繊維産業は複雑に絡み合った困難と機会に直面している

Mirae Assetによると、ベトナムの繊維・アパレル産業は2024年に大幅な成長を遂げているものの、主にマクロ経済の不確実性から新たな課題が浮上している。

両主要セグメントでの成長

Mirae Assetの最新業界レポートによると、ベトナムの繊維・アパレル産業は2024年に輸出がプラス成長を記録し、糸と繊維製品の両方で輸出額が増加すると予想されています。しかし、両セグメントの成長率は不均衡で、繊維製品は依然として高い成長率を維持している一方、糸の伸びは緩やかなものにとどまっています。2024年の糸と繊維製品の輸出額は、それぞれ44億米ドル（前年比1.2%増）と370億米ドル（前年比11.2%増）に達すると予測されています。

2024年末までに、ベトナムのアパレル市場シェアは、米国（18.9%、2023年：18.2%）、日本（17.9%、2023年：16.9%）、韓国（29.2%、2023年：28.7%）など、主要市場において拡大を続けると予想されます。特に、韓国における市場シェアは年間を通して若干減少したものの、2024年末には成長を記録しました。また、米国と日本におけるベトナムのアパレル市場シェアは、年間を通じて拡大を続けました。一方、中国やバングラデシュなどの競合国では、市場シェアが概ね低下しました。

2024年末までに、中国はベトナム糸の最大の市場であり続け、総輸出額の47.7%を占める見込みです。中国の繊維生産量は引き続き増加しており、衣料品生産量も再び増加しています。

国内の繊維・衣料品生産は2024年、特に第4四半期に引き続き改善が見込まれます。2024年には、繊維・衣料品部門のIIPは2023年と比較してそれぞれ11.7%と12.1%増加する見込みです。さらに、繊維・衣料品労働者の雇用指数も引き続き上昇する見込みです。

綿花価格は、2024年後半から2025年初頭にかけて1ポンドあたり約68ドルと、2020年10月以来の最低水準にとどまる。これは、繊維バリューチェーンにおける投入需要の減少を示している可能性がある。

2025年の見通しとリスク

世界銀行の最新予測によると、ベトナムの主要市場である米国（+2.3%）、EU（+1%）、日本（+1.2%）、中国（+4.5%）では、2025年の実質GDP成長率が継続すると予測されています。経済成長は、これらの市場における繊維・アパレル製品の需要を支えるでしょう。

注目すべき展開は、米国の関税戦争です。トランプ政権発足直後、米国政府はカナダ、メキシコ、中国に対する新たな関税措置を発表したほか、他の多くの国に対しても新たな「相互関税」を適用する計画を発表しました。しかし、トランプ政権は交渉の余地を残しており、新たな関税の適用まではまだ時間的余裕（計算・計画期間180日以内）があるため、ミレアセットはベトナムの繊維製品が高関税を回避する機会はまだあると考えています。

さらに、主要市場における金融政策の動向はまちまちです。2024年と2025年初頭には、一部の欧米中央銀行が政策金利の引き下げに着手しました。しかし、近年のインフレ率の上昇を受け、FRBは2025年の政策金利引き下げペースを最大0.5%に減速させました。これは、他の中央銀行に利下げ継続の圧力をかけることになります。高金利は消費者需要に悪影響を及ぼします。さらに、FRBの利下げペースの減速は、日本円や韓国ウォンといったアジア市場の通貨に圧力をかけ、これらの市場の購買力を低下させると予想されます。

主要ブランドの在庫と売上高について見ると、ナイキ、インディテックス、GAP、H&M、プーマといった主要ブランドの在庫売上高比率は、トランプ大統領就任前の在庫積み増し努力もあり、2024年末までに上昇の兆しを見せています。具体的には、在庫数は全体的に下げ止まりつつあり、一部ブランドでは在庫が増加しています。一方、年末商戦の需要により、売上高は引き続き堅調に成長しています。

全体的に、主要市場の消費者信頼感は2024年後半から2025年初頭にかけて弱まります。ほとんどの主要市場の指数は2024年11月から低下します。特に、米国の信頼感指数は2025年2月に70を下回るまで大幅に低下しました。ミレアセットは、インフレ上昇の可能性とFRBの利下げペースの鈍化が、消費者信頼感の低下の主な原因であると考えています。

未来アセットは短期的なリスクについて、 地政学的問題や米国政府の関税政策といったマクロ的な不確実性が2025年の繊維需要に対する主なリスクとなるだろうと述べた。ウクライナとロシア、イスラエルとハマスの戦争をめぐる交渉は最近進展しているものの、国家間の緊張は依然として高く、経済に大きなリスクをもたらしている。

長期的には、ベトナムへの外国直接投資（FDI）流入の増加に伴い、繊維・アパレル企業は人件費の上昇による圧力に直面する可能性があります。さらに、ベトナム人労働者は海外で仕事を探すのが容易になったため、国内での賃金競争が激化しています。

出典: https://baodaknong.vn/nganh-det-may-truoc-kho-khan-va-co-hoi-dan-xen-243376.html