JP Morgan វាយតម្លៃភាគហ៊ុន Masan Group លើសពី 100,000 ដុងនៅចុងឆ្នាំ 2024

យោងតាមរបាយការណ៍ អ្នកវិភាគ JPMorgan បានកំណត់តម្លៃគោលដៅសម្រាប់ភាគហ៊ុន MSN របស់ Masan Group នៅតម្លៃ 102,000 ដុងក្នុងខែធ្នូ ឆ្នាំ 2024 ដែលជាការកើនឡើងប្រហែល 26% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងជួរតម្លៃបច្ចុប្បន្ន។ JP Morgan បានអត្ថាធិប្បាយថា MSN គឺជាក្រុមទំនិញប្រើប្រាស់ឈានមុខគេក្នុងប្រទេសវៀតណាម ជាមួយនឹងផលប័ត្រផលិតផលប្រើប្រាស់ចម្រុះរួមមានគ្រឿងទេស មីកញ្ចប់ ភេសជ្ជៈប៉ូវកម្លាំង និងសាច់កែច្នៃ ហើយកំពុងពង្រីកបណ្តាញលក់រាយទំនើបរបស់ខ្លួន។

Masan បានក្លាយជាក្រុមទំនិញប្រើប្រាស់ឈានមុខគេនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម។

បើប្រៀបធៀបជាមួយប្រទេសចិន និងថៃមុនឆ្នាំ 2010 ក្រុមអ្នកវិភាគជឿជាក់ថាទីផ្សារអ្នកប្រើប្រាស់នៅវៀតណាមគឺស្ថិតក្នុង "ពេលមាស" នៃការអភិវឌ្ឍន៍ពាណិជ្ជកម្មទំនើប និងមានសក្តានុពលដ៏អស្ចារ្យសម្រាប់ការវាយតម្លៃនាពេលអនាគត។ ទីផ្សារអ្នកប្រើប្រាស់ដ៏ស្វិតស្វាញនៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំគឺជាឱកាសទិញដ៏ល្អសម្រាប់រឿងកំណើនរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញរបស់ភាគហ៊ុននេះ។

របាយការណ៍​បាន​បញ្ជាក់​ថា​៖ Masan Group (MSN) ស្ថិត​នៅ​ក្នុង​មុខ​តំណែង​ឈាន​មុខ​គេ​ក្នុង​ទីផ្សារ​លក់​រាយ​ដ៏​ធំ និង​សក្តានុពល។ ទីផ្សារលក់រាយទំនើបនៅប្រទេសវៀតណាមមានការជ្រៀតចូលទាបគឺ 12% ធៀបនឹង 20-45% នៅក្នុងប្រទេសសមាជិកអាស៊ាន និងមានកម្រិតមធ្យមនៃការប្រើប្រាស់បណ្តាញទីផ្សារដើម្បីបង្កើតគុណសម្បត្តិប្រកួតប្រជែងបើប្រៀបធៀបទៅនឹងតំបន់។

ចាប់តាំងពីការកាន់កាប់អាជីវកម្មពី Vingroup ក្នុងឆ្នាំ 2019 MSN បានពន្លឿនការកើនឡើងចំណែកទីផ្សារ 7% របស់ខ្លួននៅក្នុងវិស័យលក់រាយពាណិជ្ជកម្មទំនើប (លើសពី Co-op ដែលជាក្រុមហ៊ុនដែលមិនបានចុះបញ្ជី ដើម្បីក្លាយជាអ្នកដឹកនាំទីផ្សារនៅឆ្នាំ 2022)។ ទន្ទឹមនឹងនេះ អង្គភាពនេះក៏បានកែលម្អរឹម EBITDA រហូតដល់ 10% ផងដែរ។

កិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងក្នុងការបែងចែកដើមទុននាពេលថ្មីៗនេះរបស់ Masan មានគោលបំណងកំណត់ទីតាំងខ្លួនវាកាន់តែច្បាស់ថាជាក្រុមហ៊ុនដែលផ្តោតលើអ្នកប្រើប្រាស់ ដោយមានការវិនិយោគនៅក្នុងប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីដែលគាំទ្រ។ តាមរយៈ M&A នៃអាជីវកម្មទាក់ទងនឹងអ្នកប្រើប្រាស់ និងការបែងចែកអាជីវកម្មចំណីសត្វក្នុងឆ្នាំ 2021 គម្រោង និងទ្រព្យសកម្មទាក់ទងនឹងប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីអ្នកប្រើប្រាស់បានកើនឡើងពី ~30% ក្នុងឆ្នាំ 2015 ដល់ 44% នៅឆ្នាំ 2022។ តាមទស្សនៈនៃប្រាក់ចំណូល ផ្នែកអាជីវកម្មទាក់ទងនឹងអ្នកប្រើប្រាស់បានកើនឡើងពី 415% នៃ 29% ក្នុង 29 ប្រាក់ចំណូល។

នេះធ្វើឱ្យ Masan ស្តុកទុកមួយក្នុងចំនោមអ្នកតំណាងដ៏ល្អបំផុតនៃរឿងរ៉ាវអ្នកប្រើប្រាស់ដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញរបស់វៀតណាម។ ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ តម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ MSN មានទំនាក់ទំនងគ្នាយ៉ាងជិតស្និទ្ធជាមួយ VNI ដោយមានទំនាក់ទំនងតម្លៃ 0.92x ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2017។

តម្លៃសមរម្យដែលផ្តល់ដោយ JPMorgan សម្រាប់ខែធ្នូ ឆ្នាំ 2024 គឺ 102,000 ដុង/ហ៊ុន យោងទៅតាមវិធីសាស្ត្រ SOTP (ផលបូកនៃផ្នែក៖ វិធីសាស្ត្រវាយតម្លៃក្រុមហ៊ុន ដែលសាខានីមួយៗរបស់ក្រុមហ៊ុន ឬអង្គភាពអាជីវកម្មមានតម្លៃដាច់ដោយឡែកពីគ្នា ហើយបន្ទាប់មកទាំងអស់ត្រូវបានបូកបញ្ចូលគ្នាដើម្បីបង្កើតតម្លៃសរុបរបស់ក្រុមហ៊ុន)។

JPMorgan រំពឹងថានឹងមានសមាមាត្រ P/E គោលដៅនៃ 34x សម្រាប់ឆ្នាំ 2024 ដែលជាបុព្វលាភការវាយតម្លៃប្រហែល 40% ដល់មិត្តរួមថ្នាក់ក្នុងតំបន់ ដែលគាំទ្រដោយកំណើន EPS ប្រចាំឆ្នាំដែលមានសក្តានុពល 36% ពីឆ្នាំ 2023 ដល់ឆ្នាំ 2025។

របាយការណ៍វិភាគរបស់ JPMorgan បាននិយាយថា "យើងជឿជាក់ថា MSN កំពុងកសាងប្រព័ន្ធអេកូអ្នកប្រើប្រាស់ដ៏រឹងមាំ ជួយបង្កើនចំណែកទីផ្សារអតិថិជន ហើយក្រុមហ៊ុនកំពុងដាក់ខ្លួនជាអ្នកតំណាងដ៏ឆ្នើមម្នាក់នៃឧស្សាហកម្មអ្នកប្រើប្រាស់វៀតណាម។

ប្រភព៖ https://thanhnien.vn/jp-morgan-dinh-gia-co-phieu-tap-doan-masan-hon-100000-dong-den-cuoi-nam-2024-185230721150334925.htm