市場は極めて二極化しており、カカオ価格は10％近く急騰している。

多くの農産物は再び赤字に転じた一方、工業原料はカカオ価格の大幅な上昇のおかげで好調な推移を見せた。

MXV指数は2,871ポイントにわずかに低下した。出典：MXV

ベトナム商品取引所（MXV）によると、取引終了時点でMXV指数は0.1％下落し2,871ポイントとなり、 世界の原材料市場における明確な乖離を反映している。

農産物市場では、シカゴ商品取引所（CBOT）におけるテクニカルな売り圧力とヘッジファンドによるポジション清算が、大豆価格下落の主な要因となった。取引終了時点で、7月限大豆先物価格は1％近く下落し、1トン当たり435.8ドルとなった。

主要生産国における大豆作付面積と生産量の予測。出典：MXV

この展開は、世界的な供給見通しが潤沢であるという背景の中で起こっている。米国では、好天候が作付けの進捗を大きく後押ししており、新シーズンの豊作への期待が高まっている。

最新の建玉報告（COT）によると、ヘッジファンドは5月19日時点で7,000枚以上のシカゴ商品取引所（CBOT）大豆先物契約を売り越しており、買い越しの総額は約20万8,000枚に減少した。

輸出活動の低迷も価格に圧力をかけている。南米からの供給量が依然として多いため、輸入業者は様子見の姿勢をとっている。さらに、南米からの供給量が多いことが、国際市場における米国産大豆のさらなる価格上昇の余地を狭めている。

ICE取引所におけるカカオ価格の動向。出典：MXV

一方、カカオ市場はここ数週間で最も力強い上昇を記録した。西アフリカの供給不安が高まり続ける中、7月限のカカオ先物価格は10％近く上昇し、1トン当たり4,169ドルとなった。

主な要因は、世界最大のカカオ生産国であるコートジボワールで長期間にわたる豪雨が発生し、収穫と輸送が滞っていることであり、今後の輸出供給に対する懸念が高まっている。この状況を受け、ヘッジファンドは空売り期間を経て、買い戻し活動を大幅に強化している。

長期的に見ると、カカオ市場は気候変動リスクによって支えられ続けるだろう。予測によると、5月から7月の間にエルニーニョ現象が発生する確率は82％であり、西アフリカの主要なカカオ生産地域における干ばつのリスクが高まる。

さらに、中東における地政学的緊張の高まりは、物流コストと肥料価格の高騰を招き、コートジボワールとガーナの農業に圧力をかけている。一方、世界のチョコレート需要は比較的安定しているものの、北米ではインフレの影響で購買力が低下し始めている。

出典: https://hanoimoi.vn/thi-truong-phan-hoa-manh-ca-cao-bat-tang-gan-10-972304.html