2024年の米国経済について楽観的な理由

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世界最大の経済大国は、インフレ、失業率、賃金上昇率のいずれにおいても、新年に向けて堅調な基盤を築いている。

2022年には、2023年に米国が景気後退に陥るのではないかと多くの人が懸念していました。しかし、経済は予想以上に活況を呈しており、かつては多くの人が不可能と考えていた「ソフトランディング」へと向かっています。

CNNで、ミシガン大学のジャスティン・ウルファーズ教授は、経済が不況を回避しただけでなく、ロシア・ウクライナ紛争、石油価格ショック、政治的意見の相違、その他一連の問題の影響も克服したとコメントした。

国際通貨基金（IMF）は2023年10月、米国の2024年の経済成長率を1.5%と予測しました。経済協力開発機構（OECD）も同様の予測を示しており、これは英国の2倍の速さであり、ユーロ圏を大きく上回っています。

米国経済は、中東紛争、今年の大統領選挙、住宅価格高騰問題など、依然として多くのリスクと課題に直面しています。しかし、専門家は、2024年の米国経済について楽観的な見方ができる理由は数多くあると述べています。

インフレの沈静化

米国のインフレ率は2022年6月に40年ぶりの高水準を記録しました。当時、物価がこれほど急速に落ち着くとは誰も予想していませんでした。2023年11月の消費者物価指数（CPI）はわずか3.1%の上昇にとどまり、2022年半ばの9.1%から大幅に低下しました。

11月には、連邦準備制度理事会（FRB）が重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数も、2020年半ば以来初めて低下しました。食料品とエネルギー価格も下落しました。

ニューヨーク市（米国）の市場で買い物をする人々。写真：ロイター — ニューヨーク市（米国）の市場で買い物をする人々。写真：*ロイター*

インフレ率の低下は家計の可処分所得を押し上げ、消費と経済成長を押し上げるでしょう。インフレ率はFRBの目標である2%に近づいており、来年末にはその水準に達すると予想されています。

インフレが鈍化する中、FRBは経済の停滞と投資家の不安を避けるため、利上げを停止した。直近の政策会合で、FRB当局者は来年少なくとも3回の利下げを予想している。

しかし、CME FedWatch金利トラッカーによると、市場は現在、FRBが2024年3月から利下げを開始する確率を89%と見ています。来年の利下げ幅は合計で約158ベーシスポイント（1.58%）となる可能性があります。参照金利の引き下げは、自動車ローンから住宅ローン、クレジットカード金利に至るまで、他の多くの金利を押し下げることになります。

株価が急騰

インフレの鈍化、景気後退懸念の緩和、そして低金利への期待が、年末2ヶ月間の米国株高を後押しした。S&P500指数は9週連続で上昇しており、これは2004年以来最長の記録である。ナスダック総合指数は43%上昇した。

株式市場は必ずしも実体経済の状況を反映するわけではありません。しかし、今回のケースでは、ウォール街は米国経済、特にインフレとソフトランディングの可能性について楽観的な見方を示しました。これらはいずれも、人々と投資家の双方にとって好ましい状況です。

好調な雇用市場

FRBによる積極的な利上げにもかかわらず、米国の失業率は50年ぶりの低水準である3.7%にとどまっている。新規失業保険申請件数は過去最低の21万8000件に達しており、多くの企業が従業員の解雇に消極的であることを示す兆候となっている。

この傾向が続けば、消費は支えられるでしょう。消費は現在、米国経済の主要な原動力です。

ムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミスト、マーク・ザンディ氏は「失業率が過去最低水準を維持する限り、経済は好調だろう」と述べた。

収入増加

新型コロナウイルス感染症の影響で、物価上昇率は所得上昇率を上回り、アメリカ人の実質所得は減少しました。しかし、この傾向は最近変化しています。

ロイター通信は公式データに基づき、米国の11月の時給は前年比4%上昇したと報じた。上昇率は若干鈍化したものの、当局が2%のインフレ目標と整合すると考える3%を上回っている。観測筋は、インフレ率が徐々に低下するにつれて、人々の実質所得は改善すると予想している。

先月初め、スペルマン大学での講演で、FRBのジェローム・パウエル議長は、パンデミック中に人々が蓄えた貯蓄は底をつきつつあるかもしれないが、賃金の上昇が依然として消費を支えるだろうと述べた。

パウエル氏は「失業率が低いままで、賃金がインフレ率を上回るペースで上昇する限り、消費支出が伸びない理由はない」と述べた。