ベトナム国家銀行（SBV）は最近、信用機関（CI）に対し、2025年の信用成長率（TTTD）の割り当てに関する原則を公表し、透明性を確保するよう求める文書を送付しました。この文書では、2025年におけるシステム全体のTTTDの予想値は約16%とされています。この目標を評価した多くの経済専門家は、政府が2025年のGDP成長率目標を最大8%に設定していることを考えると、これは適切な増加であると指摘しています。
国立銀行は、新年度のTTTDレベルの発表に加え、2022年6月16日付国会決議第62/2022/QH15号に従って、各信用機関に対するTTTD目標の割り当てを制限し、段階的に撤廃するためのロードマップを引き続き実施していくことを確認した。
16%の成長目標
ベトナム銀行協会副会長兼事務局長のグエン・クオック・フン博士によると、2024年第3四半期においてTTTDは前向きな変化を見せており、2024年末までに14%という目標を達成すると予測されています。
2025年までに、国会は6.5～7％の経済成長目標を設定し、7～7.5％の達成を目指すことを決議したが、政府と首相は断固として大胆に、8％以上、あるいはそれ以上の二桁の成長目標を設定した。
国会決議、政府および首相の指示に基づき、中央銀行は2025年もマクロ経済動向に合わせた信用管理ソリューションを継続的に実施し、経済成長の促進とインフレ抑制に貢献すると述べた。信用機関が経済成長のニーズに応える信用資本を供給できるよう、中央銀行は2024年12月30日、信用機関に対し、2025年の信用移転の原則を公表し透明性を確保するための文書を送付し、信用機関が積極的に実施するよう求めた。
したがって、ベトナム国家銀行は、2025年のシステム全体のTTTD比率が約16%になると予測しています。信用機関に割り当てられたTTTD比率は、通達52/2018/TT-NHNN（改正および補足）に規定されている2023年のランキングスコアの結果に、全銀行に適用される係数を乗じたものです。
こうした目標設定により、経済専門家は、経済の健全性がますます向上することで16%の成長目標が達成される可能性が高く、2024年の成長の勢いが企業にとって大きな原動力となるだろうと考えています。
具体的には、2025年のTTTDの原動力は経済の力強い回復にあると強調し、MB証券株式会社（MBSリサーチ）の専門家は次のように分析した。「2025年の信用活動は、ベトナム経済の力強い回復や公共投資の高い支出率など、いくつかの要因によって推進される可能性があります。」
MBSリサーチのアナリストは、「これらの要因はいずれも、国内外の需要増加による製造業と貿易活動の回復によって推進されるだろう。これにより、ベトナム中央銀行は2025年も緩和的な金融政策を維持できるだろう。同時に、公共投資の高い支出率は、雇用創出と融資需要の下支えに寄与し、ベトナムの経済回復目標と2021～2025年における主要インフラプロジェクトの実施に沿うものとなるだろう」と断言した。
SSI証券は、2025年にはマクロ経済環境の改善が見込まれることから、TTTDが2025年に16%に達すると予測しています。成長の可能性は、商業技術、製造業、そして外国直接投資（FDI）企業から生まれる可能性があります。さらに、融資需要の回復は建設業と不動産業に集中しています。
ドラゴンキャピタル証券株式会社（VDSC）の分析担当ディレクター、グエン・ティ・フォン・ラン氏は、上記の見解を共有し、2025年には上場企業の短期信用資金需要は、不動産企業の債務再編需要やその他の製造企業の運転資金需要に支えられ、比較的良好な状態を維持すると述べた。さらに、貸出金利の低下により、中長期信用資金の需要も引き続き増加すると予測されており、企業が生産拡大のための投資資金にアクセスしやすい環境が整う。
さらに、市場分析会社は、経済が新たな成長期に入るにつれて、消費者信用の需要が改善する可能性が高いと考えています。ベトコムバンク証券会社（VCBS）は、2025年の消費者信用の原動力は低金利にあり、それが資本需要の原動力となると予想しています。リテール信用は、企業活動や消費者活動、住宅ローンの牽引力によって加速し、ホールセール信用は引き続き安定を維持すると予想しています。
品質保証、資本フローの「整流化」
多くの経済専門家は、2025年のTTTDの目標が約16%であることに楽観的な見方を示しているものの、信用/GDP比率が最近上昇していることも指摘しており、特に商業銀行が過去2年間で急増した不良債権を迅速に処理するためにリソースを投入する必要がある状況において、国際機関からの警告のように潜在的なリスクにつながる可能性がある。
チャウ・ディン・リン博士（ホーチミン市銀行大学）によると、信用リスク管理が不十分な場合、信用の伸びが拡大すると、不良債権比率もそれに応じて容易に増加し、将来的に悪影響を及ぼし、長期的にはGDP成長率を鈍化させる可能性がある。したがって、信用の伸びは信用の質と密接に関連しており、効果的な信用管理・リスク管理システムの構築が不可欠である。同時に、信用利用の効率性を確保し、資本フローを重点分野、政府の長期戦略方針に沿ってGDP成長を促進する分野、ハイテク農業などの強みを持つ分野などに「誘導」する必要がある。
FiinRatingsのグエン・クアン・トゥアン総裁は、ベトナム国家銀行が2025年以降も、信用機関が信用格付けに基づいて融資残高を積極的に調整し、管理機関の承認を得ることなく自己資本比率をモニタリングすることを引き続き認めると述べた。この方針は、信用機関の柔軟性を高めるだけでなく、必要な分野への資金の流れを加速させ、企業や個人の資金ニーズに迅速に対応することを支援する。
SBVは、2025年のシステム全体の予想TTTDを発表したことに加え、2022年6月16日付国会決議第62/2022/QH15号に従って、各信用機関のTTTD配分目標の管理を制限し、段階的に廃止するためのロードマップを継続的に実施することを確認した。
この問題に関して、チャウ・ディン・リン博士は、国家銀行が信用「余地」の解消に向けたロードマップと具体的なマイルストーンを設定する必要があり、銀行システムに対して一貫性と透明性のある方法で政策を明確に発表する必要があることを認めました。同時に、銀行グループの分類、脆弱な銀行、特別管理銀行の解決、ゼロドン銀行の強制的な移行などを通じて、既存の銀行システムの安全性と安定性を高め、銀行がより良く、より強くなるようにすることを推奨しました。
ベトナム国家銀行のダオ・ミン・トゥ常任副総裁によると、2025年にベトナム国家銀行は動向と実際の状況を綿密に監視し、銀行システムの信用市場を積極的、柔軟、迅速、効果的、科学的に管理し、状況を綿密に追跡して、信用機関システムが経済に十分な信用資本を提供し、システムの安全性を確保できるようにし、経済成長の促進、マクロ経済の安定、インフレの抑制を優先する。
ダオ・ミン・トゥ副総裁は「国家銀行は、信用機関からの書面による要請を必要とせずに、信用機関が経済に十分かつタイムリーに信用資本を提供できる条件を整えるため、信用成長目標を積極的に調整する」と強調した。
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