SVBの流動性不足とクレディ・スイスの破産リスクがFRBの決定に影響を与える
3月初旬、FRB（連邦準備制度理事会）のジェローム・パウエル議長は、インフレ抑制が必要と判断した場合、3月の会合でも引き続き利上げを実施すると発言しました。これは、多くの金融機関の世界経済予測に大きな影響を与えました。
しかし、SVB銀行の流動性危機、スイスの銀行クレディ・スイスの破産の危機、UBSへの32億ドルでの売却により、FRBは基本金利の引き上げ継続の決定を再考せざるを得なくなった。
ＦＲＢは金利引き上げを続けるべきかどうかという難しい選択に直面している。（写真TL）
基準金利をさらに0.25%引き上げるかどうかは、クレディ・スイスとUBSの合併に対する市場の反応次第となる。FRBは2022年半ば以降、インフレ抑制を目的として継続的に金利を引き上げてきたが、利上げ政策の影響による重大な危機は発生していない。
「FRBはさまざまな意見に直面しているため、これは難しい決断となるだろう」と、元FRBエコノミストでイェール大学経営学部教授のウィリアム・イングリッシュ氏は述べた。
一部の中央銀行当局者は、融資やその他の金融環境へのリスクは、銀行ショックによる金融引き締めよりも大きいと述べている。一方、影響はそれほど大きくなく、景気抑制のためにFRBが再び利上げを行うことを支持する中央銀行当局者もいる。
ゴールドマン・サックスの経済学者は、融資基準の厳格化はFRBが金利を約0.25％から0.5％引き上げることに相当すると予測している。
連邦準備制度理事会内部の意見の対立
連邦準備制度理事会内部でも、基準金利の引き上げを継続するかどうか、またどの程度引き上げるかをめぐって意見が対立している。
ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は昨年11月、 「金融政策で抜け穴を塞ぐと経済に不利な状況をもたらす。金融政策はすべての活動をコントロールするものでなければならない」と述べた。
注目すべき点の一つは、最近の統計が、賃金と物価の上昇が依然として米国における懸念事項であることを示していることです。1月と2月のインフレ率の低下も解消されました。そのため、一部の元FRB当局者は、銀行業界の信用危機がそれほど深刻でなければ、政策金利は25ベーシスポイント程度引き上げられると依然として考えています。
一方、元政策当局者の中には、FRBが利上げを行わない十分な理由があると指摘する者もいる。ボストン連銀の元総裁、エリック・ローゼングレン氏は、 「ショックが発生している時に利上げを行うことで、火に油を注ぐつもりはない。0.25ポイントの利上げはインフレにはほとんど影響しないが、金融環境には大きな影響を与える」と述べた。
あるいは、ダラス連銀のローリー・ローガン総裁もこれについて漠然と示唆している。「歩いているときに悪天候や危険な道路に遭遇したときは、速度を落とすべきだ。」
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