アナリストたちは、OPECプラスの豊富な供給と大きな余剰生産能力が中東紛争の影響を緩和していると考えている。
4月19日、イスラエルによるイラン攻撃の報道を受け、中東における原油供給の途絶への懸念から、ブレント原油とWTI原油の価格が急騰しました。一時、両原油とも4%近く上昇しました。ブレント原油は1バレルあたり90.75ドル、WTI原油は86ドル近くまで上昇しました。
しかし、その後市場は下落し、始値と同水準で取引を終えた。ロイター通信によると、証券会社PVMのアナリスト、タマス・ヴァルガ氏は、中東紛争は今のところ、この主要産油地域の原油供給に大きな影響を与えていないと説明した。
「供給と生産の問題がなければ、市場は先週末のような高値更新は難しいだろう」と彼は述べた。先週、ブレント原油価格は一時1バレル92ドルまで上昇し、2023年10月以来の高値となった。
ブレント原油価格は4月19日の取引開始時に急騰し、その後取引終了に向けて徐々に下落した。チャート： CNBC
一部の原油は価格下落の兆候さえ見せている。北米市場では、北海産の軽質油であるフォーティーズ原油がブレント原油に対してわずか0.35ドル高いだけだ。金融サービス会社LSEGによると、これは2月の2.30ドルの差から縮小している。
現在、多くの地域の製油所が夏に向けてメンテナンスを実施していること、米国の原油生産量が増加していること、そして一部の国では生産の混乱が解消していることなどから、世界の供給は潤沢です。現状は2月とは逆の状況です。
リビアでは、最大の油田が1月のストライキ後に操業を再開したことで、生産量が回復した。Kplerのデータによると、今年最初の4ヶ月間の米国からの欧州への原油輸出量も前年同期を上回った。
アフリカ最大の石油輸出国であるナイジェリアでさえ、来月出港予定の原油の買い手がまだ見つかっていない。国内の一部エネルギー企業は価格引き下げを余儀なくされている。ロイター通信によると、ナイジェリアでは49回分の原油出荷のうち少なくとも35回分が未だ売れていないという。
さらに、エネルギー分析会社ライスタッド・エナジーは、ファンダメンタルズを考慮すると、ブレント原油の適正価格は1バレルあたり83ドル程度にとどまると示唆している。そのため、アナリストのホルヘ・レオン氏は、現在の87ドルという価格は「既に地政学的リスクを反映している」と述べている。
同氏は「今回の攻撃にもかかわらず、中東の緊張が大幅に高まらない限り、原油価格の地政学的リスク要因は安定し、徐々に減少するとリスタッド・エナジーは見ている」と述べた。
石油輸出国機構（OPECプラス）とその同盟国（OPECプラス）が依然として十分な生産能力を有し、供給がまだ影響を受けていないという事実も、「原油価格の抑制に寄与している」とHSBCは指摘した。また、HSBCは「現在の価格は既に十分な地政学的リスクを反映している」と述べた。
ブレント原油先物5月限は、供給逼迫により現在11月限を上回っています。しかし、価格差は縮小しており、現在は1バレル3.50ドルと1ヶ月ぶりの安値となっています。これは、供給不足が緩和しつつあることを示唆しています。
OPECプラスが依然として十分な原油生産能力を有しているという事実は、供給途絶のシナリオが起こりにくいことを示しています。国際エネルギー機関（IEA）は、OPECプラスの余剰生産能力を日量約600万バレルと推定しており、これは世界需要の6%に相当します。
「市場には頼れるバッファーがあるということを投資家が知っていれば、需給リスクによる価格変動はそれほど深刻ではなくなるだろう」とヴァルガ氏は結論付けた。
ハ・トゥ（ロイター、ブルームバーグによる）
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