ការ​ធ្វើ​ឱ្យ​ប្រសើរ​ឡើង​នៃ​ទីផ្សារ​ភាគហ៊ុន៖ តើ​នឹង​មាន​អ្វី​ផ្លាស់​ប្តូរ?

នៅពេលដែលការចេញផ្សាយរបាយការណ៍ពាក់កណ្តាលអាណត្តិរបស់ FTSE Russell ស្តីពីការវាយតម្លៃទីផ្សារខិតជិតមក មានការរំភើបជាថ្មីអំពីលទ្ធភាពដែលប្រទេសវៀតណាមត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងពី Frontier Market ទៅ Emerging Market នៅឆ្នាំ 2025។ ខណៈពេលដែលការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងដោយជោគជ័យនឹងក្លាយជាព្រឹត្តិការណ៍គួរឱ្យកត់សម្គាល់ វាក៏មានអត្ថន័យផងដែរក្នុងការក្រឡេកមើលការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វៀតណាមក្នុងទសវត្សរ៍កន្លងមក និងបច្ចុប្បន្នរបស់វា។

រឿង ការលូតលាស់

ក្នុង​មួយ​ទសវត្សរ៍​កន្លង​ទៅ ផ្សារ​ហ៊ុន​វៀតណាម​បាន​អភិវឌ្ឍ​គួរ​ឱ្យ​ចាប់​អារម្មណ៍។ សន្ទស្សន៍ VN បានកើនឡើង 2.3 ដង មូលធនប័ត្រទីផ្សារកើនឡើង 6.4 ដង និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលកើនឡើង 3.8 ដង។ ចំនួនគណនីជួញដូរបានកើនឡើង 6.7 ដង ខណៈពេលដែលលេខកូដជួញដូរមូលបត្រ (MSGD) ដែលចេញឱ្យវិនិយោគិនបរទេសកើនឡើង 2.8 ដង។

ក្នុងឆ្នាំ 2024 តែមួយ សន្ទស្សន៍ VN-Index នឹងកើនឡើង 12.9%, មូលធននីយកម្មទីផ្សារនឹងកើនឡើង 21.2%, ឈានដល់ជិត 70% នៃ GDP; ចំនួនគណនីជួញដូរនឹងលើសពី 9 លានដែលស្មើនឹង 9% នៃចំនួនប្រជាជន។ MSGD ដែលចេញឱ្យអ្នកវិនិយោគបរទេសនឹងឈានដល់ 50,000 ដោយមាន 12.4% ជាកម្មសិទ្ធិរបស់អ្នកវិនិយោគស្ថាប័ន។ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនឹងនៅតែខ្ពស់ជាមួយនឹងតម្លៃជួញដូរប្រចាំថ្ងៃជាមធ្យម 21.1 ពាន់ពាន់លានដុង កើនឡើងជិត 20% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន។

តួលេខទាំងនេះបង្ហាញថាទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមមិនត្រូវបានកំណត់ដោយសូចនាករបរិមាណទេ ហើយមានសមត្ថភាពបំពេញតម្រូវការសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង។

រឿងរ៉ាវនៃកំណែទម្រង់

លក្ខណៈវិនិច្ឆ័យគុណភាពនៅក្នុងចំណាត់ថ្នាក់ទីផ្សារជារឿយៗពិបាកក្នុងការវាស់វែង ប៉ុន្តែវៀតណាមបាននិងកំពុងកែលម្អយ៉ាងសកម្មយោងទៅតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យរបស់ FTSE Russell ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2018។

កំណែទម្រង់នាពេលថ្មីៗនេះមានគោលបំណងបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងខណៈពេលដែលការកែលម្អការចូលដំណើរការទីផ្សារទាំងមូលសម្រាប់អ្នកវិនិយោគបរទេស រួមមានៈ ការដកចេញនូវតម្រូវការរឹមពាណិជ្ជកម្មជាមុនសម្រាប់ការទិញភាគហ៊ុនដោយអ្នកវិនិយោគបរទេសតាមស្ថាប័ន។ សម្រួលនីតិវិធីចូលទីផ្សារ (e-MSGD និងការប្រើប្រាស់ SWIFT); ការបង្ហាញព័ត៌មានចាំបាច់ជាភាសាអង់គ្លេស យោងទៅតាមផែនទីបង្ហាញផ្លូវសម្រាប់អ្នកចេញ និងអាចអនុវត្តភ្លាមៗចំពោះគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ (SSC), សាជីវកម្មមូលបត្រ និងបោសសម្អាតមូលបត្រវៀតណាម (VSDC) និងផ្សារហ៊ុន (SGDCK); ការកែលម្អបទប្បញ្ញត្តិស្តីពីការជួញដូរក្រៅប្រព័ន្ធ និងការអនុវត្តការបោះឆ្នោតតាមប្រព័ន្ធអេឡិចត្រូនិក/កិច្ចប្រជុំតាមអ៊ីនធឺណិត ដើម្បីគាំទ្រវិនិយោគិនបរទេសក្នុងការអនុវត្តសិទ្ធិបោះឆ្នោតរបស់ពួកគេនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំទូទៅនៃភាគទុនិករបស់ក្រុមហ៊ុនសាធារណៈ។

លោក Gary Harron

កំណែទម្រង់មិនឈប់នៅទីនោះទេ។ ថ្មីៗនេះ SSC បានចេញផ្សាយសេចក្តីប្រកាសជាភាសាអង់គ្លេសនៅលើគេហទំព័រផ្លូវការរបស់ខ្លួន ដោយអនុញ្ញាតឱ្យវិនិយោគិនបរទេសចូលមើលព័ត៌មានភ្លាមៗដោយមិនចាំបាច់ត្រូវការការបកប្រែ ឬឧបករណ៍ AI ។ សេចក្តីប្រកាសនេះបង្ហាញថា វៀតណាមកំពុងដោះស្រាយបញ្ហាដែលបានលើកឡើងដោយ FTSE Russell ក្នុងខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2025 យ៉ាងឆាប់រហ័ស។

ក្នុងចំណោមដំណោះស្រាយជាក់ស្តែងចំនួន 9 ដែលត្រូវបានស្នើឡើង ដំណោះស្រាយមួយត្រូវបានអនុវត្ត 4 ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងត្រូវបានអនុវត្តក្នុងរយៈពេល 3 ខែខាងមុខ ហើយដំណោះស្រាយជាយុទ្ធសាស្រ្តតែមួយគត់ដែលទាក់ទងនឹងសកម្មភាពបោសសម្អាតតាមរយៈគំរូសមភាគីកណ្តាល ('CCP') ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងត្រូវបានអនុវត្តបន្ទាប់ពីឆ្នាំ 2025 ។ ប្រសិនបើល្បឿននៃការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារនៅតែធ្វើឱ្យសហគមន៍អន្តរជាតិមានការសង្ស័យនៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2024 នោះ កាន់តែច្បាស់ឥឡូវនេះ។

តើអ្វីនឹងផ្លាស់ប្តូរ?

កំណែទម្រង់​ដែល​បាន​លើក​ឡើង​ខាង​លើ​ហាក់​មាន​គោល​បំណង​ទៅ​លើ​អ្នក​វិនិយោគ​ស្ថាប័ន​បរទេស។ ប៉ុន្តែតាមការពិត ការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុនផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់អ្នកចូលរួមទាំងអស់ ដោយជះឥទ្ធិពលជាវិជ្ជមានដល់ដំណើរការនៃទីផ្សារមូលធន។ ដោយសារវិនិយោគិនឯកត្តជនក្នុងស្រុកមានចំនួនជិត 90% នៃប្រតិបត្តិការនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងជាបន្តបន្ទាប់នៃគុណភាពទីផ្សារអាចកាត់បន្ថយហានិភ័យសម្រាប់ក្រុមនេះ។

ក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ដ៏រឹងមាំ ការពង្រឹងការត្រួតពិនិត្យទីផ្សារ ការកែលម្អអភិបាលកិច្ចសាជីវកម្ម ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធទំនើបជាងមុន ការបង្កើនតម្លាភាព និងប្រសិទ្ធភាព ដែលទាំងអស់នេះមិនត្រឹមតែផ្តល់ទំនុកចិត្តដល់វិនិយោគិនបរទេសប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងពង្រឹងទំនុកចិត្តរបស់អ្នកវិនិយោគក្នុងស្រុកលើទីផ្សារផងដែរ។

ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងរបស់វៀតណាមដោយ FTSE Russell នឹងសម្គាល់ព្រឹត្តិការណ៍ដ៏សំខាន់មួយ ប៉ុន្តែមិនមានការបដិសេធថាសក្តានុពលនៃទីផ្សារមូលធនរបស់វៀតណាមគឺជាអ្វីដែលគួរនិយាយនោះទេ។

ក្រុមហ៊ុន HSBC Global Research បានទទួលស្គាល់វៀតណាមថាជាទីផ្សារភាគហ៊ុនដែលដំណើរការល្អបំផុតនៅក្នុងអាស៊ានក្នុងឆ្នាំ 2024 ប៉ុន្តែក៏បាននិយាយថាទីផ្សារមូលធនរបស់វៀតណាមមិនទាន់មានការអភិវឌ្ឍន៍ដល់សក្តានុពលរបស់ខ្លួននៅឡើយ។

យោងតាម ធនាគារពិភពលោក (WBG) ទោះបីជាទីផ្សារមូលធនរបស់វៀតណាមមានការអភិវឌ្ឍន៍ខ្លាំងក៏ដោយ ក៏នៅតែមានគម្លាតជាច្រើន។ បញ្ហាចម្បងមួយគឺកង្វះអ្នកវិនិយោគស្ថាប័នរយៈពេលវែងដូចជាមូលនិធិសោធននិវត្តន៍។ សមាមាត្រខ្ពស់នៃអ្នកវិនិយោគបុគ្គលធ្វើឱ្យទីផ្សារប្រែប្រួល កាត់បន្ថយការលើកទឹកចិត្តសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនធំៗក្នុងការចុះបញ្ជី។

ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនេះត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវសមត្ថភាពទីផ្សារក្នុងការប្រមូលមូលធន គាំទ្រដល់ការអភិវឌ្ឍន៍ សេដ្ឋកិច្ច ។ ប្រសិនបើត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងជាផ្លូវការ វាត្រូវបានគេប៉ាន់ប្រមាណថាវាអាចទាក់ទាញលំហូរវិនិយោគបរទេសដែលមានតម្លៃប្រហែល 6 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក ដែលស្មើនឹងជាង 1% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) ចូលទៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម (យោងតាម ​​Nikkei ថ្ងៃទី 28 ខែមករា ឆ្នាំ 2025)។ នេះក៏ជួយធ្វើឱ្យទីផ្សារមានស្ថិរភាពតាមរយៈវត្តមានរបស់វិនិយោគិនស្ថាប័នរយៈពេលវែងនៅក្នុងទីផ្សារ ដែលរួមចំណែកក្នុងការដោះស្រាយដែនកំណត់ខាងលើ។

ទីផ្សារមូលធនដែលមានដំណើរការពេញលេញ មានសមត្ថភាពកៀរគរ និងបែងចែកដើមទុនប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពដល់វិស័យ និងឧស្សាហកម្ម នឹងដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការលើកកម្ពស់កំណើន GDP សម្រាប់វៀតណាម និងកាត់បន្ថយហានិភ័យដែលទាក់ទងនឹងការពឹងផ្អែកលើឥណទានធនាគារ។

ទស្សនវិស័យវិជ្ជមាន

នៅឆ្នាំ 2025 ធនាគារ HSBC ប្រារព្ធខួប 155 ឆ្នាំនៃប្រតិបត្តិការនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម ហើយមានមោទនភាពដែលបានក្លាយជាធនាគារបរទេសដំបូងគេដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណក្នុងការផ្តល់សេវាថែទាំមូលបត្រ។ HSBC បានអមដំណើរនិយតករ និងអ្នកវិនិយោគចាប់តាំងពីសន្និសីទអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារឆ្នាំ 2014 នៃគណៈកម្មាធិការមូលបត្ររដ្ឋ ដែលបច្ចុប្បន្នផ្តល់សេវាថែទាំដល់ប្រហែល 50% នៃអ្នកវិនិយោគស្ថាប័នបរទេសនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម។

យើងមានទំនុកចិត្តក្នុងការមើលឃើញថានិយតករបានស្វែងរកយ៉ាងសកម្មនូវធាតុចូលពីវិនិយោគិនស្ថាប័នបរទេសលើការអនុវត្តល្អបំផុតជាអន្តរជាតិ ដើម្បីជំរុញការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារ។ នេះ​ជា​ផ្លូវ​ឆ្ពោះ​ទៅ​មុខ​ដែល​យើង​បាន​សង្កេត​ឃើញ​នៅ​ក្នុង​ទីផ្សារ​ដែល​មាន​ការ​ធ្វើ​ឱ្យ​ប្រសើរ​ឡើង។

វៀតណាមប្រហែលជាបានបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យអប្បបរមាថេរ ប៉ុន្តែស្តង់ដារសហគមន៍វិនិយោគអន្តរជាតិកាន់តែខ្ពស់ ខណៈដែលទីផ្សារផ្សេងទៀតប្រកួតប្រជែងយ៉ាងខ្លាំងក្លា។ បទពិសោធន៍របស់ HSBC បង្ហាញថាវិនិយោគិនស្ថាប័ននឹងបន្តស្វែងរកការអភិវឌ្ឍន៍នៅក្នុងទីផ្សារដែលផ្តល់នូវប្រសិទ្ធភាព សុវត្ថិភាពទ្រព្យសម្បត្តិ និងទំហំ។

ដោយពិចារណាលើកត្តាទាំងនេះ ក៏ដូចជាការកែទម្រង់គោលនយោបាយ ដោយសារការទទួលយកមតិអន្តរជាតិ វាអាចត្រូវបានគេមើលឃើញថារឿងរ៉ាវនៃការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វៀតណាមនៅតែមានភាពវិជ្ជមានច្រើន។

ដោយមិនគិតពីលទ្ធផលនោះ HSBC Vietnam នៅតែមានទំនុកចិត្តថា ទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងបន្តអភិវឌ្ឍ និងវិវឌ្ឍ ដោយកសាងនូវភាពជោគជ័យដែលសម្រេចបានក្នុងរយៈពេល 25 ឆ្នាំនៃការដោះសោសក្តានុពលចាប់តាំងពីវគ្គជួញដូរដំបូងក្នុងខែកក្កដា ឆ្នាំ 2000 ដែលនាំមកនូវផលប្រយោជន៍ទៅវិញទៅមកដល់ប្រទេសវៀតណាម។

ប្រភព៖ https://thoibaonganhang.vn/thi-truong-chung-khoan-len-hang-dieu-gi-se-thay-doi-161928.html