1月28日（現地時間）のロンドン金融市場の動向によると、ユーロの為替レートは1.20米ドルを突破した。これはトレーダーにとって心理的な節目となるだけでなく、欧州中央銀行（ECB）のルイス・デ・ギンドス副総裁が以前述べたように、「許容範囲」ともみなされている。
1年前、1ユーロ＝1米ドルとほぼ同水準だったユーロは、目覚ましい躍進を遂げた。過去1年間で、ユーロは米ドルに対して約13％上昇し、2017年以来最高の伸びを記録した。
アナリストらは、ユーロの現在の強さは、トランプ政権の政策に対する反応として米ドルが弱体化したことに大きく起因すると指摘している。同盟国との貿易摩擦、グリーンランドをめぐる紛争、そして連邦準備制度理事会（FRB）への批判などが、ドルへの信頼を損なっている。
さらに、米国と日本が円安阻止のために共同で介入するとの憶測も、投資家によるドル売りを招いた。欧州では、特にドイツによる地域安全保障強化策や長期的な財政刺激策が、ユーロ高を大きく後押しした。
自国通貨の上昇は、欧州の輸出企業にとって課題となっている。ゴールドマン・サックスの推計によると、STOXX 600指数構成企業は売上高の60%を海外から得ており、そのうち約50%は米国市場からのものだ。一方、バークレイズは、2025年のユーロ高が、企業の1株当たり利益（EPS）予測の下方修正の約50%の原因になると予測している。
欧州中央銀行（ECB）はこうした動向を注視している。先週、ユーロは約2％上昇し、市場を揺るがした米国の「解放記念日」関税発動日である2025年4月以来、最大の週間上昇率を記録した。ユーロ高は輸入物価に下方圧力をかけ、ECBが今年と2027年に2％のインフレ目標を達成することを困難にするだろう。
ユーロは力強い成長を遂げているものの、専門家は、ユーロが近いうちに米ドルに代わって世界準備通貨の首位に立つ可能性は低いと考えている。現在、世界の外貨準備高の約60％は依然として米ドルが占めており、ユーロは約20％にとどまっている。
欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、予測不可能な米国の経済政策がユーロがより大きな役割を果たす機会を生み出す可能性があると示唆したが、そのためには欧州連合（EU）が長らく遅れている金融構造を完成させる必要があると述べた。
1月6日に発表された調査によると、ユーロ圏経済は2025年12月に減速したものの、製造業の落ち込みをサービス部門の着実な拡大が相殺したおかげで、2年以上ぶりの力強い第4四半期の成長率で年末を迎えた。
ハンブルク商業銀行（HCOB）と金融分析会社S&Pグローバルが発表するユーロ圏購買担当者景気指数（PMI）は、11月のピーク時52.8ポイントから12月には51.5ポイントに低下し、速報値の51.9ポイントを下回った。しかし、この数値は50ポイントの基準値を上回っており、継続的な成長を示している。
2025年を通してPMIが50ポイント以上を維持するということは、ユーロ圏経済が2019年以来初めて、毎月継続的な成長を維持していることを意味する。2025年第4四半期のPMIは52.3ポイントに達し、2023年第2四半期以来の最高水準となった。
調査データによると、ユーロ圏の新規受注は5ヶ月連続で増加したが、そのペースは2025年9月以来最も鈍化した。特に、製造業の新規受注はより速いペースで減少し、サービス業の売上高は前月比で減少した。サービス業の景況感指数は、11月の53.6ポイント（2年半ぶりの高水準）から12月には52.4ポイントに低下した。
ユーロ圏経済にとってのもう一つの明るい兆候は、欧州中央銀行（ECB）が2026年1月初旬に、ユーロ圏の企業向け銀行融資が2025年11月に大幅に加速し、前年同期比で3.1％増加したと発表したことである。これは2023年半ば以来の最高水準となる。
10月の増加率が2.9％だったのと比較すると、企業向け融資の拡大ペースは改善の兆しを見せている。家計向け融資も2.9％増加し、2023年春以来の最高水準となり、経済における借入需要の緩やかな回復を示している。
専門家によると、ユーロ圏経済が停滞した成長期から脱却するための新たな原動力を模索する中で、企業による借入の増加は投資増加の初期の兆候となる可能性がある。
しかしながら、ユーロ圏の産業は依然として外部環境からの相当な圧力にさらされている。米国の高関税と中国からの需要低迷は、製造業の見通しに悪影響を与えている。
ハンブルク商業銀行のチーフエコノミスト、サイラス・デ・ラ・ルビア氏は、ユーロ圏における工業製品の需要は減速しており、その証拠として新規受注の減少、受注残高の減少、そして長期化する在庫削減プロセスを挙げている。
ユーロ圏のインフレ率が目標の2％を上回っていることを受け、欧州中央銀行（ECB）は2025年後半も預金金利を2.0％に据え置くことを決定し、金融政策運営において慎重な姿勢を示している。
出典：https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/su-tro-lai-cua-dong-euro-20260128205039047.htm
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