ベトナム投資信用格付け株式会社（VIS Rating）が最近発表したデータによると、2024年上半期の新規社債発行額は202兆4000億ベトナムドンに達した。そのうち70%は商業銀行が発行したもので、金利は通常の貯蓄金利よりもはるかに高い。
債券発行競争
ベトナム農業農村開発銀行（ アグリバンク）は、2024年に国内外の5,000以上の個人投資家および機関投資家向けに、10兆ベトナムドン（約1兆円）相当の公債発行に成功しました。アグリバンクの債券の金利は年6.68%で、同銀行の24ヶ月貯蓄金利（年4.8%）を大幅に上回っています。
アグリバンクも資金調達のため債券発行競争に加わる。
ホーチミン市開発銀行（ HDバンク）は、額面10万ドン（1債券あたり）の第2回債券を一般公開しました。発行総額は1兆ドンです。この債券の償還期間は7年で、変動金利は基準金利に年2.8%（約7.5%）のマージンを加算した値となります。
一方、BVバンクは、初年度最大年7.9%の固定金利で債券を一般向けに発行（フェーズ1）しています。これにより、個人顧客はわずか1,000万ドンで、BVバンク債券を6年間購入・保有することが可能となります。
これまでも、MBが10兆VND、VietinBankが5兆VND、SHBが3兆VNDなど、一連の商業銀行が資本増強のため債券の発行を競ってきました。
一部の投資家によると、これらの金利は現在の貯蓄金利よりも競争力があるとのこと。そのため、多くの人々が貯蓄から債券購入へと資金を振り替え、より高い金利を享受しようとしています。
ホーチミン市7区在住のゴック・トゥさんは、10億ドンの余剰資金を使い、商業銀行が発行する年利約8%の債券を購入することを決めた。「不動産市場はまだ低迷しており、株式はリスクが高く、金は投資しにくい。そこで、銀行が発行する債券を購入することにした」とゴック・トゥさんは説明した。「銀行の債券は貯蓄よりも金利が高く、他の投資手段よりもリスクが低いからです」
BVバンク個人顧客部門ディレクターのゴ・ミン・サン氏によると、銀行債は安全かつ効果的な投資チャネルです。これらの債券は銀行自身が発行・募集し、ベトナム証券保管・決済機構（VDC）に一括登録され、募集終了後にはハノイ証券取引所（HNX）の取引システムに上場されます。
銀行債券を購入する際に注意すべきことは何ですか?
経済専門家のディン・テ・ヒエン博士は、グオイ・ラオ・ドン紙の記者に対し、銀行債券は現時点では普通預金に比べて安全かつ効果的な投資手段であると述べた。
現在、国有商業銀行における12ヶ月以上の貯蓄預金の金利は年約4.7%、株式制商業銀行では年約5%～5.5%です。銀行債と貯蓄預金は、本質的には銀行への融資であり、銀行はその融資額に対して利息を支払う義務があるため、類似しています。
「しかし、銀行債への投資は通常の貯蓄よりも長期間（通常3～7年）の遊休資金を必要とします。銀行債の購入は他の投資手段よりも安全でリスクが低いです。資金が必要になった場合、顧客は債券を担保にしたり抵当に入れたりして、発行銀行から借り入れ、返済することもできます。そのため、流動性は依然として高いのです」とディン・テ・ヒエン博士は分析しました。
ロンベト証券（VDSC）の個人顧客担当シニアディレクター、グエン・ティ・タオ・ヌー氏によると、銀行債の金利は年7～8%程度で、株式や不動産投資よりも低いものの、リスクは低いとのことです。銀行債は、発行銀行の安定性と管理機関による厳格な管理体制により、特に金融市場の変動が激しい状況においては、より安全な投資チャネルとみなされることが多いようです。
しかし、ヌー氏は、銀行債を購入する際には、リスクを最小限に抑えるために、財務状況が良好で評判の良い銀行の債券を選ぶことを優先すべきだと指摘した。さらに、投資家のニーズに合わせて債券の期間を慎重に検討する必要がある。長期債は金利が高くなることが多いが、柔軟性が低いためだ。
タオ・ヌー氏は次のように比較しました。「債券金利は固定されていますが、市場金利は変動する可能性があります。市場金利が上昇すれば、固定金利債券の魅力は低下する可能性があり、逆もまた同様です。債券は早期に売却する必要がある場合、流通市場での転売が困難になる可能性があるため、投資家はこのリスクを考慮する必要があります。」
多くの証券会社の専門家が指摘する要因の一つは、銀行債は信頼性が高いものの、過去2年間の金融危機後も社債市場に対する投資家の信頼が回復しておらず、社債の転売性や市場価値に影響を与える可能性があることだ。
メイバンク証券のアナリストは、銀行債は安全性が高いため、ノンバンクグループ（企業グループ）の債券よりも金利が低い傾向があると考えています。金利は、損失の可能性、債券の満期、二次転売の可能性、発行体の支払い能力などに加え、投資商品を評価する要素の一つに過ぎません。
年末の信用の波に乗る
信用格付け会社FiinRatingsが最近発表した2024年8月の社債市場レポートによると、今年最初の7か月間で民間社債の発行総額は178兆5,000億ベトナムドンに達し、昨年の同時期と比べて57%増加した。
FiinRatingsによると、6月以降の急速な信用拡大の需要に対応するために、信用機関は定款資本の増額は未だ実現していないものの、今後3年間にわたり債券発行を通じて中長期の資金源を確保し続ける必要がある。銀行債券の資本吸収率の向上は、社債市場の活性化を促すだろう。
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出典: https://nld.com.vn/trai-phieu-ngan-hang-hap-dan-nha-dau-tu-196240902200922906.htm
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