銀行債は投資家にとって魅力的である。

ベトナム投資信用格付け株式会社（VIS Rating）が最近発表したデータによると、2024年上半期に新たに発行された社債の総額は202兆4000億ベトナムドンに達した。このうち70％は商業銀行が発行したもので、金利は通常の預金金利を大幅に上回っている。

債券発行競争。

ベトナム農業農村開発銀行（ アグリバンク）は最近、国内外の5,000を超える個人投資家および機関投資家から、2024年満期の公募債発行を通じて10兆ベトナムドンを調達することに成功した。アグリバンクの債券は年利6.68%で、同行の24ヶ月定期預金の年利4.8%を大幅に上回る。

アグリバンクも資金調達のために債券発行競争に加わった。

ホーチミン市開発銀行（ HDBank ）は、額面10万ベトナムドン、総額1兆ベトナムドンの債券の第2弾を一般に発行した。この債券の償還期間は7年で、金利は基準金利に年率2.8％のマージンを加えた変動金利（年率約7.5％）となっている。

一方、ベトキャピタル銀行（BVBank）は、初年度の固定金利が年率最大7.9%の債券（第1段階）を一般向けに販売している。これにより、個人顧客はわずか1,000万ベトナムドンでBVBank債券を購入し、6年間保有することができる。

以前は、MB銀行が10兆ベトナムドン、VietinBankが5兆ベトナムドン、SHB銀行が3兆ベトナムドンなど、多くの商業銀行が資金調達のために債券発行を競い合っていた。

一部の投資家によると、これらの金利は現在の預金金利よりも競争力が高いとのことです。そのため、多くの人々がより高い利回りを得るために、遊休資金を預金から債券購入へと振り向けています。

ホーチミン市7区在住のゴック・トゥさんは最近、遊休資金10億ベトナムドンを使って、年利約8％の公募債を商業銀行から購入することにした。「不動産市場は依然として低迷しており、株式市場はリスクが高く、金も容易な投資ではありません。貯蓄口座よりも利回りが高く、他の投資方法よりもリスクが低いことから、公募債を選んだのです」とゴック・トゥさんは説明した。

BVBankの個人顧客部門ディレクターであるゴ・ミン・サン氏によると、銀行債は安全かつ効果的な投資手段である。これらの銀行債は銀行自身が発行・販売し、ベトナム証券保管振替機構に一元的に登録され、販売期間終了後にはハノイ証券取引所（HNX）の取引システムに上場される予定である。

銀行債を購入する際に留意すべき点は何ですか？

経済学者のディン・テ・ヒエン博士は、グオイ・ラオ・ドン紙の記者とのインタビューで、銀行債券は現状では通常の貯蓄口座に比べて安全かつ効果的な投資手段であると述べた。

現在、国有商業銀行における12ヶ月を超える定期預金の金利は年率約4.7%であるのに対し、株式会社系商業銀行では年率約5～5.5%となっている。銀行債券と預金は、本質的には銀行への貸付であり、銀行はその貸付額に対して利息を支払う義務があるため、同様の性質を持つ。

「しかし、銀行債への投資は、通常の預金に比べて長期間（通常3～7年）の遊休資金を必要とします。銀行債の購入は、他の投資手段よりも安全でリスクが低いと言えます。資金が必要な場合、顧客は債券を担保に資金を借り入れ、発行体に返済することもできるため、流動性は高いまま維持されます」と、ディン・テ・ヒエン博士は分析しています。

ロン・ベト証券（VDSC）の個人顧客担当シニアディレクター、グエン・ティ・タオ・ニュー氏によると、銀行債の金利は年率7～8％程度で、株式や不動産への投資よりも低いかもしれないが、リスクは低い。銀行債は、発行銀行の安定性と規制当局による厳格な管理のため、特に金融市場の変動が激しい状況下では、一般的に安全な投資手段と考えられている。

しかし、ニュー氏は、銀行債を購入する際には、リスクを最小限に抑えるため、健全な財務諸表を持つ評判の良い銀行の債券を優先すべきだと指摘した。さらに、投資家は自身のニーズに合わせて債券の満期期間を慎重に検討する必要がある。長期債は通常、金利が高いものの、柔軟性に欠ける。

タオ・ニュー氏は次のように比較した。「固定金利債の金利は、変動する市場金利とは異なります。市場金利が上昇すれば、固定金利債の魅力は低下する可能性があり、その逆もまた然りです。また、早期に売却する必要が生じた場合、債券を流通市場で転売することが困難になる可能性もあるため、投資家はこのリスクを考慮する必要があります。」

証券会社の多くの専門家が指摘する要因の一つは、銀行債は信頼性が高いものの、過去2年間の危機以降、社債市場に対する投資家の信頼が回復しておらず、それが債券の再販価値や市場価格に影響を与える可能性があるということだ。

メイバンク証券のアナリストは、銀行債は安全性が高いため、金利は通常、非銀行債（社債）よりも低いと考えています。投資商品を評価する際には、金利はあくまで一つの要素に過ぎず、潜在的な損失、債券の償還期間、流通市場での転売可能性、発行体の返済能力なども考慮する必要があります。

年末のクレジット需要の波に乗る

格付け機関FiinRatingsが発表した2024年8月の社債市場レポートによると、今年最初の7ヶ月間で民間企業が発行した社債の総額は1,785億ベトナムドンに達し、前年同期比で57%増加した。

FiinRatingsによると、6月以降急速に拡大する信用需要に対応するため、まだ資本増強を行っていない金融機関は、債券発行を通じて中長期（3年以上）の資本源を強化し続ける必要がある。銀行債券資本の吸収率向上は、社債市場の活性化に貢献するだろう。

出典： https://nld.com.vn/trai-phieu-ngan-hang-hap-dan-nha-dau-tu-196240902200922906.htm