SVBの流動性危機とクレディ・スイスの潜在的な破産は、FRBの決定に影響を及ぼす可能性がある。
3月初旬、FRB（連邦準備制度理事会）のジェローム・パウエル議長は、インフレ対策に必要だと判断すれば3月の会合でも引き続き利上げを実施する可能性を示唆する発言を行いました。これは、多くの金融機関の世界経済予測に大きな影響を与えました。
しかし、SVB銀行の流動性危機と、スイスの銀行クレディ・スイスの破綻の危機（その結果、同行はUBSに32億ドルで売却された）により、FRBは基準金利の引き上げ継続の決定を再考し、再評価する必要に迫られている。
連邦準備制度理事会は難しい選択に直面している。金利引き上げを続けるべきだろうか？（写真：TL）
政策金利をさらに0.25%引き上げるかどうかは、クレディ・スイスとUBSの合併に対する市場の反応次第となる。FRBは2022年半ば以降、インフレ抑制を目的として継続的に金利を引き上げてきたが、この利上げ政策によって重大な危機が発生したとは今のところ考えられていない。
元FRBエコノミストでイェール大学経営学部教授のウィリアム・イングリッシュ氏は、「FRBは多くの異なる意見に直面しているため、これは難しい決断となるだろう」と述べた。
一部の中央銀行関係者は、銀行業界への大きなショックにより、融資やその他の金融環境が金融引き締めよりも大きなリスクをもたらすと主張している。一方で、今回の出来事の影響はそれほど大きくなく、景気抑制のためにFRBが再び利上げを行うことを支持する者もいる。
ゴールドマン・サックスの経済学者は、融資基準の厳格化はFRBが金利を約0.25％から0.5％引き上げることに相当すると予測している。
連銀内部でも意見が対立している。
連邦準備制度理事会内部でも、基準金利の引き上げを継続するかどうか、またどの程度引き上げるかをめぐって意見が対立している。
昨年11月、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は「金融政策を脆弱性緩和のために利用することは経済に有害となるだろう。金融政策は経済活動をコントロールするために利用されるべきだ」と述べた。
注目すべき点の一つは、最近の統計が、賃金と物価の上昇が米国において依然として懸念材料となっていることを示していることです。1月と2月に見られたインフレ率の低下傾向も終息しました。そのため、一部の元FRB当局者は、銀行セクターの信用危機がそれほど深刻でなければ、FRBは25ベーシスポイント程度の利上げに踏み切ると依然として考えています。
一方、元政策担当者の中には、FRBが金利を引き上げるべきではない説得力のある理由があると主張する者もいる。ボストン連銀の元総裁、エリック・ローゼングレン氏は、 「ショックが発生している時に金利を引き上げることで、火に油を注ぐようなことはしない。0.25%の利上げはインフレにはほとんど影響しないが、金融環境には大きな影響を与える」と述べた。
同様に、ダラス連銀のローリー・ローガン総裁も、これについて微妙に示唆した。「歩いているときに悪天候や危険な道路に遭遇したときは、速度を落とすべきだ。」
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