中東の緊張が高まっているにもかかわらず、金価格はなぜ急落したのでしょうか?

戦争が激しいのに、なぜ金の価格が下がっているのでしょうか？

今週最初のセッションでは、世界の金価格は1オンス当たり3,380ドルまで急騰したが、イスラエルとイランの間の緊張が高まっているにもかかわらず、その後すぐに下落に転じた。

6月23日午前、国際スポット金価格は1オンスあたり3,364.7米ドルで、週で約2%下落しました。COMEXニューヨーク・フロアにおける2025年8月限の金先物価格は1オンスあたり3,364米ドルで取引されました。

国内では、金価格も小幅下落傾向にありました。SJC金地金の価格は、1両あたり1億1,770万～1億1,970万ドン（買値－売値）で取引されました。SJC金リング（1～5丁）の価格は、1両あたり1億1,370万～1億1,620万ドン（買値－売値）で取引されました。Dojiの9999金リングの価格は、1両あたり1億1,450万～1億1,650万ドンでした。

地政学的緊張の高まりは、金価格上昇の好材料となることが多い。しかし、先週から今週初めにかけて、世界の金価格は下落傾向にある。これはなぜだろうか？

ベトナムネットの記者に情報を提供した経済専門家で、グエンチャイ大学金融・銀行学部のCEOであるグエン・クアン・フイ氏は、先週、世界の金価格は一時1オンスあたり3,400ドルを超えたが、その後、現在の水準をわずかに下回ったと分析した。

この展開は市場の需給要因の影響を反映しているだけでなく、地政学的、金融的、世界的な投資感情の流れの多くからも生じています。

W-ゴールド価格.jpg — 専門家によると、全体的な傾向は上昇しているものの、金価格は依然として短期的な調整局面にあるという。写真：ドゥック・タン

イスラエルとイランの戦争が激化し、米国は空爆を通じて間接的に正式に参戦する。イランは世界の重要な原油輸送ルートであるホルムズ海峡の閉鎖を宣言し、原油価格が急騰し、インフレ圧力が再燃する。ロシアとウクライナは激しい戦闘を続け、東欧への脅威を広げ、世界的な不安定感を生み出している…

こうした状況下で、金は最高の安全資産となり、機関投資家、中央銀行、ヘッジファンドから多額の資金流入を集めた。

しかし、フイ氏によると、全体的な傾向は上昇しているものの、金価格は、衝撃的な上昇期後のファンドによる利益確定、米連邦準備制度理事会（FRB）の会合前の慎重な心理、原油価格の急騰によるエネルギーおよび防衛資産へのキャッシュフローなどにより、依然として短期的なテクニカル調整が続いているという。

フイ氏は「中長期的な上昇トレンドの中で調整は必要であり、反転の兆候ではない」と評価した。

一方、金融専門家のファン・ドゥン・カーン氏は、金価格は過去2ヶ月間、歴史的な高値を維持していると述べた。急激な上昇は続かなかったものの、大幅な下落も見られなかった。さらに、最近の金価格を支えてきた情報や要因のほとんどが、価格に反映されている。

さらに、過去2年間の金価格の急騰により、特に他の多くの資産が上昇し始めた、あるいは上昇率が鈍化した状況下では、金はリターンの面で魅力を失っています。この間、金は金融資産の中で価格上昇率が上位を占めており、資金は金から完全に撤退したわけではありませんが、他の投資チャネルへと分散する傾向にあります。

国内の金価格にどのような影響があるのでしょうか?

専門家のグエン・クアン・フイ氏は、中東や東欧の紛争が拡大すれば、世界の金価格は1オンス当たり3,500ドルの水準を突破する可能性が高いと予測している。

「景気後退によりFRBが利下げを余儀なくされた場合、代替通貨としての金の魅力は高まるだろう。世界中の中央銀行は脱ドル戦略の一環として、ひそかに金を蓄積している」と専門家は述べた。

フイ氏によれば、今後6カ月間、国内の金価格は世界の金価格の動向と政府および国立銀行の金市場規制政策の影響を受けることになる。

したがって、国際的な金価格が調整されれば、国内の金価格もそれに応じて調整されるが、投機的な要因により、下落は緩やかになる可能性がある。

国内の金価格を規制する政策について、フイ氏は、マクロ経済の安定化には、内外価格差の縮小が最優先事項となると述べた。全国規模の金取引フロアの設置は、市場の透明性を高め、投機を減らし、金を徐々に本来の価値に戻すのに役立つだろう。流通経路の拡大や輸入の再許可によって、国内の需給を安定させることも可能である。

ファン・ズン・カイン氏は、国内の金価格は常に世界の金価格の影響を受けると述べた。過去1ヶ月間、国際金価格が比較的「落ち着いていた」のに対し、国内価格も大きな変動はほとんどなく、より安定している。

金は国境を越えて世界中で取引される資産であるため、国際的な要因は金価格全般に大きな影響を与え、国内市場も例外ではありません。国際的な金価格の変動は、ベトナムの金価格にも大きな影響を与えることがよくあります。

金価格が高値を更新し続けた2022年から2023年にかけてと比べると、現在の上昇トレンドはそれほど強力ではありません。そのため、金は短期的な利益獲得という点では魅力が低下していますが、長期的には依然として安全資産としての地位を維持しています。しかしながら、多くの既存の支援要因を考慮すると、この時期に金価格が急落する可能性は非常に低いと、カーン氏は予測しています。