連邦準備制度理事会が今発表したシグナルは何で、それが世界の金融市場を動揺させたのでしょうか?

米連邦準備制度理事会（FRB）は9月の会合の議事録を公表した。議事録によると、連邦公開市場委員会（FOMC）のほとんどの委員が、労働市場の弱体化がFRBによる政策金利引き下げの主な理由であることに同意した。

しかし、９月１７日の会合で承認された０．２５％の削減を含め、今年２回削減するか３回削減するかで委員の意見は分かれた。

議事録には「大半の委員は、今回の利下げを受けて委員会は今後の経済情勢に柔軟に対応できる態勢が整ったと考えた」と記されている。

FOMCは、投票権を持つ12名を含む19名の出席メンバーの間で意見が僅差で分かれた。投票の結果、11名が政策金利を0.25%引き下げ、フェデラルファンド金利を4～4.25%の範囲に引き下げることに賛成票を投じた。

委員の大多数は、今年さらに2回の利下げ（それぞれ0.25%）を支持している。添付の予測では、FRBは2026年と2027年にさらに1回の利下げを実施し、その後長期的には3%程度の利下げに落ち着く可能性があると示唆されている。

この会合は、FOMC開始の数時間前に就任したスティーブン・ミラン新理事にとって初の会合でもありました。ミラン理事は唯一の反対票を投じ、0.5%というより大規模な利下げを支持しました。ミラン理事は後にメディアのインタビューで、FOMCの他の理事よりもハト派的なスタンスを支持する「唯一の反対者」だったことを認めました。

Fed vừa tiết lộ tín hiệu gì mà thị trường tài chính toàn cầu dậy sóng? - 1 — ＦＲＢ新理事スティーブン・ミラン氏（写真：ロイター）。

パウエル議長は9月23日の演説で市場の期待を否定しなかった。議長は、FRBが引き続き経済成長、雇用、インフレを評価していくことを強調し、「我々の政策は軌道に乗っているか？もしそうでなければ、調整する」と問いかけた。

一部当局者は、4年以上にわたり2%の目標を上回って推移しているインフレが、人々や企業が3%の値上がりに慣れれば「新たな常態」になる可能性があると懸念し、金融政策のさらなる緩和には慎重な姿勢を示している。

議事録では、一部の理事が現在の金融状況は「もはや過度に逼迫していない」としてより慎重な対応を求めており、FRBは更なる措置を講じる前に慎重に検討する必要があるとも指摘されている。

会合の文書には、「雇用リスクの高まりとインフレ圧力の緩和を踏まえ、フェデラルファンド金利の目標レンジをより中立的な水準に調整する必要があると、委員の大多数が認識した」と記されている。

ドナルド・トランプ大統領が課した関税についても議論され、多くのメンバーは関税によって今年の物価は一時的に上がるだけで、持続的なインフレは生じないと述べた。

CNBCによると、10月8日の取引では、S&P 500指数は情報技術、公益事業、工業セクターの上昇により0.58%上昇し、6,754ポイントとなった。テクノロジー関連株が多いナスダック総合指数は1.12%上昇し、23,043ポイントで取引を終えた。

AI関連株の熱狂は衰える兆しを見せず、米国株の成長を牽引し続けています。NVIDIAの株価は、CEOのジェンスン・フアン氏が同社製品の需要がここ数ヶ月で増加していると明らかにしたことを受け、取引時間中に2.2%上昇しました。同社の株価は年初来で約37%上昇しています。

通常、会合後に発表される経済データは、FRBのスタンスを固めたり調整したりするのに役立ちます。しかし、連邦公開市場委員会（FOMC）の閉鎖は、FRBにとって新たな課題となっています。労働省と商務省が閉鎖されているため、FRBは政策指針となる重要な指標であるインフレ、雇用、そして消費者支出に関する重要なデータを欠いています。

一方、内部対立が深まる中、ジェローム・パウエル議長はバランスを取ろうとしている。議長は、双方向のリスクが存在するため、完全にリスクのない道は存在しないと述べている。FRBが利下げを行き過ぎればインフレが加速する可能性があるが、金利を高く維持し過ぎれば雇用が失われるリスクがある。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-vua-tiet-lo-tin-hieu-gi-ma-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-day-song-20251009131353797.htm