តើសេណារីយ៉ូចុះចតទន់សម្រាប់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅតែអាចធ្វើទៅបានទេ ដោយសារតម្លៃប្រេងសាំងកើនឡើង?

[ការផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម_1]

អតិផរណាបានវិលត្រឡប់មកសហរដ្ឋអាមេរិកវិញនៅក្នុងខែកុម្ភៈ បន្ទាប់ពីការកើនឡើងនៃតម្លៃប្រេងសាំងសកល។ នេះបានធ្វើឱ្យធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកជួបបញ្ហាស្មុគស្មាញជាងមុនទាក់ទងនឹងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ខណៈពេលដែលក៏បង្កើនការសង្ស័យអំពីថាតើសេណារីយ៉ូ "ចុះចតទន់" នៅតែមានការសន្យាដូចគ្នាដែរឬទេ។

ការកើនឡើងនៃតម្លៃប្រេងសាំងកំពុងជំរុញឱ្យអតិផរណាវិលត្រឡប់មកសហរដ្ឋអាមេរិកវិញ។

ផ្ទុយពីការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារកាលពីដើមឆ្នាំនេះថា អតិផរណារបស់សហរដ្ឋអាមេរិកស្ថិតនៅក្រោមការគ្រប់គ្រងជាមូលដ្ឋាន ទិន្នន័យដែលចេញផ្សាយដោយការិយាល័យស្ថិតិការងារសហរដ្ឋអាមេរិកនៅថ្ងៃទី 12 ខែមីនាបានបង្ហាញពីការលំបាកដែលធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកប្រឈមមុខនៅក្នុងដំណាក់កាលចុងក្រោយនៃយុទ្ធនាការរក្សាស្ថិរភាពតម្លៃរបស់ខ្លួន។ នៅក្នុងខែកុម្ភៈ សន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់សរុបរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក (CPI) បានកត់ត្រាការកើនឡើងប្រចាំខែជាលើកទីពីរជាប់ៗគ្នា ដោយកើនឡើង 3.2% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ ខ្ពស់ជាងការព្យាករណ៍ 0.1 ភាគរយ។

ទោះបីជាទាបជាងកម្រិតកំពូល ៩,១% ក្នុងឆ្នាំ ២០២២ ក៏ដោយ តួលេខ ៣,២% នៅតែឆ្ងាយពីគោលដៅ ២% របស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ថ្លៃថាមពល ដែលជាកត្តាមួយដែលបានរួមចំណែកយ៉ាងសំខាន់ដល់ការថយចុះអតិផរណាក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំកន្លងមកនេះ កំពុងកើនឡើងម្តងទៀត។

ជាទូទៅ ការកើនឡើងតម្លៃប្រេង ១០ ដុល្លារក្នុងមួយបារ៉ែល នឹងធ្វើឱ្យអតិផរណាសកលកើនឡើងប្រហែល ០,៣ ពិន្ទុភាគរយ។ នៅក្នុងខែកុម្ភៈ តម្លៃប្រេង WTI បានខិតជិតដល់ ៨០ ដុល្លារក្នុងមួយបារ៉ែល ដែលស្មើនឹងការកើនឡើងប្រហែល ១៣% ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក។ ស្របតាមចលនាតម្លៃប្រេងឆៅ សកល តម្លៃប្រេងសាំងលក់រាយនៅសហរដ្ឋអាមេរិកក៏បានកើនឡើង ៣,៨% កាលពីខែមុន ដែលជាការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងក្នុងចំណោមកន្ត្រកទំនិញដែលប្រើសម្រាប់វាស់ស្ទង់ CPI។

លោក ឌឿង ឌឹក ក្វាង អគ្គនាយករងនៃផ្សារហ៊ុនវៀតណាម (MXV) បានថ្លែងថា “ការកើនឡើង 2.3% នៃក្រុមថាមពល និងការកើនឡើង 0.4% នៃក្រុមលំនៅឋាន មានចំនួនជិត 65% នៃការកើនឡើងសរុបនៃសន្ទស្សន៍ថ្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ទូទៅនៅសហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងខែកុម្ភៈ។ និន្នាការនេះត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបន្ត និងបង្កើតឧបសគ្គដ៏ធំមួយចំពោះការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណារបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក”។

នៅក្នុងរបាយការណ៍ទស្សនវិស័យថាមពលរយៈពេលខ្លីខែមីនារបស់ខ្លួន រដ្ឋបាលព័ត៌មានថាមពលសហរដ្ឋអាមេរិក (EIA) បានបញ្ជាក់ថា ទីផ្សារប្រេងឆៅសកលនឹងជួបប្រទះនឹងឱនភាពប្រហែល ៨៧០,០០០ បារ៉ែលក្នុងមួយថ្ងៃក្នុងអំឡុងត្រីមាសទីពីរ។ EIA ព្យាករណ៍ថា តម្លៃប្រេង WTI អាចឡើងដល់ ៨៥ ដុល្លារក្នុងមួយបារ៉ែល។ ដោយសារតែមានទំនាក់ទំនងជិតស្និទ្ធរវាងតម្លៃថាមពល និងអតិផរណា វដ្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកនៅឆ្នាំនេះអាចមានការភ្ញាក់ផ្អើលជាច្រើន។

ពេលវេលានៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅតែមិនច្បាស់លាស់។

នៅពេលបញ្ចប់កិច្ចប្រជុំរយៈពេលពីរថ្ងៃរបស់ខ្លួននៅថ្ងៃទី១៩-២០ ខែមីនា ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) បានរក្សាទស្សនវិស័យរបស់ខ្លួនសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ចំនួនបីដងនៅឆ្នាំនេះ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ មន្ត្រីបានកែសម្រួលការរំពឹងទុកសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅឆ្នាំ២០២៥។ ឥឡូវនេះ អ្នកធ្វើគោលនយោបាយរំពឹងថានឹងកាត់បន្ថយត្រឹមតែបីដងប៉ុណ្ណោះនៅឆ្នាំក្រោយ ជំនួសឱ្យការកាត់បន្ថយចំនួនបួនដែលបានព្យាករណ៍នៅក្នុងខែធ្នូ។

ភាពរឹងមាំនៃ សេដ្ឋកិច្ច សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងក្លាយជាមូលដ្ឋានសម្រាប់ការសម្រេចចិត្តរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងការបន្ថយដំណើរការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ជាពិសេស ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកបានបញ្ជាក់ថាកំណើនសេដ្ឋកិច្ចសហរដ្ឋអាមេរិកនៅឆ្នាំ 2024 នឹងឈានដល់ 2.1% ដែលខ្ពស់ជាងការប៉ាន់ស្មាន 0.7 ភាគរយ។

ពីមុន ទីផ្សារមានសុទិដ្ឋិនិយមយ៉ាងខ្លាំងថា ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) នឹងផ្លាស់ប្តូរទិសដៅគោលនយោបាយរបស់ខ្លួនឆាប់ៗនេះនៅឆ្នាំ ២០២៤ ដែលអាចចាប់ផ្តើមនៅដើមខែមីនា ជាមួយនឹងការព្យាករណ៍ជាបន្តបន្ទាប់ពីធនាគារនានា។ សូម្បីតែធនាគារវិនិយោគ UBS ដែលជាធនាគារធំមួយរបស់ប្រទេសស្វីស ក៏បានព្យាករណ៍ថា ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់រហូតដល់ ២៧៥ ចំណុចមូលដ្ឋាននៅឆ្នាំនេះ។

សុទិដ្ឋិនិយមទីផ្សារត្រូវបានជំរុញបន្ថែមទៀតដោយកិច្ចប្រជុំខែធ្នូ នៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) ជាលើកដំបូងបានផ្ញើសារដែលមានភាពធូរស្រាលជាងមុន ដោយទទួលស្គាល់និន្នាការអតិផរណាវិជ្ជមាន និងព្យាករណ៍ពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ 75 ចំណុចមូលដ្ឋាននៅឆ្នាំ 2024។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទំនុកចិត្តទីផ្សារត្រូវបានរង្គោះរង្គើដោយផលប៉ះពាល់ខ្លាំងនៃការងើបឡើងវិញដែលមិននឹកស្មានដល់នៃអតិផរណានៅក្នុងខែមករា។ នេះធ្វើឱ្យពេលវេលានៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់មិនច្បាស់លាស់ ប៉ុន្តែវាស្ទើរតែប្រាកដថា Fed នឹងផ្លាស់ប្តូរទិសដៅគោលនយោបាយរបស់ខ្លួននៅចុងឆ្នាំនេះ។

ដូច្នេះ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដ៏តឹងរ៉ឹងរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក ដែលមានរយៈពេលជាងមួយឆ្នាំ កំពុងតែឈានដល់ទីបញ្ចប់បន្តិចម្តងៗ។ ផ្លូវឆ្ពោះទៅរកដំណោះស្រាយចំពោះបញ្ហាអតិផរណា - ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ - កំពុងផ្តល់ផ្លូវដល់បញ្ហានៃការបន្ថយអត្រាការប្រាក់ - ជំរុញកំណើនបន្តិចម្តងៗ។

តើសេណារីយ៉ូ "ចុះចតទន់" របស់ Fed នៅតែអាចអនុវត្តបានដែរឬទេ?

ទោះបីជាធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិករក្សាអត្រាការប្រាក់ឱ្យខ្ពស់អស់រយៈពេលជាងមួយឆ្នាំក៏ដោយ សេដ្ឋកិច្ចសហរដ្ឋអាមេរិកនៅតែមានស្ថិរភាពគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលនៅឆ្នាំ 2023។ ផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) របស់ខ្លួនបានកើនឡើងក្នុងអត្រា 3.3% នៅក្នុងត្រីមាសទីបួននៃឆ្នាំ 2023 ដែលជាការបញ្ចប់វិជ្ជមាននៃឆ្នាំដែលអ្នកសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើនបានព្យាករណ៍ថានឹងឃើញសហរដ្ឋអាមេរិកធ្លាក់ចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។

បច្ចុប្បន្ននេះ ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) នៅតែអាចរក្សាកំណើនតម្រូវការបានដោយជោគជ័យ ខណៈពេលដែលកាត់បន្ថយសម្ពាធតម្លៃឲ្យនៅកម្រិតអប្បបរមា។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ រួមជាមួយនឹងកត្តាវិជ្ជមានទាំងនេះ ហានិភ័យនៅតែមានសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចលំដាប់លេខមួយរបស់ពិភពលោក។

លោក Duong Duc Quang បានអត្ថាធិប្បាយថា “អតិផរណាដែលជំរុញដោយថ្លៃដើម ដែលជំរុញដោយការកើនឡើងនៃតម្លៃថាមពលសកល គឺជាបញ្ហាមួយដែលហួសពីការគ្រប់គ្រងរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក។ ទោះបីជានៅតែមានឱកាស 70% ដែលសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងជៀសវាងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនៅឆ្នាំនេះក៏ដោយ ការពន្យារពេលជាបន្តបន្ទាប់របស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងការផ្លាស់ប្តូរការផ្តោតអារម្មណ៍គោលនយោបាយរបស់ខ្លួន ខណៈពេលដែលបន្តតាមគោលដៅអតិផរណារបស់ខ្លួន អាចដាក់សម្ពាធលើសេដ្ឋកិច្ចក្នុងរយៈពេលមធ្យម”។

ជាការពិតណាស់ រូបភាពសេដ្ឋកិច្ចសហរដ្ឋអាមេរិកបច្ចុប្បន្នកំពុងចាប់ផ្តើមបង្ហាញ "ចំណុចពពក" ខណៈដែលគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុពិតជាមានប្រសិទ្ធភាព។ ការប្រើប្រាស់ ដែលមានចំនួនពីរភាគបីនៃសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក បានចាប់ផ្តើមឆ្នាំ 2024 ក្នុងល្បឿនយឺត ដោយថែមទាំងចុះខ្សោយ 1.1% នៅក្នុងខែដំបូងបើប្រៀបធៀបទៅនឹងរយៈពេលដូចគ្នានៃឆ្នាំមុន។

ទាក់ទងនឹងទីផ្សារការងារ អត្រាអ្នកអត់ការងារធ្វើរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកក៏បានកើនឡើងដល់ 3.9% នៅក្នុងខែកុម្ភៈ បន្ទាប់ពីនៅដដែលនៅ 3.7% អស់រយៈពេលបីខែជាប់ៗគ្នា។ លើសពីនេះ ហានិភ័យអតិផរណានៅតែជាកត្តារារាំងដ៏សំខាន់មួយដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ចសហរដ្ឋអាមេរិក។ យោងតាមការស្ទង់មតិថ្មីៗនេះដោយ Morgan Stanley ការឆ្លើយតបទៅនឹងអតិផរណានៅតែជាកង្វល់ចម្បងសម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់អាមេរិក លើកលែងតែអ្នកដែលរកចំណូលបានលើសពី 150,000 ដុល្លារ។

នៅចុងឆ្នាំនេះ សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកអាចនឹងប្រឈមនឹងហានិភ័យកាន់តែខ្លាំងនៃការចុះខ្សោយ ដោយសារប្រវត្តិសាស្ត្របានបង្ហាញថា ពេលវេលានៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកក៏ជាពេលវេលាដែលសហរដ្ឋអាមេរិកប្រឈមនឹងហានិភ័យធ្លាក់ចូលក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចផងដែរ។ ដូចនៅឆ្នាំ 2000 និង 2008 សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកបានរងគ្រោះវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចធំៗពីរលើកក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែ 4 ទៅ 6 ខែប៉ុណ្ណោះបន្ទាប់ពីធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។

យោងតាម VNA

[ការផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម_២]
ប្រភព