イノベーションから生まれる画期的な成果に期待しよう。

新たな規制により、ベトナム株式市場は透明性、安全性、魅力にあふれた投資環境を構築し、投資家にとって信頼できる投資先となることが期待され、2025年を迎える。

ベトナム株式市場2025：イノベーションによる飛躍的成長への期待

新たな規制により、ベトナム株式市場は透明性、安全性、魅力にあふれた投資環境を構築し、投資家にとって信頼できる投資先となることが期待され、2025年を迎える。

この新たな規制は、投資家の安心感を高め、将来の市場発展を促進するのに役立つだろう。写真：D.T.

新しい基準から

ホーチミン市証券取引所（HoSE）は、HoSE指数構築・管理規則バージョン3.1の適用開始から2年以上を経て、多くの重要な変更を加えたバージョン4.0を発行しました。

新規則によれば、VN30指数の構成銘柄を選定する際の基準として、初めて税引後利益が考慮される。税引後利益がマイナスの企業は選定対象から除外される。また、ホーチミン証券取引所（HoSE）は、完全無限定適正意見の監査報告書のみを審査対象とする。完全無限定適正意見の監査報告書であっても、強調すべき点、注意すべき点、その他の検討事項がある企業は、指数評議会との協議が必要となる。

VN30指数に既に選定されている銘柄であっても、指数の正式導入前に情報開示規制違反により警告銘柄に該当する場合は、直前で別の銘柄に差し替えられます。業績や情報開示規制の遵守状況に関する情報は、毎年1月と7月の2回の指数リバランス期間における意思決定においても重要な情報となります。

政策変更に起因する「新たな波」は、VN30指数に影響を与えるだけでなく、証券法を含む9つの法律を改正・補足する法律第56/2024/QH15号（2025年1月1日施行）に規定された多くの改正は、今後、債券市場や株式市場、特に発行体と投資家の間の一次市場に直接的な影響を与えるだろう。

リゾート不動産業界の「巨人」であるヴィンパール社が規制当局と投資家に提出した、総ページ数約1,200ページに及ぶ目論見書および関連書類には、2011年から2024年までの期間におけるオーナー資本拠出に関する監査済み報告書が含まれている。同社は2025年1月に株式公開を予定しており、新たな規制への対応準備は万端だ。

法律第56/2024/QH15号は、証券の公募に必要な書類を補足するとともに、個人投資家が購入できる私募債についても信用格付け要件を導入し、さらに債券の担保または金融機関による支払保証を義務付けている。加えて、「証券市場の操作」行為は、これまで政令でのみ規制されていたのに対し、法律で規定されるようになった。

KB証券株式会社（KBSV）の北部投資銀行サービス担当ディレクター、ダン・タイン・コン氏によると、法改正は企業やコンサルティング会社に大きなプレッシャーを与える一方で、市場に出回る「商品」の質を向上させるだろう。新たな規制は、投資家がより安心して投資できる環境を整え、将来的な市場発展を促進するだろう。

画期的な成果への期待に向けて

2025年最初の証券取引所取引開始のベルセレモニーで、グエン・ヴァン・タン財務大臣は、今年の6つの主要課題を概説した。1つ目は、改正・補足された証券法に関する政令や指導文書を含む法的枠組みの整備を継続すること、そして2030年までの証券市場発展戦略を実施し、2025年までにベトナム株式市場をフロンティア市場から新興市場へと格上げすることである。

それには、すべての市場参加者の努力が必要です。

- グエン・ヴァン・タン財務大臣

証券業界の使命を果たすためには、インフラやサービスの質の向上から、投資家、特に海外投資家の誘致、そして国家予算、企業、 経済のための中長期資本の確保に至るまで、市場参加者全員による継続的な努力が必要です。株式市場が国内外の投資家にとって信頼できる投資先となるよう、透明性、安全性、そして魅力的な投資環境を構築していく必要があります。

財務省は、他の省庁や機関と連携し、国家証券委員会、証券取引所、ベトナム証券保管決済機構（VSDC）に対し、証券市場の持続可能な発展に全力を注ぐよう指示する。

以前、財務省は政令155/2020/ND-CPの改正案を緊急に発表し、パブリックコメントを募集した。主な提案内容としては、上場手続き期間を90日から30日に短縮すること、上場・取引登録書類から「ベトナム証券保管決済機構（VSDC）が発行する調整済み証券登録証明書」を削除すること、および上場・取引登録書類を変更することなどが挙げられる。

公開会社が、株主総会で定められ、以前は会社の定款に規定されていた外国人所有比率の上限よりも低い上限を決定できるという規定も削除された。その代わりに、起草機関は、規定された比率よりも低い「外国人所有制限」は、会社の方針変更を予期できない外国人投資家のリスクを軽減するため、管轄の国家機関のみが決定すべきであると提案している。

投資家の便宜を図り、行政手続きを改革し、上場・登録取引機関、仲介金融機関、投資家にとって最適な環境を整備することに加え、金融セクターの責任者が2025年までに設定した課題は、特に株式、デリバティブ、社債市場における監督、検査、違反行為の厳格な処理、および情報開示義務に重点を置いている。

財務大臣はまた、証券業界に対し、コミュニケーションの強化、個人投資家の能力向上、投資家へのタイムリーな情報提供、株式市場における悪材料の心理的影響の抑制、国内外の投資家の参加促進に注力するよう要請した。

グエン・ヴァン・タン大臣は、法制度の整備を含む6つの解決策と課題を提示し、2025年にはベトナム株式市場が規模と質の両面で飛躍的な発展を遂げることを期待すると述べた。具体的には、ベトナム証券業界は透明性、安全性、そして魅力的な投資環境を構築する必要がある。こうした改革を通じて、株式市場は国内外の投資家にとって信頼できる投資先となるだろう。

出典: https://baodautu.vn/chung-khoan-viet-nam-2025-ky-vong-dot-pha-tu-nhung-doi-moi-d238969.html