មួយឆ្នាំនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនដែលកំពុងកើនឡើង កិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីរក្សាស្ថិរភាពទីផ្សារមាស និងអចលនទ្រព្យ។

ឆ្នាំ ២០២៥ បានបញ្ចប់ទៅដោយសញ្ញាសុទិដ្ឋិនិយមជាច្រើនដែលលើសពីការរំពឹងទុកសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចវៀតណាម។ ទីផ្សារសំខាន់ៗទាំងបីគឺ មាស ភាគហ៊ុន និងអចលនទ្រព្យ បានជួបប្រទះនឹងឆ្នាំដ៏ច្របូកច្របល់ ប៉ុន្តែជារួមបានឆ្លុះបញ្ចាំងពីការកើនឡើងនៃលំហូរមូលធន ទំនុកចិត្ត និងការរំពឹងទុកសម្រាប់កំណើនថ្មី។

ភាពបត់បែនក្នុងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ឥណទាន និងអត្រាប្តូរប្រាក់ រួមជាមួយនឹងការកែទម្រង់ស្ថាប័ន និងនីតិវិធីដ៏រឹងមាំ បានផ្តល់កម្លាំងចលករដ៏សំខាន់សម្រាប់ការងើបឡើងវិញយ៉ាងខ្លាំងនៃវិស័យឯកជន។ ឆ្នាំនេះក៏បានឃើញវឌ្ឍនភាពគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៅក្នុងការធ្វើសមាហរណកម្មហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិរបស់ប្រទេសវៀតណាម ដោយទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនត្រូវបានដំឡើងឋានៈទៅជា "ទីផ្សារកំពុងរីកចម្រើន" ដោយ FTSE Russell ដែលបើកឱកាសដើម្បីទាក់ទាញដើមទុនរាប់ពាន់លានដុល្លារអាមេរិកក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំខាងមុខ។

តម្លៃមាសនៅឆ្នាំ ២០២៥ បានឃើញការកើនឡើងដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមកក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ។ នៅចុងខែវិច្ឆិកា តម្លៃមាសនៅលើទីផ្សារអន្តរជាតិបានកើនឡើងដល់ ៤.២២០ ដុល្លារក្នុងមួយអោន ដែលជាការកើនឡើងជិត ៦១% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងដើមឆ្នាំ និងខិតជិតកម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងខែតុលា។ ការវិវត្តនេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីបរិបទសកលដែលមានភាពប្រែប្រួល៖ ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកចុះខ្សោយដោយសារតែការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក អតិផរណាខ្ពស់នៅក្នុងប្រទេសសេដ្ឋកិច្ចធំៗ និងភាពតានតឹង ខាងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងពាណិជ្ជកម្មដែលអូសបន្លាយ។

នៅប្រទេសវៀតណាម តម្លៃមាសក៏បានជួបប្រទះនឹងឆ្នាំដែលមាន «ការកើនឡើង» ផងដែរ។ ដុំមាស SJC ពី ៨៤ លានដុង/អោនស៍នៅចុងឆ្នាំ ២០២៤ បានឡើងដល់កម្រិតកំពូល ១៥៤,៩ លានដុង/អោនស៍នៅចុងខែវិច្ឆិកា។ ជាពិសេសនៅក្នុងខែតុលា ទីផ្សារបានឃើញមនុស្សតម្រង់ជួរដើម្បីទិញមាសគ្រប់ប្រភេទ ដែលជំរុញឱ្យតម្លៃនៅលើទីផ្សារសេរីឡើងដល់ ១៦០-១៧០ លានដុង/អោនស៍នៅពេលខ្លះ និងបង្កើតភាពខុសគ្នាពី ១៣-២០ លានដុង/អោនស៍បើប្រៀបធៀបទៅនឹងតម្លៃ ពិភពលោក ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភ្លាមៗបន្ទាប់ពីការកើនឡើងដំបូង តម្លៃមាសក្នុងស្រុកបានវិលត្រឡប់មកវិញយ៉ាងឆាប់រហ័សដល់កម្រិតសមហេតុផលជាងមុន ដោយសារការអន្តរាគមន៍ទាន់ពេលវេលាពីអាជ្ញាធរនិយតកម្ម និងការកែតម្រូវដែលអាចបត់បែនបានដោយហាងលក់មាស។ តម្លៃនៅតាមគ្រឹះស្ថានឯកជនតូចៗជាច្រើនឥឡូវនេះកាន់តែខិតជិតទៅនឹងតម្លៃពិភពលោកដែលបានប្តូរដោយប្រើអត្រាប្តូរប្រាក់ទីផ្សារងងឹត ប្រហែល 142-143 លានដុងក្នុងមួយតាអែល។ នេះបង្ហាញថាទីផ្សារអាចធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពដោយខ្លួនឯងបានប្រសើរជាងមុន ដោយជៀសវាងការកើតឡើងវិញនៃការរំពឹងទុកខ្លាំងដូចកាលពីឆ្នាំមុនៗ។

ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមបានចូលដល់ឆ្នាំ ២០២៥ ជាមួយនឹងស្មារតីខ្ពស់ និងរក្សាសន្ទុះកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងក្នុងរយៈពេលជាច្រើនខែ។ សន្ទស្សន៍ VN បានកើនឡើង ៣៣.៥% គិតត្រឹមឆ្នាំមុន ដោយឈានដល់ ១.៦៩១ ពិន្ទុនៅចុងខែវិច្ឆិកា និងស្ទើរតែលើសកម្រិត ១.៨០០ ពិន្ទុ ដែលជាការកើនឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់បើប្រៀបធៀបទៅនឹងទីផ្សារកំពុងរីកចម្រើនជាច្រើននៅក្នុងតំបន់។ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលបានកើនឡើង ដើមទុនក្នុងស្រុកហូរចូល ហើយអារម្មណ៍វិនិយោគិនមានភាពវិជ្ជមានក្នុងចំណោមអត្រាការប្រាក់ទាប កំណើនឥណទានខ្លាំង និងអាជីវកម្មជាច្រើនកំពុងងើបឡើងវិញនូវប្រាក់ចំណេញរបស់ពួកគេ។

ចំណុចលេចធ្លោបំផុតមួយរបស់ទីផ្សារគឺការកើនឡើងនៃសហគ្រាសឯកជនឈានមុខគេ ជាពិសេសប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ី "Vin Group"។ ភាគហ៊ុន VIC បានកើនឡើង 6.5 ដងក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែ 8 ខែប៉ុណ្ណោះ ដែលបានក្លាយជាចំណុចកណ្តាលទាក់ទាញដើមទុន និងឆ្លុះបញ្ចាំងពីការរំពឹងទុកខ្ពស់របស់វិនិយោគិនចំពោះយុទ្ធសាស្ត្រពង្រីកដ៏ខ្លាំងក្លារបស់ក្រុមហ៊ុននៅក្នុងឧស្សាហកម្ម បច្ចេកវិទ្យា ថាមពល និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ។

យ៉ាងណាក៏ដោយ ទីផ្សារក៏បានឃើញការកែតម្រូវយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងត្រីមាសទីបួនផងដែរ ដោយសារសម្ពាធនៃការរកប្រាក់ចំណេញបានកើនឡើង ហើយវិនិយោគិនដែលមានបំណុលបានរងផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំង។ ភាគហ៊ុនជាច្រើនបានធ្លាក់ចុះ 20-50% ពីកម្រិតកំពូលរបស់ពួកគេ។ ប៉ុន្តែជារួម ឆ្នាំ 2025 នៅតែជាឆ្នាំដ៏ជោគជ័យ និងជាឆ្នាំដ៏សំខាន់សម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម។ ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងដោយ FTSE Russell បើកការរំពឹងទុកនៃការត្រឡប់មកវិញដ៏រឹងមាំនៃដើមទុនបរទេសនៅឆ្នាំ 2026 ដែលបង្កើតជាធនធានដ៏សំខាន់សម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរ សេដ្ឋកិច្ច ឆ្ពោះទៅរកទិសដៅបៃតង និងប្រកបដោយចីរភាព។

ទីផ្សារអចលនទ្រព្យនៅឆ្នាំ ២០២៥ នៅតែបន្តមានភាពក្តៅគគុកនៅក្នុងតំបន់ជាច្រើន ជាពិសេសនៅទីក្រុងហាណូយ និងទីក្រុងហូជីមិញ ដែលតម្លៃអាផាតមិនជាមធ្យមបានឈានដល់ ៨០-៩០ លានដុង/ម៉ែត្រការ៉េ។ តម្រូវការខ្លាំងកើតចេញពីការធ្វើនគរូបនីយកម្មយ៉ាងឆាប់រហ័ស ការកែលម្អយឺតនៃការផ្គត់ផ្គង់ និងដើមទុនដ៏ច្រើនហូរចូលទៅក្នុងទ្រព្យសកម្មដែលមានសុវត្ថិភាព។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អរគុណចំពោះគោលនយោបាយថ្មីៗជាបន្តបន្ទាប់ដែលត្រូវបានអនុវត្តនៅឆ្នាំ 2025 ទីផ្សារបានផ្លាស់ប្តូរពីដំណាក់កាលកំណើន "ក្តៅគគុក" ទៅជាដំណាក់កាល "កំណើនដែលគ្រប់គ្រងបាន"។ រដ្ឋាភិបាលបានស្នើសុំឱ្យមានការអនុម័តគម្រោងយ៉ាងឆាប់រហ័ស ការលុបបំបាត់ឧបសគ្គផ្នែកច្បាប់ដែលមានជាយូរមកហើយ និងការលើកកម្ពស់យ៉ាងខ្លាំងនូវផ្នែកលំនៅដ្ឋានសង្គម ដោយហេតុនេះបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ និងកាត់បន្ថយសម្ពាធសម្រាប់ការដំឡើងថ្លៃហួសហេតុ។

នៅផ្នែកឥណទាន ធនាគារនានាបានរឹតបន្តឹងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់គម្រោងដែលមានហានិភ័យ ដោយផ្តល់អាទិភាពដល់ដើមទុនសម្រាប់សកម្មភាពផលិតកម្ម និងអាជីវកម្ម និងផ្នែកអចលនទ្រព្យដែលមានសុខភាពល្អ។ នេះបានបណ្តាលឱ្យទីផ្សារអាផាតមិន និងដីធ្លីបង្ហាញសញ្ញានៃការធ្លាក់ចុះនៅក្នុងខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំ អត្រាការប្រាក់អន្តរធនាគារបានកើនឡើង 5-6% ហើយអត្រាការប្រាក់ប្រាក់បញ្ញើក៏បានកើនឡើងផងដែរ។ ជាលទ្ធផល ទីផ្សារបានជៀសវាងហានិភ័យនៃការកកើតឡើងនៃពពុះសេដ្ឋកិច្ច ដែលបង្កើតជាមូលដ្ឋានអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាពជាងមុន។

ទន្ទឹមនឹងនេះ អចលនទ្រព្យឧស្សាហកម្មនៅតែជាចំណុចភ្លឺដ៏សំខាន់មួយ។ និន្នាការនៃសាជីវកម្មពហុជាតិសាសន៍ដែលផ្លាស់ប្តូរខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់របស់ពួកគេទៅកាន់ប្រទេសវៀតណាមកំពុងជំរុញឱ្យមានការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃតម្រូវការជួលដីនៅខេត្តបាក់និញ ហៃផុង ក្វាងនិញ ដុងណៃ និងប៊ិញយឿង។ ឆ្នាំ ២០២៥ ក៏ឃើញការចាប់ផ្តើមនៃគម្រោងសួនឧស្សាហកម្មថ្មីៗជាច្រើនផងដែរ ដែលពង្រឹងតួនាទីរបស់វៀតណាមបន្ថែមទៀតនៅក្នុងខ្សែសង្វាក់តម្លៃសកល។

អត្រាប្តូរប្រាក់នៅតែមានស្ថេរភាព ដោយសារការគ្រប់គ្រងប្រកបដោយភាពសកម្ម និងការពង្រឹងទំនុកចិត្តលើទីផ្សារ។

ទិដ្ឋភាពគួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយនៃសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមក្នុងឆ្នាំ ២០២៥ គឺស្ថិរភាពនៃអត្រាប្តូរប្រាក់ក្នុងចំណោមបរិយាកាសសកលដែលមានភាពប្រែប្រួល។ នៅចុងខែវិច្ឆិកា អត្រាប្តូរប្រាក់កណ្តាលបានកើនឡើងត្រឹមតែប្រហែល ៣,៤% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងដើមឆ្នាំ ដែលនៅតែស្ថិតក្នុងគោលដៅរបស់ធនាគាររដ្ឋវៀតណាម (SBV)។ អត្រាប្តូរប្រាក់នៅធនាគារពាណិជ្ជកម្មមានការប្រែប្រួលប្រហែល ២៦,១៦២-២៦,៤១២ ដុង/ដុល្លារអាមេរិក ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីតុល្យភាពដែលទាក់ទងគ្នារវាងការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការរូបិយប័ណ្ណបរទេស។

ទីផ្សារសេរីបានជួបប្រទះនឹងភាពប្រែប្រួលកាន់តែខ្លាំង ជាពិសេសនៅក្នុងខែតុលា នៅពេលដែលប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកបានកើនឡើង 7.3% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន ដែលមួយផ្នែកដោយសារតែគម្លាតកាន់តែធំរវាងតម្លៃមាសក្នុងស្រុក និងអន្តរជាតិ។ ក្រោមសម្ពាធនេះ ធនាគាររដ្ឋវៀតណាម (SBV) បានលក់ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកតាមរយៈកិច្ចសន្យាជួញដូរមាសរយៈពេល 180 ថ្ងៃក្នុងតម្លៃសមរម្យ ដែលជួយធនាគារនានាឱ្យមានតុល្យភាពជំហរប្តូរប្រាក់បរទេសរបស់ពួកគេ ដោយហេតុនេះកាត់បន្ថយសម្ពាធនៃការស្មាន និងធ្វើឱ្យអារម្មណ៍ទីផ្សារមានស្ថេរភាព។

នៅចុងឆ្នាំនេះ អត្រាប្តូរប្រាក់ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបន្តធ្លាក់ចុះ ដោយសារលទ្ធភាពនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក ការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃប្រាក់ផ្ញើចេញ និងទំនុកចិត្តហិរញ្ញវត្ថុដែលបានពង្រឹង។

ជាមួយនឹងសមិទ្ធផលលេចធ្លោក្នុងការគ្រប់គ្រង កំណែទម្រង់ និងការទាក់ទាញការវិនិយោគ ឆ្នាំ២០២៥ ត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាឆ្នាំដ៏សំខាន់មួយដែលនឹងជួយប្រទេសវៀតណាមឱ្យចូលទៅក្នុងវដ្តកំណើនថ្មីមួយ។ ទោះបីជាទីផ្សារមាស ភាគហ៊ុន និងអចលនទ្រព្យបានជួបប្រទះនឹងរយៈពេលនៃភាពប្រែប្រួលគួរឱ្យកត់សម្គាល់ក៏ដោយ ជារួម លំហូរនៃដើមទុន និងការរំពឹងទុកឆ្លុះបញ្ចាំងពីទំនុកចិត្តយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាម។

សន្ទុះកំណើននៅឆ្នាំ ២០២៥ មិនត្រឹមតែមកពីការងើបឡើងវិញក្រោយជំងឺរាតត្បាតប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងមកពីការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងខ្លាំងនៃស្ថាប័ន ផលិតកម្ម បច្ចេកវិទ្យា និងសេចក្តីប្រាថ្នារបស់អាជីវកម្មវៀតណាមផងដែរ។ នេះនឹងក្លាយជាមូលដ្ឋានគ្រឹះដ៏សំខាន់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមដើម្បីរក្សាសន្ទុះរបស់ខ្លួននៅក្នុងឆ្នាំខាងមុខ ដោយឆ្ពោះទៅរកដំណាក់កាលអភិវឌ្ឍន៍ដែលលឿនជាងមុន និងមាននិរន្តរភាពជាងមុន។

ប្រភព៖ https://vietnamnet.vn/nam-thang-hoa-cua-chung-khoan-no-luc-on-dinh-thi-truong-vang-ty-gia-va-bds-2469714.html