利上げの兆候が弱まる中、円高の見通し

円安は政策担当者にとって頭痛の種となっている。写真：AFP

金融当局からの明確なシグナルの欠如により、日本円は底値を記録

日本銀行（日銀）の政策決定会合が市場の期待に応えられなかったことを受け、円は週明け最初の取引で他通貨に対して下落を続けた。円安圧力は、市場が今後のインフレ指標に関する更なる手がかりを待ち望んでいたため、米国10年国債の利回りが上昇したことからも生じた。

日銀は予想通り、政策金利を0.1%に据え置き、金融政策も変更しなかった。日銀は国債購入額を月6兆円（380億ドル）に据え置き、7月の会合でこれを減額する予定だ。また、日銀は短期金利を市場が制御できない水準まで引き上げ続けるという兆候も示さなかった。一部のアナリストは、日銀が単なる一般的な発言ではなく、より明確なシグナルを発することを期待していた。

元日本銀行審議委員の桜井誠氏は、日銀は7月に金利を引き上げず、夏季の補助金や賃金上昇が消費の回復を促進できるかどうかについてより明確なシグナルが出るまで待つ可能性が高いと予想した。

「日銀が短期的に金利を引き上げることは考えにくい。そうすれば住宅ローン金利が上昇し、すでに低迷している住宅投資がさらに悪化するからだ。 経済と物価が日銀の予測通りに推移すれば、来年末までに0.5%の利上げを実施する可能性がある」と同氏は述べた。

三菱UFJモルガン・スタンレー証券のチーフエコノミスト、大島勝弘氏は、日銀はショックを与えることなく債券購入額の削減への道を開こうとしているのかもしれないと述べた。

元日銀審議委員の木内登英氏によると、円安は米ドルだけでなく、ユーロを含む他の通貨にも波及している。その原因は、世界的なインフレ圧力にもかかわらず日銀が利上げに消極的であり、自国通貨の下落を阻止できなかったことだ。

通貨の切り下げにより経済は減速します。

日本の通貨安は輸入価格の上昇、生活費の上昇、そして消費支出の減少を招き、政策担当者にとって頭痛の種となっている。プラス面としては、観光業が恩恵を受けている。

日本のTOPIX（東証株価指数）の半分以上を占める輸出企業は、利益が急増している。バンク・オブ・アメリカは、日本の大企業を追跡するTOPIX500構成企業の営業利益は、対ドルで1円上昇するごとに0.5%押し上げられると推計している。

一方、日本の2024年第1四半期のGDPは前期比0.5%減、前年同期比2%減となりました。国際通貨基金（IMF）は、日本の名目GDPが来年インドに抜かれ、世界第4位から第5位に転落すると予測しています。

5月下旬、世界中の投資家が日本から香港や中国本土を含む他の市場へと資金をシフトしたため、日本株は6%以上下落しました。円安は個人消費にも打撃を与え、輸入コストの上昇により個人消費と設備投資が減少しました。

出典: https://laodong.vn/kinh-doanh/du-bao-trien-vong-tang-gia-cua-dong-yen-khi-tin-hieu-tang-lai-suat-mo-nhat-1354125.ldo