記録的な社債発行
MB証券株式会社（MBS）が先日発表した債券市場に関するレポートでは、2025年の最初の6か月間のベトナム債券市場の多面的な概要が示され、明るい兆しと並行する課題が提示されている。
社債市場は6月に前例のない活況を呈し、総発行額は123.7兆ベトナムドンに達し、前年比87％増、5月比79％増となった。
銀行グループは引き続き市場を牽引し、発行額98.5兆ドンで総発行額の80%を占めました。発行額上位には、アジア商業銀行（ ACB ）が24.8兆ドン、ベトナム技術商業銀行（テクコムバンク）が16.5兆ドン、軍事商業銀行（MBバンク）が14.7兆ドンでした。
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2025年上半期の社債発行総額は265.8兆ドンに達し、同期間比91.3%増加しました。このうち、銀行グループが約198.5兆ドンで75%を占めました。銀行グループの平均金利は年5.6%です。
銀行部門の合理的な金利とは対照的に、不動産グループは、総発行額（40.2兆VND）のわずか15％を占めるにすぎないが、平均金利は最大10.5％/年であり、より高いレベルのリスクを反映している。
企業は早期の債券買い戻しを推進
活発な債券発行に加え、企業は満期前の債券購入も増加しました。6月の購入額は63.6兆ドンに達し、6ヶ月間の累計額は125兆ドンとなりました。
しかし、支払能力リスクは依然として懸念材料となっている。6月には延滞債が11件発生し、総額は8.1兆ドンに達した。今年上半期の延滞債の総額は45兆ドンに達し、これは市場全体の社債発行残高の約5%に相当する。そのうち、不動産グループが延滞債の65%を占めている。
国債市場では、国庫は6ヶ月間で201兆3,900億ドンを発行し、年間計画の40.3%を達成しました。発行利回りは上昇傾向にあり、10年債は年3.2%に達しました。
流通市場では、1日平均16.7兆ドンの取引が活発に行われました。しかし、6月に外国人投資家が約13.5兆ドンの売り越しを記録し、市場に圧力をかけたことは注目に値します。
主要企業別では、テックコムバンク（TCB）が今年上半期の発行額で37兆ドン（約3兆円）と最大の発行額を記録し、次いでアジア商業銀行（ACB）が29兆1,500億ドン（約3兆円）で続いた。ビングループ・コーポレーションが18兆ドン（約1兆円）、ベトナム投資開発銀行（ BIDV ）が17兆8,350億ドン（約1兆円）で続いた。
一方、市場で最も高い発行金利を持つ企業グループは、ビングループとビンファストで、金利は12%～12.5%となっている。ソン・フォン社とサイゴン・サン社（12%）、テイ・バック社（11.5%）も高い金利となっている。
月光
出典: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/thi-truong-trai-phieu-bung-no-nhung-doanh-nghiep-nao-dan-dau-cuoc-dua-huy-dong-von/20250728104554915
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