どの投資家が利益を得るのでしょうか?

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計画投資省は、投資支援基金の設立、管理、利用に関する政令を起草している。最も重要な疑問は、これらの支援政策からどのような投資家が利益を得るのかということです。

ベトナムのサムスングループ工場の生産ライン。写真：ドゥック・タン

受益者を心配する

投資支援基金の設立、管理および使用に関する政令案が、公衆協議のために計画投資省から発表された。昨日（3月5日）開催された草案に対する意見聴取ワークショップでは、参加した多くの投資家から適用範囲に関する懸念が表明されました。

「グローバルミニマムタックス（GMT）の影響を受ける米国企業は、ハイテク業界だけでなく、多岐にわたる。もしこの規制がハイテク分野の企業だけを支援するのであれば、対象範囲が狭すぎる」と、在ベトナム米国商工会議所（AmCham）のバージニア・B・フット副会頭は述べた。

バージニア氏によると、R&D活動に投資しながらも、別途R&Dセンターを構築しない企業もあるため、「R&Dセンター（研究開発）への投資プロジェクトを持つ企業」の基準に関する規制を明確にする必要もあるという。この場合、投資家はサポートされるのでしょうか、またどのようにサポートされるのでしょうか?

一方、ハイテク工業団地への大規模投資を行っている日本電産の担当者は「グループ全体で投資支援を検討する必要がある」と述べた。「NIDECはベトナムに13の子会社を有しており、支援を検討する際には、これらの企業全体の投資規模を考慮する必要があります。これは、企業がベトナム市場への積極的な投資を促していくためです」とNIDECの担当者は述べた。

上記の勧告は、投資支援基金からの支援を受ける主体はハイテク製品製造分野の投資プロジェクトを有する企業とする、という政令案における計画投資省の提案に基づくものである。ハイテク企業; R&Dセンター投資プロジェクトを持つ企業。それに加えて、これらの企業は、12兆VNDを超える投資資本規模を達成する、年間20兆VNDを超える収益を達成する、または3年以内に少なくとも12兆VNDの支出を完了するなど、次のいずれかの基準を満たす必要があります。

さらに、ド・ヴァン・スー氏によれば、起草委員会は、投資資本、収益、支出進捗の基準を満たす海外投資企業、および総資産、財務効率、ブランド、経営能力などの基準を満たす経済を牽引する国有企業を支援対象に加える予定だという。

これについて、計画投資省のグエン・ティ・ビック・ゴック副大臣は、この法案はグローバル最低税の影響を受ける投資家への補償を目的としたものではないが、企業が国内企業か外国企業か、既存企業か新規投資かを問わず、定められた基準を満たしていれば差別なく支援されると述べた。

「要求も提供も一切ありません。すべてが国際慣行とOECD規制に従い、透明かつ明確に規制されます。投資家と政府機関の利便性を高めるためのプロセスと手続きも構築されます」とゴック氏は述べた。

サポートポリシーは安定的かつ長期的になります

草案では、研究開発活動の支援、ハイテク製品の生産の支援、労働訓練費用の支援、固定資産創出費用の支援など、一連の投資支援政策が提案されている。

ベトナムは、グローバル最低税の影響を受ける企業を支援するためではなく、投資環境の安定を図り、ベトナムが奨励する投資誘致分野を対象とすることを目的として、投資支援基金を設立した。

- グエン・ティ・ビック・ゴック計画投資副大臣

しかし、ベトナム韓国商工会議所（KorCham）のホン・スン会長は、この草案についてコメントし、投資を誘致するには支援のレベルが明確でないと述べた。「支援を受けるための条件は依然として限られています。支援を受けるための投資プロジェクトの規模基準は非常に厳しいため、より多くの企業が支援を受けられるよう、基準を拡大・緩和すべきです」とホン・スン氏は述べた。

ジェトロ・ハノイ事務所の中島健夫所長も、ベトナムのサプライチェーンとハイテク分野に大きく貢献する小規模企業の両方に投資支援を提供すべきだと述べた。

同じ懸念を共有している暁星の対外関係担当副部長ファム・ミン・カオ氏は、プロジェクトは3年以内に支出しなければならないという規制について疑問を呈した。「バイオテクノロジー分野に投資する場合、投資と研究の両方が必要なため、3年以内に支出するのは難しいかもしれないが、12兆ドンの資源をすべて支出するには5〜10年かかる可能性がある」とファム・ミン・カオ氏は述べた。

曹氏は別の観点から、グループ全体での投資支援も提案した。暁星はベトナムに40億ドル以上を投資しており、バリア・ブンタウ省にもさらに15億ドルを投資する予定だが、各プロジェクトだけでは12兆ベトナムドンの基準を満たさない可能性が高いため、草案によれば支援されないことになる。

一方、サムスン・ベトナムの代表ドン・ホン・ハン氏が関心を持っているのは、投資家が2025年末から2026年初頭にかけて支援を受けられるようになることだ。ハン氏によると、ベトナムはこれまで金融支援政策を実施したことがないことから、投資環境を安定させるためには、明確で即時の支援ロードマップを検討する必要があるという。

支援を受ける仕組みを懸念する米ASEANビジネス協議会の副事務局長、ヴー・トゥ・タン氏は、企業が追加税金を支払い、ベトナムから投資支援を受けたものの、「母国」が承認しない場合、投資家は税金を免除されているにもかかわらず、何が起こるのかという状況を提起した。

この質問に答えて、グエン・ティ・ビック・ゴック副大臣は、政令を起草する際には、企業が「母国」に帰国する必要がないように、国際慣行とOECD規制を検討する必要があったと述べた。「OECDは国際的な最低税率政策を発表しましたが、具体的な指針はまだ示されていません。各国は政策を策定するとともに、OECDに相談する必要があります。最終的な原則は、OECDの原則に従うことです」とゴック氏は述べた。

「当面は、ハイテク部門の支援に資源を集中させる」とゴック氏は述べ、これらの政策は安定的かつ長期的なものであることを確認した。

グエン・ティ・ビック・ゴック副大臣によると、ベトナムは投資支援基金のほかに、投資インセンティブの仕組みも見直し、包括的な政策を改正・策定している。完了すると、投資インセンティブ支援に関する規制がこの政策に含まれ、一貫性、包括性、包括的性が確保されます。

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