株式市場が再び安定するには時間が必要です。

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先週末の取引終了時点で、VN指数は36.7ポイント（-2.86%）下落し、1,245.32ポイントとなりました。HOSEフロアの流動性は、前週の約9%減少した約定数と比較して低下し、取引額は1ヶ月以上ぶりの低水準を記録しました。多くの業種で売り圧力が高まりましたが、特に顕著だったのは、前回の上昇加速局面の後に利益確定売りが出たテクノロジー株と通信株でした。

外国人投資家は6月最終週に4兆5000億ベトナムドン近くを売り越し続けており、その勢いが冷める気配は全く見られない。そのうちFPT株とFUEVFVNDファンド証券だけで70%以上を占めている。

統計によると、外国人投資家は過去5四半期、特に2024年上半期に売り越しを記録しており、これは為替レートが高値で推移していることによる資金流出圧力が影響していると考えられる。年初からの売り越し局面を経て、推定売り越し額は約45兆ドン（約18億米ドル）に達した。株式市場における外国人投資家の保有比率は現在17.5%で、2023年末と比較して約0.75%減少している。

今後の取引セッションでは変動が再び発生する可能性はあるものの、1,250～1,270ポイントのサポートゾーンを下回らない限り、短期トレンドは安定しており、1,300ポイントが直近の目標水準です。したがって、専門家は短期投資家に対し、ポートフォリオ内の既存ポジションを維持し、上昇モメンタムを維持することを推奨しています。同時に、強力なサポートゾーン付近での調整局面は、特にモメンタムが良好で成長ポテンシャルの高い銘柄群において、株式の積み増しポジションを最適化する機会を生み出しています。

TPS証券会社（TPSリサーチ）のアナリストは、VN-Indexの現在の株価収益率（PER）は14.4倍と見ています。TPSリサーチは、今年の企業利益の回復見通しや過去10年間の平均である15.2倍と比較すると、現在のバリュエーションは依然として魅力的であると考えています。さらに、VN-Indexの株価収益率（PER）は現在1.8倍で、過去10年間の平均である2.2倍を下回っています。

2024年の見通しについて、TPSリサーチのベースラインシナリオは、VN指数が目標値1,381ポイント付近で推移すると予測しています。これは、通年で10%の慎重な成長と、過去10年間の平均に相当する15倍のPER（株価収益率）の目標値に相当します。より楽観的な見方では、マクロ経済の困難が緩和し、世界中の中央銀行が金融政策を緩和した場合、利益成長率15%のシナリオでVN指数は1,444ポイントに達する可能性があります。これにより、消費活動が再び刺激され、ベトナムの輸出活動の基盤が整います。

TPSリサーチは、FRBの金融政策、世界の地政学的動向、海外からの投資フロー、企業の利益予想、さらには韓国ウォンの市場アップグレードの遅れや困難さまでも、2024年の残りの期間に警戒すべきリスクとして挙げている。

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出典: https://laodong.vn/kinh-doanh/thi-truong-chung-khoan-can-thoi-gian-de-on-dinh-tro-lai-1359359.ldo