀行業界は決議42を合法化し、現在の慣行の困難を取り除くことを期待しています。

2月10日、首相は政府常務委員会の会合を主宰し、企業と面談した。政府は企業に対し、2025年までに少なくとも2桁成長を目指すよう要請した。また、各省庁に対し、それぞれの機能、任務、権限に基づき、企業、特に大企業との意見交換と協議を行い、南北高速鉄道、中国とつながる標準軌鉄道、都市鉄道、原子力発電プロジェクト、科学技術・イノベーションの発展、地下空間、海域、宇宙空間の開発プロジェクトの実施など、国の主要任務・プロジェクトの実施への参加を約束するよう求めた。

今後、政府常務委員会は国有企業、民間企業、外資系企業との会議を開催し、経済界の意見を聴取し、特に国家の発展を促進するために近い将来に何を行う必要があるか、とりわけ制度上の障害を取り除く提案を検討する予定だ。

2月10日～14日の国内市場概要

外国為替市場では、2月10日から14日の週、ベトナム国家銀行はほとんどのセッションで中心為替レートを引き上げました。2月14日の終わりには、中心為替レートは24,562 VND/USDで提示され、前週末のセッションと比較して100 VND上昇しました。2月11日以降、ベトナム国家銀行は、スポット買値レートを下限レートより50 VND高く、スポット売値レートを上限レートより50 VND低く提示するようになりました（それぞれ23,400 VND/USDと25,450 VND/USDで長期間横ばいでしたが）。週末には、米ドルの買値は23,384 VND/USD、売値は25,740 VND/USDでした。

インターバンク市場のUSD-VND為替レートは、2月10日から14日までのセッション間で変動しました。2月14日のセッション終了時点では、インターバンク市場の為替レートは前週末のセッションと比較して80VND上昇し、25,390で取引を終えました。

先週の自由市場におけるドル/ベトナムドン（VND）為替レートは、週初めに急上昇した後、徐々に下落しました。2月14日の取引終了時点では、自由市場為替レートは前週末の取引と比較して、買い方向と売り方向ともに30VND上昇し、それぞれ25,610VND/USD、25,710VND/USDで取引されました。

2月10日から14日までの1週間のインターバンク金融市場では、1ヶ月以下のインターバンク・ドン金利は月曜日に上昇した後、徐々に低下した。2月14日の終値時点で、インターバンク・ドン金利は、翌日物4.02%（-0.48パーセントポイント）、1週間物4.35%（-0.33パーセントポイント）、2週間物4.63%（-0.17パーセントポイント）、1ヶ月物4.80%（-0.10パーセントポイント）となった。

先週、米ドルのインターバンク金利は全ての期間でわずかに低下しました。2月14日時点の米ドルのインターバンク金利は、翌日物4.33%（-0.04パーセントポイント）、1週間物4.40%（-0.02パーセントポイント）、2週間物4.48%（-0.03パーセントポイント）、1ヶ月物4.53%（-0.05パーセントポイント）でした。

先週の公開市場では、住宅ローンチャネルにおいて、中央銀行は7日および14日の2種類の期間の債券を総額109兆ドンで提供しました。金利は4.0%に据え置かれました。住宅ローンチャネルにおける先週の落札額は85兆6,337億6,000万ドン、償還予定額は121兆1,386億2,000万ドンでした。

ベトナム国家銀行は7日物国債の入札を行い、19兆5,996億ドンを落札しました。落札金利は週の最後の2回の入札でわずかに低下し、それぞれ4.0%から3.97%と3.9%となりました。先週、16兆9,998億ドンの国債が満期を迎えました。

ベトナム国家銀行（SBV）は先週、公開市場チャネルを通じて市場から38兆1,046億6,000万ドンの純引き出しを行いました。住宅ローンチャネルでは119兆5,357億6,000万ドン、市場に流通しているSBV手形は19兆5,996億ドンでした。

債券市場では、2月12日に国庫が募集した国債10兆360億ドン／12兆ドンを落札した（落札率は84%に達した）。うち、10年債は募集額10兆ドン全額、30年債は360億ドン／5000億ドンを動員した。5年債と15年債はそれぞれ5000億ドンと1兆ドンの入札を募集したが、いずれも落札はなかった。10年債の落札金利は2.94%（前回比0.06ポイント増）、30年債は3.25%（横ばい）だった。

国庫は2月19日に13兆ドンの国債を発行する予定で、そのうち5000億ドンは5年償還、11兆ドンは10年償還、1兆ドンは15年償還、5000億ドンは30年償還となる。

先週のセカンダリー市場におけるアウトライトおよびレポ取引の平均額は、1セッションあたり8兆6,490億ドンに達し、前週の10兆2,310億ドン/セッションからわずかに減少した。先週の国債利回りは、ほとんどの満期で急上昇した。2月14日のセッション終了時点で、国債利回りは、1年債2.09%（旧正月前の最終セッションと比較して+0.06パーセントポイント）、2年債2.11%（+0.05パーセントポイント）、3年債2.18%（+0.07パーセントポイント）、5年債2.43%（+0.08パーセントポイント）、7年債2.81%（+0.14パーセントポイント）、10年債3.13%（+0.09パーセントポイント）、15年債3.30%（+0.09パーセントポイント）、30年債3.45%（+0.09パーセントポイント）で取引されていた。

株式市場は、2月10日から14日までの1週間、上昇と下落を交互に繰り返した。2月14日の取引終了時点で、VN指数は1,276.08ポイントで、前週末比0.88ポイント（+0.07%）の小幅上昇となった。HNX指数は1.73ポイント（+0.75%）上昇の231.22ポイント、UPCoM指数は1.11ポイント（+1.14%）上昇の98.35ポイントとなった。

市場流動性は平均1セッションあたり15兆ドンを超え、前週の14兆8,000億ドンから増加しました。外国人投資家は引き続き比較的堅調な売り越しとなり、3つの取引所全体で約2兆1,300億ドンの売り越しとなりました。

国際ニュース

先週、ドナルド・トランプ米大統領は貿易戦争を拡大し続けました。2月10日、トランプ大統領は、米国に輸入されるすべての鉄鋼とアルミニウムに25%の税金を課す大統領令に署名しました。これは、2018年から適用されていた10%の税率から引き上げられたものです（2018年に免除された一部の国も25%の税率の対象となります）。アルミニウムについては、2024年の対米輸出額はカナダが95億ドルで首位となり、次いでUAEが11億ドル、メキシコが7億ドル、韓国が6億ドル、中国が5億ドルと続きます。鉄鋼については、カナダは対米輸出額で第1位で、2024年には112億ドルに達し、メキシコが65億ドル、ブラジルが52億ドル、韓国が32億ドル、ベトナムが17億ドルと続きます。

その後、2月13日にはトランプ大統領は覚書に署名し、中国、日本、韓国、欧州連合（EU）を含む世界の貿易相手国からの輸入品に課される相互関税の算定を開始するよう当局に指示した。商務長官候補のハワード・ラトニック氏は、この問題に関する調査が完了した後、相互関税は早ければ4月2日にも発効する可能性があると述べた。

トランプ大統領の行動を受け、韓国は米国にとっての主要懸念事項を特定し、米国製品に対する非関税障壁を説明する文書を作成すると述べた。日本も米国と連絡を取り、適切に対応すると述べた。

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、金融政策に関する重要な発言を行いました。また、米国では多くの注目すべき経済指標が記録されましたが、特に消費者物価指数（CPI）は年初来で比較的力強い上昇を見せました。2月12日にワシントンD.C.で行われた公聴会で、パウエル議長は、2024年の米国GDPは2.5%増加し、過去4ヶ月間の雇用者数の平均増加数は月18万9千人、失業率は4%前後で安定していると述べました。インフレ率は過去2年間で大幅に低下したものの、長期目標と比較すると依然として高く、個人消費支出物価指数（PCE）は2024年の12ヶ月間で2.6%上昇し、コアPCEは2.8%上昇しました。

同氏は、FRBが2024年9月以降、政策金利を1％ポイント引き下げてきたことを改めて強調した。金融政策は以前よりも大幅に緩和されており、経済は依然として堅調であるため、FRBは金融政策スタンスの調整を急いでいない。FRBは、金融緩和のペースが速すぎたり、過剰だったりするとインフレ抑制のプロセスが阻害される可能性がある一方で、緩和のペースが遅すぎたり、少なすぎたりすると経済活動と雇用が弱まる可能性があることを認識している。

米国経済について、1月のコアCPIは前月比0.4％上昇、ヘッドラインCPIは前月比0.5％上昇となり、前月の0.2％上昇、0.4％上昇に続き、それぞれ0.3％上昇と予想されていたのを上回りました。この結果、2024年12月の統計結果で横ばいの2.9％上昇と予想されていたのに対し、1月のコアCPIは前月比3.0％上昇となりました。

次に、米国の1月のコアPPIと総合PPIは、前月比0.3%と0.4%の上昇となり、前月の0.4%と0.5%の上昇に続き、予想の0.3%を上回りました。2024年の同時期と比較すると、コアPPIと総合PPIはそれぞれ3.5%と3.4%の上昇となり、12月の3.5%上昇から横ばいとなりました。

最後に、米国の1月のコア小売売上高と総小売売上高は、前月比0.4%と0.9%減少しました。前月は0.7%増加していましたが、前年同期比では4.2%と依然として力強い伸びを示しました。

上記の情報が発表された後、CME の予測ツールは、FRB が 3 月 19 日の会合で政策金利を据え置く可能性が 97%、政策金利を 25 ベーシス ポイント引き下げて 4.0% ～ 4.25% にする可能性はわずか 3% であると示しました。

先週、世界の株式市場は軒並み上昇しました。2月14日の取引終了時点で、ダウ工業株30種平均は前週比0.55%上昇、DAX指数は3.33%上昇、上海総合指数は1.30%上昇しました。米国株式市場は変動しましたが、ジェローム・パウエルFRB議長のやや中立的な発言を受け、上昇で週を終えました。投資家はFRBからの更なるシグナル、特にベトナム時間2月20日に発表される1月の会合議事録を待ち望んでいます。

金価格は上昇し、2月14日は前週比0.80%上昇の1オンス2,883.80ドルで取引を終えました。この貴金属は7週連続で上昇しており、これは主に、ドナルド・トランプ米大統領による相互関税導入の推進を受けた世界的な貿易戦争への市場の懸念によるものです。

先週、原油価格はわずかに下落しました。2月14日の取引終了時点で、WTI原油価格は1バレル70.74ドルで、前週比0.37%の下落となりました。原油価格は週初めの取引で上昇しましたが、ロシアとウクライナの和平合意が成立し、対ロシア制裁が解除される可能性が高まったことから、週終盤には下落しました。

出典: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-10-142-160527-160527.html