VN-Index は、活発な取引活動により好調な年初を迎えました。

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VN 指数がプラス回復。2025 年の 4 つの潜在的業界グループ。配当支払いスケジュール。モバイルワールド小売チェーンのまちまちな展開。蛇年の初めに株式市場は「幸運を求める」。

VN指数は1,260ポイント前後で取引されています。

VN指数は、1月24日の辰年（2024年）の最終取引セッション後、1,259ポイントで巳年（2025年）の取引に入りました。

一方、HNX指数とUPCoM指数はそれぞれ222ポイントと94.11ポイントで終了した。

レッドは、特に不動産、金融サービス、通信技術セクターにおいて、VN30グループの主要銘柄を一時的に独占した。

一方、工業セクターは市場の成長グループを牽引しており、ほとんどの銘柄が上昇し、主要指数に0.36%寄与しました。これに続き、生活必需品および非生活必需品消費財セクターも上昇しています。特に、MSN（マサン、HOSE）は2.29%上昇しました。

外国人投資家は、FPT（FPT、HOSE）とFRT（FPT Retail、HOSE）を中心に、1,120億ドン超の株式を売却しました。一方、買い手側では、この投資家グループはHDB（ HDBank 、HOSE）とMSN（Masan、HOSE）を大量に買い増しました。

2015年の巳年の初め、ベトナムには6人の億万長者がいた。

最近、フォーブス誌が発表した、巳年の初めのベトナム人起業家の資産に関する最新情報によると、マサングループ（MSN、HOSE）のグエン・ダン・クアン会長が、旧正月休暇前にその地位を失った後、米ドル長者番付に復帰した。

したがって、現在、ベトナムにはフォーブスの億万長者リストに載っている6人の米ドル富豪がおり、その中には次の人物が含まれます。

純資産41億ドルのビングループ（VIC）会長兼ビンファスト（VFS）CEOのファム・ニャット・ヴオン氏は、昨年に比べて世界ランキングが839位から842位に下がった。

ベトジェット航空（VJC、HOSE）会長のグエン・ティ・フオン・タオ氏の純資産は28億ドル。

タコ・チュオンハイ会長のトラン・バ・ドゥオン氏とその家族の資産は13億ドルで変わらずであった。

テクコムバンク（TCB、HOSE）のホー・フン・アン会長は、18億ドル相当の資産を記録した。

ホアファットグループ（HPG、HOSE）の会長、トラン・ディン・ロン氏の資産は23億ドルに上る。

マサン・グループの会長、グエン・ダン・クアン氏の純資産はちょうど10億米ドルです。

したがって、ファム・ニャット・ヴオン氏は、フォーブス誌の富豪リストにおいて、またベトナム株式市場に上場されている株式から得た資産に基づくと、依然として最も裕福な人物であり続けている。ヴオン氏は2010年から現在に至るまで、その地位を維持している。

ベトナムの旧正月休暇中、世界の株式市場では上昇が下落を上回ったため、フォーブス誌におけるベトナム人億万長者のランキングは下落傾向にありました。しかし、その変化は大きくなく、ベトナム人億万長者は依然としてランキングの下位に留まりました。

2025年には、ベトナム経済がこれまでの輸出や観光業ではなく、消費、公共投資、不動産の成長に大きく依存すると予測されており、大企業は引き続き繁栄すると多くの人が予想しています。消費が力強く成長すれば、多くの大企業が恩恵を受け、大きな飛躍を遂げる可能性もあるでしょう。

モバイルワールド小売チェーンの業績はまちまちだ。

モバイル・ワールド・インベストメント・コーポレーション（MWG、HOSE）は、2024年の小売チェーンの業績を発表した。それによると、現時点ではアン・カン薬局チェーンのみがまだ利益を上げていないが、バッハ・ホア・ザン、エラブルー（インドネシア）、アバキッズはいずれも利益を上げている。

Chứng khoán tuần 3/2 – 7/2/2025: VN-Index — アン・カン薬局は現在、MWGの小売チェーンの中で唯一、まだ利益を上げていない（写真：アン・カン薬局）

アンカン・ファーマ株式会社は、2024年第4四半期の連結財務報告書によると、5年連続の赤字により、累計損失1兆80億ドンを記録しました。昨年は3,470億ドンの追加損失を計上しましたが、一連のリストラ策により、第4四半期の損失は260億ドンに大幅に減少しました。

売上高は2兆3,000億ドン近くに達し、2023年比で3%増加しました。同社は非効率な店舗を閉鎖し、商品カタログ、ディスプレイ、コンサルティングの質の向上を通じて店舗当たりの売上高の増加に注力しました。その結果、第4四半期の店舗当たり平均売上高は、前四半期比で15%増加しました。

MWGは2025年第2四半期の目標達成に向け、「ゆっくりだが着実に」というアプローチを継続し、持続可能な事業業績の確保に努めています。その結果、アン・カンは医薬品ポートフォリオの完成、医薬品に関する専門知識の強化、そして事業運営の最適化を経て、損益分岐点に到達する見込みです。

2025年に投資が推奨される4つの分野。

多くの評価と予想によると、今年はデータセンター、半導体、AI（人工知能）、5Gといった新興分野がデジタル経済とデジタルトランスフォーメーションを支えるテクノロジーセクターの力強い成長により、テクノロジー企業にとって魅力的な投資機会がもたらされるでしょう。特に、ベトナムのデータセンター市場は2022年に5億5,700万米ドルに達し、2029年まで年平均成長率（CAGR）10.8%以上で成長し、11億4,000万米ドルに達すると予想されています。

以下にサンプルコードをいくつか示します。

FPT（FPTコーポレーション、HOSE）は、データセンターの拡張、オンライン広告の回復、NVIDIA（大手グローバルチップメーカー）との提携により、2025年には通信収益が9.5％、2026年には9.1％増加するという予測が、2025年から2030年にかけてのFPTの長期的な収益成長を促進すると考えています。

CTR（Viettel Construction Joint Stock Company 、HOSE ）は、より多くのBTSステーションが設置されるにつれて、5G商用化の波を後押しすることに注力しています。

TowerCo 部門（通信インフラリースへの投資）において、CTR は業界で事業を展開する 2 つの主要企業のうちの 1 つです。

次に、銀行セクターです。銀行セクターは依然として経済の主要セクターであり、銀行の利益は市場の他のセクターよりも高い成長を続けています。2024年には税引前利益が前年比15%増加すると予測されており、2025年にはさらに高い成長率である約17.7%に達すると予想されています。

以下にサンプルコードをいくつか示します。

CTG（VietinBank 、HOSE ）は、純利息収入が前年比24.9%増、非利息収入が18.5%増となり、2025年の税引後利益が前年比26.2%増加すると予想している。

HDB（HDBank 、HOSE）は、2025年の税引後利益が前年比29.7％に加速すると予想しています。これは主に、非金利収入が47.4％増加すると予測されている一方で、純金利収入は若干減少すると予想されているためです。

TCB（テクコムバンク、HOSE ）は、非金利収入の伸び率上昇により、2025年の成長率は2024年と同程度を維持すると予測しているが、純金利収入の伸び率は前年より低下する見込みである。不良債権比率が1%未満に抑制されているため、引当金費用は若干減少すると予測されている。

MBB（MBBank 、HOSE ）は、業界で最も高い信用成長率を誇り、2024年に順調に回復し、引き続き非金利収入にプラスの貢献をすると予想されています。

市場のアップグレードの恩恵を受ける証券セクターでは、検討する価値のある株式として、 SSI (SSI Securities 、HOSE ) 、 HCM (Ho Chi Minh City Securities 、HOSE)、 VCI (Vietcap Securities 、HOSE )などがあります。

最後に、不動産セクターでは、住宅物件の供給が緩やかではあるものの回復を見せています。住宅用不動産の株価は現在比較的低水準にありますが、今後、より適正な水準に再評価される可能性があります。不動産セクターの見通しは明るい兆しを見せています。

参照コード: KDH (Khang Dien Group 、HOSE ) 、 PDR (Phat Dat Real Estate Development Joint Stock Company 、HOSE ) 、...

評価と推奨事項

Mirae Asset Securitiesの投資コンサルタント、グエン・フン・イエン氏は、2025年の旧正月休暇後、ベトナム株式市場は楽観的な市場心理と経済回復により、引き続き力強い成長を続けると予測しています。これは、年初取引では資金の回帰が見られることが多く、投資家は年初週の好調を期待して好材料として買いを入れる傾向があるためです。2024年の旧正月明けには市場が回復し、新年に向けて明るい兆しが見られました。また、投資家にとって楽観的な見通しに乗じて主要セクターの有望株への投資を増やす機会にもなりました。

投資家が注目すべきセクターは、緩和的な金融・信用政策の恩恵を受けている銀行業、政府によって主要なインフラプロジェクトが加速されている公共投資、そしてAIが引き続き力強く発展しているテクノロジーです。

しかし、投資家は依然として、市場に影響を与える可能性のあるいくつかのマクロ経済的および地政学的要因に注意を払う必要があります。具体的には、トランプ2.0政権下での米国の関税政策と米中貿易戦争は、ベトナムの輸出と経済に悪影響を及ぼす可能性があります。

しかしながら、政治的安定と柔軟な外交政策によって、ベトナムはこれらのリスクを軽減することができます。さらに、公的債務の増加を回避するためには、公共投資パッケージと財政緩和政策を効果的に実施する必要があります。

このような状況において、投資家は正確かつ健全な投資判断を下すために、マクロ経済要因と国際要因を注意深く監視する必要があります。

Vietcap Securitiesは、VN指数が価格と流動性の両面で2週間連続の上昇を記録し、中期的な前向きなシグナルを裏付けていると評価しています。今後の取引では、指数は1,280ポイント付近、さらには1,300ポイント付近まで上昇する可能性があります。しかしながら、価格上昇に伴い利益確定の圧力が高まり、指数が短期的に調整または変動する可能性もあります。

ASEAN証券は、株式市場は回復傾向を継続していると考えているものの、投資家の慎重な姿勢を反映して流動性は依然として低い水準にとどまっている。この回復は主に大型株が牽引し、国際市場の好調な動向に支えられている。

休日明け、市場は回復基調を維持し、近い将来にブレイクアウト・セッションを経験する可能性が高いものの、依然としてボラティリティが大きな要因となるでしょう。投資家は、強固なファンダメンタルズと明るい事業見通しを持つ大型株への段階的な投資を検討し、市場流動性が低下しバリュエーションが非常に魅力的な状況になった際に安全なポジションを確立できるよう、十分な現金を準備しておくべきです。

今週の配当支払いスケジュール

2015 年の巳年の最初の取引週には、10 社が配当金の支払いを確定しました。具体的には、現金で支払われたのが 8 社、株式で支払われたのが 1 社、追加株式発行で支払われたのが 1 社でした。

ある企業は株式で支払います:

Bac A Commercial Joint Stock Bank (BAB、HNX) の場合、権利落ち日は 2 月 4 日、権利確定日は 2 月 5 日、比率は 10000:693 (つまり、10,000 株を所有している人は 693 株の新株を受け取る) です。

1社が追加株式を発行しました。

中部ベトナム運輸物流株式会社（VMT、UPCoM）の場合、権利落ち日は2月7日、基準日は2月10日、追加株の申込権は2月28日に100:95の比率で、1株当たり10,000ドンの価格で行使されます（つまり、1株は1権利に相当し、100権利で所有者は95株の新株を購入する権利があります）。

現金配当金支払いスケジュール

※権利落ち日：株式の所有権を取得した後、配当金を受け取る権利や新規発行株式の申込権などの権利を失う日ですが、株主総会に出席する権利は保持されます。

コード	床	配当落ち日	TH 日	割合
DVP	ホース	7月2日	2月27日	30%
DNH	アップコム	7月2日	2月28日	2%
月	アップコム	6月2日	2月17日	10%
VCI	ホース	6月2日	2月17日	2.5%
ホーチミン	ホース	4/2	2月28日	5%
BNW	アップコム	4/2	5/3	7%
APF	アップコム	4/2	2月14日	10%
SFI	ホース	4/2	2月14日	10%