អត្រាប្តូរប្រាក់ទំនងជានឹងចុះត្រជាក់នៅចុងឆ្នាំ។

អរគុណចំពោះសញ្ញាវិជ្ជមានពីគោលនយោបាយពន្ធដារ និងវិធានការគ្រប់គ្រងដែលអាចបត់បែនបានរបស់ធនាគាររដ្ឋវៀតណាម (SBV) សម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់កំពុងបង្ហាញសញ្ញានៃការចុះត្រជាក់។ នៅក្នុងបរិបទនោះ KBSV Securities ព្យាករថានៅក្នុងពាក់កណ្តាលទីពីរនៃឆ្នាំ 2025 អត្រាប្តូរប្រាក់អាចបន្តផ្លាស់ទីទៅម្ខាង និងមានស្ថេរភាពម្តងទៀត បើទោះបីជានៅតែមានហានិភ័យសក្តានុពលជាច្រើនដែលត្រូវត្រួតពិនិត្យ។

សម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND បានធូរស្រាលជាបណ្ដោះអាសន្ន ដោយសារការអភិវឌ្ឍន៍វិជ្ជមានបន្ថែមទៀតនៅក្នុងគោលនយោបាយពន្ធ

យោងតាមក្រុមហ៊ុន KB Securities Vietnam (KBSV) អត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND ក្នុងត្រីមាសទី 2 ឆ្នាំ 2025 បានកត់ត្រាការកើនឡើងក្នុងចន្លោះពី 25,600 - 26,200 VND/USD (ស្មើនឹង +2.5% YTD) ដោយរក្សាបាននូវសន្ទុះកើនឡើងចាប់ពីដើមឆ្នាំរហូតដល់បច្ចុប្បន្នក្នុងបរិបទនៃការប្រែប្រួល សេដ្ឋកិច្ច ពិភពលោកជាច្រើន។ ទោះបីជារូបិយប័ណ្ណផ្សេងទៀតបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងដែលបណ្តាលឱ្យសន្ទស្សន៍ DXY ធ្លាក់ចុះ 11% នៅក្នុង 6M2025 ក៏ដោយក៏ប្រាក់ដុងមាននិន្នាការផ្ទុយគ្នានៅពេលដែលវាធ្លាក់ចុះជាង 2% ធៀបនឹងដុល្លារ។ មូលហេតុចម្បងគឺមកពីការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់រដ្ឋាភិបាល និងហានិភ័យនៃពន្ធគយដែលនៅតែមានស្រាប់ ដែលបង្កើនតម្រូវការសម្រាប់ទុនបម្រុងរូបិយប័ណ្ណបរទេសនៅក្នុងប្រទេស។

ប្រឈមមុខនឹងការវិវឌ្ឍដ៏តានតឹងនៃអត្រាប្តូរប្រាក់ ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមបានចាត់វិធានការបត់បែនដើម្បីគ្រប់គ្រងអត្រាប្តូរប្រាក់ រួមទាំងការបង្កើនអត្រាកណ្តាលដល់ជាង 25,000 ដុង/USD; ធ្វើនិយតកម្មសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលតាមរយៈទីផ្សារបើកចំហ (OMO) ដើម្បីរក្សាគម្លាតអត្រាការប្រាក់ដុង-ដុល្លារក្នុងកម្រិតសមហេតុផល។

អត្រាប្តូរប្រាក់ទំនងជានឹងចុះត្រជាក់នៅចុងឆ្នាំ។ — អត្រាប្តូរប្រាក់ធ្លាក់ចុះ បន្ទាប់ពីអត្រាពន្ធថ្មីបានប្រកាសសម្រាប់ទំនិញវៀតណាម

ព័ត៌មានស្តីពីកម្រិតពន្ធដារបន្ទាប់ពីការចរចានាពេលថ្មីៗនេះបង្ហាញថា ពន្ធ 20% ដែលអាមេរិកដាក់លើទំនិញវៀតណាមមានភាពអំណោយផលធៀបនឹងពន្ធ 46% ដែលបានប្រកាសពីមុន។ អត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND អន្តរធនាគារបានធ្លាក់ចុះពីកម្រិតខ្ពស់បំផុតនៃ 26,205 VND/USD ប៉ុន្តែនៅតែផ្លាស់ប្តូរទៅចំហៀងនៅជុំវិញ 26,129 VND/USD (+2.53% YTD)។

KBSV ជឿជាក់ថាហេតុផលគឺមកពីការពិតដែលថាទីផ្សារនៅតែមានការព្រួយបារម្ភអំពីហានិភ័យសក្តានុពលនៃអត្រាពន្ធ 40% លើទំនិញ "ឆ្លងកាត់" នៅពេលដែលនិយមន័យនៃទំនិញប្រភេទនេះមិនមានបទប្បញ្ញត្តិជាក់លាក់។

ទន្ទឹមនឹងនេះ នៅក្នុងទីផ្សារងងឹត អត្រាប្តូរប្រាក់ក៏បានកត់ត្រានូវនិន្នាការកើនឡើងស្រដៀងគ្នាទៅនឹងអត្រាប្តូរប្រាក់អន្តរធនាគារ សូម្បីតែកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៅចំណុចមួយចំនួន នៅពេលដែលតម្លៃមាសពិភពលោកបានបន្តកំណត់កំណត់ត្រាថ្មីលើសពី 3,400 ដុល្លារ/oz ដោយសារបញ្ហា ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ នៅមជ្ឈិមបូព៌ា។ តម្លៃមាសក្នុងស្រុកក៏បានកត់ត្រាការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងផងដែរ ជួនកាលឈានដល់ជាង 124 លាន/tael ប៉ុន្តែភាពខុសគ្នារវាងមាសក្នុងស្រុក និងមាសអន្តរជាតិនៅតែមានទំហំធំ (ជាង 10 លាន/tael)។ នេះដាក់សម្ពាធដោយប្រយោលលើអត្រាប្តូរប្រាក់ទីផ្សារសេរី នៅពេលដែលតម្រូវការមាសដែលបានរត់ពន្ធកើនឡើង។ គិតត្រឹមពេលនេះ អត្រាប្តូរប្រាក់ទីផ្សារងងឹតគឺ 26,430 ដុង/ដុល្លារអាមេរិក (+2.2% YTD)។

ក្នុងបរិបទនោះ ធនាគាររដ្ឋបានស្នើនូវដំណោះស្រាយមួយចំនួន ដើម្បីរក្សាស្ថិរភាពទីផ្សារមាស រួមទាំងការកែប្រែ និងបន្ថែមអនុក្រឹត្យលេខ ២៤/២០១២ របស់រដ្ឋាភិបាលស្តីពីការគ្រប់គ្រងសកម្មភាពជួញដូរមាស (រំពឹងថានឹងបញ្ចប់ភាពផ្តាច់មុខរបស់រដ្ឋលើការនាំចូលមាស/វត្ថុធាតុដើម)។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ អន្តរាគមន៍ដោយផ្ទាល់ក្នុងការលក់មាស។ សូមអរគុណដល់នោះ ភាពខុសគ្នានៃតម្លៃរវាងដុំមាស SJC ក្នុងស្រុក និង អន្តរជាតិ បានរួមតូចដំបូង ដោយហេតុនេះកាត់បន្ថយសម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់។

យោងតាមគំរូគណនារបស់ KBSV នៅត្រីមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2025 NEER (អត្រាប្តូរប្រាក់ពហុភាគីបន្ទាប់បន្សំដែលវាស់តម្លៃនៃដុងធៀបនឹងកញ្ចប់នៃរូបិយប័ណ្ណយោងចំនួន 8 យោងតាមយន្តការអត្រាប្តូរប្រាក់កណ្តាល) បានបន្តបង្ហាញពីនិន្នាការធ្លាក់ចុះចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ (-6.6% YTD) ។ នេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីការធ្លាក់ថ្លៃទាក់ទងនៃប្រាក់ដុងធៀបនឹងកញ្ចប់រូបិយប័ណ្ណសំខាន់ៗសម្រាប់ហេតុផលដែលបានរៀបរាប់ខាងលើ។

REER (អត្រាប្តូរប្រាក់ពិតប្រាកដគឺជាសន្ទស្សន៍ដែលបានកែតម្រូវអតិផរណាបើប្រៀបធៀបទៅនឹង NEER) ក៏ឃើញមានការធ្លាក់ចុះដូចគ្នា (-6.5% YTD) ដែលបង្ហាញពីភាពប្រសើរឡើងបន្តិចនៃការប្រកួតប្រជែងតម្លៃទំនិញវៀតណាមចំពេលរូបិយប័ណ្ណក្នុងស្រុកធ្លាក់ចុះ ហើយអតិផរណាក្នុងស្រុកត្រូវបានគ្រប់គ្រងក្រោម 4% ។

សម្ពាធអត្រាប្តូរប្រាក់នឹងកើនឡើងនៅចំណុចខ្លះ ប៉ុន្តែនឹងចុះត្រជាក់ដល់ចុងឆ្នាំ។

ជាមួយនឹងការវិភាគខាងលើ KBSV រក្សាការព្យាករណ៍ថាអត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND ពេញមួយឆ្នាំ 2025 នឹងនៅតែប្រែប្រួលក្នុងរង្វង់ដែលអាចអនុញ្ញាតបាននៃ +4% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងឆ្នាំ 2024 ដូចដែលបានរៀបរាប់ក្នុងរបាយការណ៍មុនៗ។ ទោះបីជាអត្រាប្តូរប្រាក់បានបង្ហាញពីសញ្ញានៃការចុះត្រជាក់នាពេលថ្មីៗនេះ នៅពេលដែលអត្រាពន្ធថ្មីដែលបានប្រកាសសម្រាប់ការនាំចេញរបស់វៀតណាមទៅកាន់សហរដ្ឋអាមេរិកគឺ 20% ជំនួសឱ្យ 46% ក៏ដោយ KBSV វាយតម្លៃថាហានិភ័យនៃអត្រាប្តូរប្រាក់នៅតែត្រូវការការត្រួតពិនិត្យ។

តាមនោះ ភាពច្បាស់លាស់នៃបទប្បញ្ញត្តិជាក់លាក់នៃគោលនយោបាយពន្ធគយជាមួយវៀតណាម (ជាពិសេសនិយមន័យនៃទំនិញឆ្លងកាត់); អត្រាពន្ធទៅវិញទៅមករបស់វៀតណាមធៀបនឹងប្រទេសផ្សេងទៀត; ហើយនិន្នាការប្រែប្រួលនៃសន្ទស្សន៍ DXY នឹងក្លាយជាកត្តាសំខាន់ដែលកំណត់ចលនាអត្រាប្តូរប្រាក់នាពេលខាងមុខ។

កត្តាទាក់ទងនឹងអត្រាពន្ធប៉ះពាល់ដល់លំហូររូបិយប័ណ្ណបរទេសចូលវៀតណាមពីបណ្តាញនាំចេញ និងការវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេស (FDI)។ អត្រាពន្ធប្រផ្នូល 20% បច្ចុប្បន្នសម្រាប់វៀតណាមគឺមានភាពអំណោយផលបើធៀបនឹងប្រទេសផ្សេងទៀត (ចិន ជប៉ុន ថៃ បង់ក្លាដែស។

KBSV ជឿជាក់ថា ភាពខុសគ្នានៃពន្ធទៅវិញទៅមក (20%) រវាងប្រទេសវៀតណាម និងប្រទេសផ្សេងទៀតនឹងមិនមានសារៈសំខាន់ខ្លាំងពេកនោះទេ។ KBSV មានការប្រុងប្រយ័ត្នជាងមុនជាមួយនឹងតួលេខ 40% សម្រាប់ទំនិញឆ្លងកាត់ នៅពេលដែលនិយមន័យនៃទំនិញ "ឆ្លងកាត់" នៅតែមិនច្បាស់លាស់។

យោងតាមកិច្ចព្រមព្រៀង FTA មួយចំនួនដែលសហរដ្ឋអាមេរិកបានចុះហត្ថលេខាជាមួយប្រទេសផ្សេងទៀត សហរដ្ឋអាមេរិកកំណត់ទំនិញឆ្លងកាត់ថាជាទំនិញដែលមានអត្រាធ្វើមូលដ្ឋានីយកម្ម <_3525_។ _ne1babf_u="" quy="" _c491_e1bb8b_nh="" _ve1bb81_="" _te1bbb7_="" _le1bb87_="" _ne1bb99_i="" _c491_e1bb8b_a="" _cc3a0_ac3="" _cc3a0_ac3="" _e1baa3_nh="" _hc6b0_e1bb9f_ng="" _tic3aa_u="" _ce1bbb1_c="" _ve1bb9b_i="" _vie1bb87_t="" nam="" _se1babd_="" gia="" _ac483_ng _ngc6b0_e1bba3_c="" _le1baa1_i.="" _dc3b9_="" _ve1baad_y2c_="" _vie1bb87_c="" so="" _sc3a1_nh="" _cc3a1_c="" _que1"bbe91_c="" _que1"bbe91_9 _the1bba7_="" _lc3a0_="" quan="" _tre1bb8d_ng2c_="" _c491_c6b0_e1bba3_c="" _c3a1_p="" common="" cho="" _te1baa5_t="" _ce1_bbabb3_9_="" _ce1_bbabb3_9_0="" _hoe1bab7_c="" _me1bba9_c="" _chc3aa_nh="" _nc3a0_y="" _khc3b4_ng="" _quc3a1_="" _c491_c3a1_ng="" _ke1bb83_="" _tc3b4_ng="" _c491_c3a1_ng="" _ke1bb83_="" _tc3b9_1_c _gie1baa3_m="">

ក្នុងរយៈពេលខ្លី KBSV ជឿជាក់ថាអត្រាប្តូរប្រាក់អាចនៅតែតានតឹងនៅចំណុចមួយចំនួនក្នុងត្រីមាសទី 3 នៅពេលដែលការលើកកម្ពស់ការនាំចេញក្នុងអំឡុងពេលពន្យាពេលពន្ធ (ការនាំចេញ Q2 + 20% YoY) ខណៈពេលដែលសន្ទស្សន៍ PMI ក្រោម 50 ក្នុងរយៈពេល 3 ខែចុងក្រោយនឹងដាក់សម្ពាធលើកំណើនក្នុងត្រីមាសទី 3 ដោយសារតែខ្វះការបញ្ជាទិញ។ រដូវកាលដែលអាជីវកម្មផ្ទេរប្រាក់ចំណេញត្រឡប់ទៅផ្ទះវិញ; លំហូរ FDI ដែលបានបញ្ចេញថ្មីអាចនឹងធ្លាក់ចុះប្រសិនបើទស្សនវិស័យពន្ធគយបន្ទាប់ពីថ្ងៃទី 1 ខែសីហា មិនដូចការរំពឹងទុក។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធ្លាក់ចុះដល់ចុងឆ្នាំ ដោយសារការងើបឡើងវិញនៃសកម្មភាពនាំចេញក្នុងរដូវកាលកំពូល។ ផ្ទេរប្រាក់ទៅប្រទេស; ការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកនៅក្នុងបរិបទនៃសហរដ្ឋអាមេរិកបានអនុវត្តគោលនយោបាយច្បាប់ Bill Beautiful របស់ Trump និងការរំពឹងទុកថា Fed នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ពីរដងក្នុងឆ្នាំនេះ។ សម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់នៅតែជាកត្តាដែលត្រូវតាមដានយ៉ាងដិតដល់ក្នុងប៉ុន្មានខែខាងមុខ ជាពិសេសនៅពេលដែលគោលនយោបាយពន្ធដារត្រូវបានប្រកាសដើម្បីអនុវត្តចំពោះប្រទេសវៀតណាម និងប្រទេសដទៃទៀត។

ជាមួយនឹងការព្យាករណ៍ថាអត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND នឹងកើនឡើងមិនលើសពី 4% នៅឆ្នាំនេះ KBSV ជឿជាក់ថា SBV នឹងបន្តមានវិធានការគ្រប់គ្រងដែលអាចបត់បែនបាន ដើម្បីឱ្យអត្រាប្តូរប្រាក់មានការប្រែប្រួលក្នុងចន្លោះដែលបានអនុញ្ញាត បង្កើតលក្ខខណ្ឌអំណោយផលសម្រាប់ការអនុវត្តគោលនយោបាយបន្ធូរបន្ថយដើម្បីជំរុញកំណើន។ ទោះបីជានៅក្នុង 6M2025 អត្រាប្តូរប្រាក់បានកត់ត្រាភាពតានតឹងនៅចំណុចមួយចំនួនក៏ដោយ SBV បានអន្តរាគមន៍ភ្លាមៗ រួមទាំងការបង្កើនអត្រាប្តូរប្រាក់កណ្តាល។ គ្រប់គ្រងទីផ្សារបើកចំហ រក្សាគម្លាតអត្រាការប្រាក់ USD-VND ក្នុងកម្រិតសមហេតុផល។ នៅក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2025 វាទំនងជាថាឧបករណ៍ទាំងនេះនឹងបន្តប្រើប្រាស់ដើម្បីរក្សាស្ថិរភាពអត្រាប្តូរប្រាក់ ខណៈដែលលទ្ធភាពនៃការបង្កើនអត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការនៅឆ្នាំនេះគឺមានកម្រិតទាប។ ជាទូទៅ KBSV នៅតែរក្សាទស្សនៈថាការតំរង់ទិសគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ SBV នាពេលខាងមុខនឹងបន្តគាំទ្រដល់កំណើន ប៉ុន្តែនឹងឆ្លើយតបយ៉ាងបត់បែនចំពោះវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។

ប្រភព៖ https://baolamdong.vn/nhieu-kha-nang-ty-gia-se-ha-nhiet-vao-cuoi-nam-383532.html

Kommentar (0)