5月は株式市場を支える情報が徐々に減少するだろう。

サムチュンハット-1714321450-8001-1714322096.jpg — 5月は、さまざまな理由により、サポート情報が少なくなります。

特に、5月は、4月以前および4月中に企業が発表した決算報告、株主総会、事業計画などが全て終了するため、裏付けとなる情報が徐々に減少します。

高い売り圧力と慎重なキャッシュフロー

ベトナム建設証券株式会社（CSI）によると、先週のポイント上昇は技術的にはポイント数としてはそれほど強力ではなかったものの、流動性が急激に低下した（HOSEの取引量は20週平均と比較して18.3％減少）ため、上昇反転を確認するほどの勢いはなかったという。

サイゴン・ハノイ証券株式会社（SHS）の専門家によると、連休前の週の最終取引では、国家証券委員会がHOSEの2024年5月2日のKRXシステムの正式運用開始の提案をまだ承認していないという情報により、VN指数は取引開始当初は下落したが、その後、2024年4月15日の大幅な下落で取引の最安値に相当する1,216ポイントの価格帯まで力強く回復した。

4月最終週の取引終了時点で、VN指数は2.95%上昇し1,209.52ポイントまで上昇しました。これは2018年の最高値に相当する1,200～1,211ポイントの価格帯にとどまり、前回の大幅な下落局面の価格帯に相当する1,216～1,225ポイントの抵抗レンジを下回っています。HNX指数は226.82ポイントで週を終え、前週比2.73%上昇しました。

今週、HOSEの流動性はわずか82兆7,930億ドンにとどまり、前週に比べて36.6%も大幅に減少しました。これは平均を下回る流動性レベルです。

株式市場は明確な差別化が見られ、好調な回復は第1四半期の業績が好調だったコードおよびコードグループに集中しています。外国人投資家は引き続きHOSEで1兆1,286.1億ドンの売り越しを続け、HNXでは3,394.9億ドンの買い越しとなりました。

今週、市場は多くの情報を受け取りました。例えば、2024年第1四半期の米国GDPは予想を下回る1.6%増となり、約2年ぶりの低い成長率となりました。第1四半期のPCE指数（米国経済で取引される消費財・サービスの価格変動を測る指数）は前年同期比3.4%上昇し、米連邦準備制度理事会（FRB）の目標である2%を上回り、インフレ率は高止まりしました。また、国立銀行は、信用機関と外国銀行支店が債務返済条件を再編し、債務グループを維持して困窮している顧客を支援することを規制する2023年4月23日付の通達02/2023/TT-NHNNの適用期間を2024年末まで延長しました。日本銀行は金利を据え置くことを決定しました。

4月の最後の取引週には、市場はポイント面でかなり好調に回復し、2024年第1四半期の印象的な業績報告を前に、テクノロジー株と通信株に注目が集まりました。同時に、世界有数の多国籍テクノロジーグループであるNVIDIAとのFPTコーポレーションの戦略的提携に関する情報により、多くの銘柄の価格が急上昇し、ピークを超えて急激な流動性を獲得しました。VGIは29.5%、VTKは19.34%、FOXは13.45%、FPTは13.03%、VTPは10.53%上昇しました。

港湾株グループも目覚ましい伸びを示し、GMDは5.2%上昇し、流動性の大幅な増加によりピークを超えました。その他のコードも、HAHが8.28%、VOSが7.07%、VSCが5.41%上昇するなど、力強い回復を見せました。

業績好調のニュースを受け、小売株も好調な動きを見せました。具体的には、FRTが14.18%、MWGが13.90%、DGWが10.28%、PETが4.72%上昇しました。

一方、株価はKRXの手術のニュースを受けて回復した後、手術時間の遅延が予想されるため、週末の最終取引で再び調整圧力にさらされた。

しかし、取引週の終わりには、TVBが19.23%、TVSが9.56%、BVSが9.26%、VNDが9.26%それぞれ上昇するなど、多くのコードが回復しました。銀行コードもVBBが15.62%、EIBが8.79%、TPBが7.83%、HDBが6.07%それぞれ上昇するなど、かなり力強く回復しました。

短期的には、VN-Indexは以前のサポートゾーンである1,200ポイントを取り戻し、SHSの予測どおり、小さなwモデルを完了し、週末のセッションで回復を続けるというポジティブなシナリオに沿って展開しました。

SHSの専門家は、「来週、市場は短期的な回復を続けると予想され、近い将来の抵抗水準は1,225ポイント、さらに中期的な蓄積ゾーンの上限に相当する1,250ポイントとなるだろう」と述べた。

実際、過去のデータを見ると、5月には株式市場が何度も「急落」しています。これは世界中の株式市場では珍しいことではありません。アナリストによると、5月の下落の原因は市場における情報不足にあるとのことです。

財務報告、株主総会、事業計画はすべて4月以前および4月中に発表されましたが、第2四半期の業績は6月末または7月初めまで発表されません。

さらに、5月上旬には祝日があり、観光シーズンのピークでもあります。人々は個人的なニーズを満たすために株式市場から資金を引き出す傾向があるため、市場は下落し、流動性も低下します。

ベトナム株式市場では、2022年4月にVN指数が1,500ポイントを超える史上最高値に達した後、急落しました。現在に至るまで、この指数は回復できず、依然として1,300ポイントの水準を上回ろうとしています。

ベトナムの株式市場は、外国人投資家の継続的な売り越しや為替レートおよび銀行間金利の再上昇など、依然として不利な要因に直面している。

VNダイレクト証券株式会社（VNダイレクト）の専門家は、為替レートへの圧力は依然として存在していると述べた。

4月19日現在、米ドル指数（DXY）は前月比2.2%上昇の106.15に急騰し、米ドル/ベトナムドン為替レートは前月比2.8%上昇、前年比4.8%上昇の25,445ベトナムドンに上昇した。

為替レートの急騰により、中央銀行は介入を余儀なくされました。4月19日、中央銀行は外貨ポジションがマイナスとなっている商業銀行に対し、25,450ドンで米ドルを売却（スポットセール）を開始したと発表しました。

VNダイレクトは、ベトナムの現在の外貨準備高を約940億ドルと推定している。これは輸入額の3.4か月分に相当し、IMFが推奨する輸入額の12～14週間分をわずかに上回る。

したがって、ベトナムは為替レートを安定させるために外貨準備を売却する余地があるが、資源はそれほど豊富ではない。

「したがって、FRBが確実に運営金利を引き下げるというシグナルを発すればDXYは落ち着くかもしれないが、為替レートは依然として注目すべきリスクであり、2024年第3四半期末まで注意深く監視する必要がある」とVNDirectの専門家は勧告した。

VNDirectによれば、預金金利は底を打ったかもしれないが、新たに回復した経済と緩やかな信用の伸びにより、少なくとも次の四半期はすぐに再び急激に上昇することはないだろう。

さらに、3月に信用需要が回復した際の最近の取引セッションでは、中央銀行はOMO（通貨供給量をコントロールするための証券の売買に関連する金融政策ツール）を通じて資金を純注入し、銀行システムにおける地域的な流動性不足を抑制し、銀行間金利を適切な範囲に維持して過熱を回避し、為替レートを支える目標を確保し、預金金利と貸出金利の上昇に過度の圧力がかからないようにしている。

貸出金利に関しては、2023年後半から2024年初頭にかけての預金金利の引き下げによる資本コストの削減により、商業銀行は金利をさらに引き下げる余地がまだある（ただし、それほど大きくはない）。

ナット・ベト証券株式会社（VFS）の専門家は、調整の終了が確認されていない状況では、投資家は依然として株式保有比率を低く抑え、1,200～1,230ポイントの範囲での値動きを監視し続け、市場の底入れの可能性を見極めるべきだと考えている。

実際、世界の株式市場があまり好調ではない状況において、ベトナム市場には現在、支援となる情報があまりありません。

米連邦準備制度理事会（FRB）の発表を待ち、米国株は急落した。

4月30日の米国株式市場は、投資家が重要な経済データを待ち、米連邦準備制度理事会（FRB）が2日間の政策会合を開始したことから、大幅に下落して取引を終えた。

ニューヨーク（米国）では、ダウ工業株30種平均は1.49%下落して37,815.92ポイント、S&P500種指数は1.57%下落して5,035.68ポイント、ナスダック総合テクノロジー指数は2.04%下落して15,657.82ポイントとなりました。

一方、大西洋の反対側では、4月30日の欧州株は下落して取引を終えた。経済指標が好調で、欧州中央銀行（ECB）が2024年6月に利下げに踏み切る可能性が高まる中、一連の暗い業績報告が投資家心理を圧迫したためだ。

欧州株式指数STOXX600は0.68%下落し、MSCIの世界株式指数は1.23%下落しました。MSCIアジア太平洋（日本を除く）指数は0.41%下落しましたが、日本の日経平均株価は1.24%上昇しました。

インフラキャップ（ニューヨーク）のポートフォリオ・マネジャー、ジェイ・ハットフィールド氏は、予想を上回る雇用統計が売りを誘発したと述べ、投資家はＦＲＢが次回の会合で引き締め姿勢を取る可能性に備えていると付け加えた。

連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定機関である連邦公開市場委員会（FMOC）は4月30日から会合を開き、金利が5.25％から5.50％の範囲にとどまると予想されていることについて議論している。
投資家は、中央銀行の予想される利下げの道筋に関する手がかりを求めて、付随する声明と、それに続くパウエルFRB議長の記者会見を綿密に分析するだろう。

2024年第1四半期の決算シーズンは半ばを過ぎ、今週はAmazon.comやApple Incなどの有名企業が業績を発表する予定だ。

経済データのおかげで米ドルは世界通貨バスケットに対して強さを取り戻したが、一方で日本政府が4月29日に通貨介入を行ったとされる影響で円は米ドルに対して下落した。
ドル指数は0.62%上昇した。円は米ドルに対して0.89%下落し、1ドル＝157.75円となった。

中国、香港特別行政区（中国）、インド、インドネシア、フィリピン、シンガポール、韓国、タイの金融市場は、5月1日の国際メーデーのため休場となっている。

一方、東京市場では、5月1日の祝日で取引が薄かったことや米国株式市場の急落を受け、日経平均株価は0.6％下落し、3万8189.54ポイントとなった。

TT（VNAによる）

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