លោកបណ្ឌិត Vu Minh Khuong៖ អត្រាការប្រាក់សញ្ញាប័ណ្ណរបស់វៀតណាមគឺខ្ពស់ណាស់បើធៀបនឹងពិភពលោក។

យោងតាមលោកបណ្ឌិត Vu Minh Khuong បានឱ្យដឹងថា អត្រាការប្រាក់លើការប្រមូលមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មខ្ពស់ពេក រហូតដល់ 13% ធ្វើឱ្យអាជីវកម្មប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យ និងការលំបាក។

មូលបត្របំណុល - បណ្តាញកៀរគរមូលធនដ៏សំខាន់មួយ ក្រៅពីឥណទានបានធ្លាក់ចូលទៅក្នុងការលំបាកចាប់តាំងពីឆ្នាំមុន បន្ទាប់ពីអ្នកចេញប័ណ្ណធំ ៗ មួយចំនួនត្រូវបានជាប់ក្នុងវិបត្តិផ្លូវច្បាប់។

ក្នុងសិក្ខាសាលា "ស្ថិរភាព ម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារមូលបត្របំណុល" នាថ្ងៃទី 28 ឧសភា លោកបណ្ឌិត Vu Minh Khuong សាស្ត្រាចារ្យនៅសាលាគោលនយោបាយសាធារណៈ Lee Kuan Yew (សិង្ហបុរី) បាននិយាយថា ហានិភ័យទីផ្សារនាពេលថ្មីៗនេះ គឺមួយផ្នែកដោយសារអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់។

យោងតាមគាត់ អត្រាការប្រាក់នៃការចេញគឺខ្ពស់ពេកក្នុងបរិបទនៃប្រាក់ដុងដែលមានស្ថិរភាពធៀបនឹងប្រាក់ដុល្លារ ដែលបង្កការលំបាកដល់អាជីវកម្ម។

លោកបានមានប្រសាសន៍ថា "អត្រាការប្រាក់ 13% គឺខ្ពស់ណាស់បើប្រៀបធៀបទៅនឹង ពិភពលោក ។ ប្រសិនបើយើងប្រើអានុភាពច្រើនពេកមានន័យថាពឹងផ្អែកភាគច្រើនលើសញ្ញាប័ណ្ណដើម្បីវិនិយោគលើការសាងសង់វានឹងកាន់តែលំបាកព្រោះវាងាយបាត់បង់លុយ" ។

លោកបណ្ឌិត Vu Minh Khuong សាស្ត្រាចារ្យនៅសាលា Lee Kuan Yew School of Public Policy ប្រទេសសិង្ហបុរី។ រូបថត៖ Nhat Bac — លោកបណ្ឌិត Vu Minh Khuong សាស្ត្រាចារ្យនៅសាលា Lee Kuan Yew School of Public Policy ប្រទេសសិង្ហបុរី។ រូបថត៖ *Nhat Bac*

ទន្ទឹមនឹងនោះ លោកសាស្ត្រាចារ្យបណ្ឌិត Hoang Van Cuong សាកលវិទ្យាធិការរងនៃសាកលវិទ្យាល័យសេដ្ឋកិច្ចជាតិបានអត្ថាធិប្បាយថា ហានិភ័យនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុលកើតចេញពីអាជីវកម្មនិងអ្នកវិនិយោគខ្លួនឯង។ លោក Cuong បានវិភាគថា អាជីវកម្មបោះផ្សាយមូលបត្របំណុលបានយ៉ាងងាយស្រួល ដែលនាំឱ្យមានស្ថានភាពដែលកត្តាធានាតម្លៃនៃសញ្ញាប័ណ្ណមិនមានមូលដ្ឋាន។

មូលបត្របំណុលទាំងនេះភាគច្រើនត្រូវបានចេញជាលក្ខណៈឯកជន ហើយមានតែសម្រាប់វិនិយោគិនដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈ ឬស្ថាប័នប៉ុណ្ណោះ យោងទៅតាមបទប្បញ្ញត្តិ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ តាមការពិត វិនិយោគិនម្នាក់ៗភាគច្រើនទិញមូលបត្របំណុលដោយមានផ្នត់គំនិតដូចគ្នាទៅនឹងការដាក់ប្រាក់នៅក្នុងធនាគារ។ នៅពេលដែលឧប្បត្តិហេតុកើតឡើង ទីផ្សារនេះធ្លាក់ចូលទៅក្នុងការលំបាក ហើយការចេញថ្មីធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង។

ដើម្បីរស់ឡើងវិញនូវទីផ្សារមូលធនដ៏សំខាន់នេះ លោកបណ្ឌិត Vu Minh Khuong បាននិយាយថា វៀតណាមចាំបាច់ត្រូវកសាងប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីមូលបត្របំណុលដែលមានសុខភាពល្អ។

លោកបណ្ឌិត ឃួង ស្រេង បានលើកឡើងពីបទពិសោធរបស់ប្រទេសជាច្រើន ដែលបច្ចុប្បន្នមូលបត្របំណុលចេញជា ៣ ប្រភេទ។ មួយគឺការចេញប័ណ្ណធានារ៉ាប់រង ជួយវិនិយោគិនមានអារម្មណ៍ថាមានសុវត្ថិភាពក្នុងការដាក់ប្រាក់របស់ពួកគេ ពីព្រោះការធានារ៉ាប់រងពិនិត្យមើលគុណភាពនៃមូលបត្របំណុលយ៉ាងប្រុងប្រយ័ត្ន។

ទីពីរគឺការចេញប័ណ្ណធានា។ ជាចុងក្រោយ មូលបត្របំណុលដែលគ្មានការធានា យ៉ាងហោចណាស់ត្រូវវាយតម្លៃដោយអង្គភាពជំនាញ។

យោងតាមលោក ប្រទេសមួយចំនួនមិនយកចិត្តទុកដាក់លើការវិនិយោគក្នុងការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីមូលបត្របំណុលទេ ដូច្នេះវាពិបាកក្នុងការអភិវឌ្ឍ ដូចជាប្រទេសឥណ្ឌូនេស៊ី ឬហ្វីលីពីន ដែលអាចចេញមូលបត្របំណុលបានត្រឹមតែតិចតួចបំផុត។ ទន្ទឹមនឹងនេះ នៅកូរ៉េគេអាចចេញលុយរាប់ពាន់លានដុល្លារ។

លោកបានមានប្រសាសន៍ថា “ការកសាងមូលដ្ឋានគ្រឹះសម្រាប់ប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុដែលមានសុខភាពល្អសម្រាប់អនាគតរបស់វៀតណាមគឺជាបញ្ហាបន្ទាន់បំផុត”។

យោងតាមទិន្នន័យពីសមាគមទីផ្សារមូលបត្រវៀតណាម (VBMA) ការចេញសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មថ្មីនៅក្នុងខែមេសា ឆ្នាំ 2023 ស្ទើរតែបានជាប់គាំង ខណៈដែលអាជីវកម្មបានប្រជែងគ្នាដើម្បីទិញមូលបត្របំណុលមកវិញមុនកាលកំណត់ ហើយបានចរចាជាមួយម្ចាស់ប័ណ្ណបំណុលដើម្បីពង្រីករយៈពេលសងត្រលប់វិញ។

គិតត្រឹមដើមខែឧសភា បរិមាណសរុបនៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដែលបានចេញគឺជិត 31.700 ពាន់លានដុង ដែលក្នុងនោះមូលបត្របំណុលបុគ្គលមាន 83% ។ សហគ្រាសបានទិញមូលបត្របំណុលជិត 49,500 ពាន់លានដុងមុនកាលកំណត់ កើនឡើង 48% ធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2022។

តម្លៃនៃមូលបត្របំណុលដែលចាស់ទុំក្នុងខែឧសភាគឺច្រើនជាង 21,400 ពាន់លានដុងដែលក្នុងនោះ 45% ជាអចលនទ្រព្យ (9,600 ពាន់លានដុង) ទំនិញប្រើប្រាស់មាន 17%; ធនាគារ និងវត្ថុធាតុដើមមានចំនួន ១២% និង ១៤% រៀងៗខ្លួន។

យោងតាមសាស្ត្រាចារ្យ Hoang Van Cuong បច្ចុប្បន្នអាជីវកម្មជាច្រើនដែលមានសមត្ថភាពល្អកំពុងជួបការលំបាកក្នុងការបង្កើនដើមទុនតាមរយៈការចេញសញ្ញាប័ណ្ណ។ អាជីវកម្មខ្សោយមិនមានមូលនិធិដើម្បីបង់ការប្រាក់លើសញ្ញាប័ណ្ណនៅពេលដែលពួកគេចាស់ទុំ។ កត្តាទាំងនេះ យោងទៅតាមគាត់ បង្កើតសម្ពាធយ៉ាងខ្លាំងសម្រាប់អាជីវកម្មជាច្រើន ហើយទីផ្សារមូលបត្របំណុលមិនអាចរីកចម្រើនភ្លាមៗបានទេ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ លោកបណ្ឌិត Vu Minh Khuong បាននិយាយថា ប្រទេសជាច្រើនបានអភិវឌ្ឍដោយសារការកៀរគរមូលធនតាមរយៈការចេញសញ្ញាប័ណ្ណ។ ជាឧទាហរណ៍ នៅប្រទេសកូរ៉េ 18 ស្រុកបានចេញមូលបត្របំណុលដើម្បីសាងសង់ផ្លូវដែក និងរថភ្លើងក្រោមដី។ នោះមានន័យថា ដើមទុនត្រូវចាក់ចូលទៅក្នុងការវិនិយោគលើផ្នែក និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដែលបង្កើតតម្លៃ។

លោក ឃួង បានធ្វើអត្ថាធិប្បាយថា “ពេលវិនិយោគលើរបស់ដែលបង្កើតតម្លៃ យើងមិនស្ទាក់ស្ទើរក្នុងការចំណាយលុយ ឬខំប្រឹងខ្ចីលុយ។ ពេលមួយដុល្លារត្រូវវិនិយោគលើអ្វីដែលត្រូវ ទិសដៅត្រឹមត្រូវ វានឹងបង្កើតផលចំណេញច្រើន ជួយឲ្យរីកចម្រើនលឿន”។

លោក មិញ

ប្រភពតំណ