不動産市場は厳しい審査プロセスを経て「ダークゾーン」に突入した。一部の堅実な企業は、底辺から競争を再開している。
起きる
テト休暇を前に、複数の不動産企業が2023年の利益が前年比で大幅に改善し、特別利益も計上したと発表し、皆を驚かせました。こうした成果の大部分は、資産と投資ポートフォリオの再構築に向けた努力の成果です。
例えば、2023年第4四半期、 ノバランド・グループは約2兆280億ドンの売上高を記録しました。金融活動も好調で、売上高は倍増し、約1兆8250億ドンに達しました。投資協力契約からの利益だけで1兆ドン以上を記録し、残りは主に証券取引と融資による利益でした。これにより、 ノバランドの税引後利益は1兆6420億ドンを超え、同時期の約13倍に増加しました。これは、2020年第4四半期以来の四半期最高利益です。
2023年、ノヴァランドは約4兆7,590億ドンの売上高と約6,850億ドンの税引後利益を達成しました。通期計画と比較すると、税引後利益は目標値の3.2倍に達しました。これは主に債務再編とコスト最適化によるものです。
同様に、ファットダット不動産開発株式会社も、リストラ活動により好況期を乗り越えました。2023年第4四半期には、2022年同期比25.7倍となる4,210億ドンの財務収益を記録し、税引後利益は約2,830億ドン（同時期は2,670億ドン以上の損失）となり、黒字を計上しました。
一部の企業が回復し、再び利益を上げ始めているという事実は良い兆候だが、現実には不動産市場は最も困難な時期を過ぎたばかりで、完全に回復したわけではない。
この財務収入は主に、ファットダットがファットダット工業団地投資開発株式会社（PDI）の所有権99.8%をファットダット・ホールディングス・カンパニー・リミテッド（4,150億ドンの利益）に譲渡したことによるものであることが分かっています。この財務収入と、投資およびサービス提供活動によるその他の収益の一部により、ファットダットは2023年12月までに発行済み債券の全額処理という目標を達成しました。
他の複数の不動産会社も、プロジェクト譲渡活動により好業績を記録しています。例えば、アン・ジャー・グループは、ホーチミン市ビンチャン区のウェストゲート複合施設における製品引渡しにより、2023年に1,750億ドンの利益を記録しました。これは前年比9倍、計画を75%上回るものです。
一部の企業が回復し、再び利益を上げ始めているという事実は良い兆候だが、現実には不動産市場は最も困難な時期を過ぎたばかりで、完全に回復したわけではない。
新たなサイクルに入るための転換
ベトナム不動産協会（VARS）によると、2024年は不動産市場にとって「障害克服」の最終年となる可能性が高い。本質的には、この変化は発展ではなく、近年のようなネガティブな状況から脱却し、スタートラインへと向かう努力と言えるだろう。
これは、市場がより安定的、持続可能、かつ効果的な新たな発展サイクルに備えるための基盤となるでしょう。法規制の変更は直ちに適用されていませんが、企業が信頼を寄せ、意欲を高めるための前向きなシグナルとなるでしょう。
実際、不動産市場の厳しいサイクルと比較すると、多くの専門家は現状が以前よりもはるかに改善していると考えています。2024年も市場はリスクの高い銘柄、特に債券を選別し続けるでしょう。こうした状況において、強固な財務基盤と長期的な製品開発戦略を持つ多くの企業にとって、状況を好転させる機会はまだ開かれています。
例えば、手頃な価格の住宅セグメントを成長の主軸とすることで、ナムロングループは安定性を維持しています。具体的には、2023年には3兆1,810億ドンを超える純収益を記録し、そのうち不動産事業の収益は2兆9,050億ドンでした。2023年のナムロンの明るい兆しは、合弁事業および関連会社からの利益が4,180億ドンを超え、前年の約250億ドンから大幅に増加したことです。低いレバレッジ比率と豊富な販売在庫により、ナムロンは市場の回復時に、購買力が期待に応えられなかった時期でも、迅速に機会を捉えました。
SSI証券は最近の分析レポートで、ナムロンは2024年に売上高6兆8,600億ドン（同133%増）、親会社株主の税引後利益1兆300億ドン（同136%増）を記録すると予測しました。これは、不動産市場の回復ロードマップ、特に真の住宅ニーズを持つ人々に適したナムロンの商品によるものです。このセグメントは、不動産市場において最も回復の可能性があると評価されています。
同様に、ファットダット不動産開発株式会社では、「深刻な病」を乗り越えた後、ブイ・クアン・アン・ヴー社長は、2024年には同社は広範囲に投資するのではなく、市場の需要に合ったプロジェクトの開発にのみ焦点を当てて最高の吸収率を達成し、キャッシュフローの創出に注力してますます安定していくと述べた。
現在、この会社は、Cadia Quy Nhon Project（ビンディン省）、Binh Duong NTMK（ビンズオン省）、Bac Ha Thanh（ビンディン省）、Serenity Phuoc Hai（ バリア・ブンタウ省）など、総収益が40兆VND以上と見込まれる、少なくとも4つの売却可能なプロジェクトを保有しています。
2024年1月にビンズオン省でトゥアンアン1高層複合住宅プロジェクトの着工が行われたことは、市場のニーズに適した製品ラインの開発を推進するという同社の強い決意を明確に示しました。このプロジェクトは、2024年にファットダットに多額のキャッシュフローをもたらすことが期待されています。
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