悪影響を避けるために個人投資家の数を減らします。

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民間社債市場: 悪影響を避けるため個人投資家の数を減らす。

経済学者は、民間社債の発行に参加する個人投資家の割合を徐々に減らすべきだと警告しており、さもなければ重大な結果を招くことになるだろう。

個人投資家が損失を出した場合、誰に助けを求めることができるでしょうか?

タン・ホアン・ミン社とヴァン・ティン・ファット社の数万人の債券保有者の話は人々の記憶にまだ新しいが、他の何千人もの債券保有者も、債券の償還期限を不安に思いながら、償還期限の延長や繰り延べを受け入れざるを得ない状況に直面している。債券投資による個人損失はベトナムに限ったことではない。

ベトナム債券市場協会のド・ゴック・クイン事務局長によると、2008年から2011年の金融危機でリーマン・ブラザーズが破綻した際、香港の個人投資家を含む多くの個人投資家が損失を被った。当時、個人投資家は、同社の債券発行を許可した政府の無責任さ、そして格付け機関による同社の格付けの誤りを非難した。

このスキャンダルを受けて、香港は募集プロセスにおいて、金融商品の包括的なリスクチェックリストという必須ツールを導入し、投資家はそれを読んで署名し、関連するリスクを完全に受け入れることを義務付けた。

2019年の証券法および政令65/2022/ND-CPにより基準が引き上げられ、プロの投資家も含まれるようになりましたが、基準を満たしたとしても、プロの個人投資家が債券のリスクを完全に評価できるわけではありません。

ベトナム証券保管・決済機構（VSD）債券登録管理委員会副委員長のグエン・アン・ミン氏は、債券市場においてプロの個人投資家の役割が非常に重要であると考えています。しかし、実際には、プロ投資家とみなされる投資家は厳密に定義されておらず、証券会社からの確認があればプロ投資家として認められる場合が多いのです。

一方、企業が個人に非公開で株式を発行する場合、大多数の投資家は、投資家が企業について十分な知識や理解を持っているかどうかを考慮せず、できるだけ多くの株式を販売することだけに関心があります。

投資家は、ブローカーや親族からのアドバイスに基づいてこれらの債券を購入することがよくあります。発行体が返済を保証できない場合、多くの悪影響が生じ、個人投資家は損失を被ることになります。

「社債市場が持続的に発展するためには、個人投資家の知識向上が不可欠だと私は考えています。個人投資家には、代理人に債券に関する徹底的な調査を委任し、投資家に提供する商品に責任を持つよう促すべきです」とミン氏は提言した。

ファンドを通じて個人の投資を奨励する。

国家証券委員会のホアン・ヴァン・トゥー副委員長によれば、同委員会はまもなく、小規模投資家がファンドを通じて株式や社債に投資できるようガイドする規制を発行する予定だという。

「市場で発生している不規則性はすべて、リスク評価能力が限られている投資家に起因しています。そのため、国家証券委員会は、専門機関投資家の専門性とリスク評価能力の向上を目指し、私募債発行の対象層を検討しています。また、委員会はファンド運営を強化し、より多くのファンドの開設を促進します。改正規則は2025年10月に国会で承認され、2025年1月1日に発効することを期待しています」とトゥー氏は述べた。

現実には、完全にリスクフリーの金融商品など存在せず、それは程度の問題に過ぎません。各投資家は、自身の知識に基づいて、自らのリスク許容度を設定する必要があります。すべての投資家が専門的な知識を持つための仕組みを構築することは非常に困難です。

現状では、規制当局は、完全な保護を提供するのではなく、状況に適した対象を絞った政策を策定し、個人投資家の利益を合理的に保護するための枠組みを提供する必要があります。

ベトナム債券市場協会事務局長ド・ゴック・クイン氏

実際には、社債に伴うリスクは、必ずしも投資家によるプロジェクトや発行会社に対する評価の低さに起因するものではなく、客観的な要因に起因する場合が多い。債券発行体が健全な事業計画を有していても、市場リスクが発生した場合、期日通りに支払いができなくなる場合もある。

社債に限らず、いかなる投資チャネルも絶対的に安全ではないことを理解することが重要です。しかしながら、非上場社債投資に参加する個人投資家の割合を徐々に減らしていくことは、正しいアプローチと言えるでしょう。

「世界各国の経験とベトナムの現実は、個人投資家に民間債券の購入を奨励すべきではないことを示しています。これは政府が規制すべきチャネルであり、そうでなければ深刻な結果を招くでしょう。むしろ、機関投資家を引き付けるメカニズムが必要です」と、FiinRatingsのゼネラルディレクター、グエン・クアン・トゥアン氏は提言しました。

個人投資家への金融リテラシー教育の問題について、経済専門家のカン・ヴァン・リュック博士は、株式市場の投資家全般、特に社債投資家の認識と理解がまだ限られており、それが群集心理に陥り、リスクを無視して金利のみに投資する傾向につながっていると考えています。

リュック氏は「個人投資家は、特に投資商品、証券市場や社債市場に関する法的規制など、個人の財務管理に関する知識とスキルを向上させ、発行組織を徹底的に理解する必要がある。また、機関投資家に相談して健全な投資判断を行うこともできる」と助言した。

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出典: https://baodautu.vn/cho-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-giam-nha-dau-tu-ca-nhan-de-tranh-hau-hoa-d222672.html