트럼프 2.0 시대의 USD/VND 환율 미스터리

미국의 통화 정책은 USD/VND 환율에 영향을 미치는 주요 불확실성 요인 중 하나입니다.

미국의 통화 정책은 USD/VND 환율에 영향을 미치는 주요 불확실성 요인 중 하나입니다.

미국 통화 정책을 둘러싼 의문점들.

Investment Newspaper가 주최한 "Investment 2025: Decoding Variables - Identifying Opportunities" 컨퍼런스의 "Decoding Variables" 토론 세션에서, 다음 주에 연방준비제도(Fed)의 올해 마지막 금리 결정 회의가 예정되어 있어 미국의 통화 정책이 특히 뜨거운 화두였습니다.

GHGInvest의 투자 이사인 호앙 꾸옥 안(Hoang Quoc Anh) 씨에 따르면, 최근 발표된 2024년 11월 소비자물가지수(CPI) 이후 연준의 금리 결정과 높은 상관관계를 보이는 2년 만기 국채 수익률의 움직임은 연준이 세 번째 금리 인하(25bp)를 단행할 가능성이 높다는 것을 시사합니다. 투자자들 역시 이러한 가능성에 가장 큰 기대를 걸고 있습니다.

Mr. Hoang Quoc Anh, GHGInvest 투자 이사

하지만 내년 세계 경제 전망에 대해서는 비관적인 시각이 지배적입니다. 글로벌 금융 및 부동산 시장 연구 개발 연구소 소장인 응우옌 트리 히에우 박사는 미국 금리가 인상되어 연준의 통화 정책에 변화가 생길 것으로 예측합니다. 이러한 변화의 이유는 세계 1위 경제 대국인 미국이 다시 한번 인플레이션 상승 위험에 직면할 가능성이 있기 때문입니다.

트럼프의 두 번째 임기 동안, 이 전문가는 관세 부과 이후 원자재 가격이 급등할 것을 우려했습니다. 그는 또한 트럼프의 새로운 이민 정책이 미국 노동 시장의 노동력 부족으로 이어질 것이며, 부유층에 대한 감세 정책은 미국의 재정 적자를 악화시킬 것이라고 주장했습니다. 이는 미국 정부가 재정 균형을 맞추기 위해 고금리 채권을 발행해야 하는 상황으로 이어질 수 있습니다. 히에우는 "이러한 요인들을 고려할 때, 저는 미국의 금리가 상승하고 연준의 통화 정책에 변화가 생길 것으로 예측합니다."라고 강조했습니다.

Exness 투자은행의 전략 전문가인 Trinh Ha 씨

한편, 엑스니스 투자은행의 전략가인 트린 하(Trinh Ha)는 트럼프 행정부의 정책이 특정 궤적을 따라갈 것이라고 전망했습니다. 긍정적인 측면으로는 연준이 2025년에도 금리 인하를 지속할 것으로 예상된다는 점을 들었습니다. 하 전략가는 인플레이션 위험에 대해서는 같은 견해를 유지하면서도, 트럼프 2.0 행정부에서 석유 및 가스 탐사 규제가 완화될 가능성이 있으며, 이는 석유 및 가스 가격에 영향을 미쳐 인플레이션 압력을 다소 완화할 수 있다고 언급했습니다. 그는 금리 인하 속도가 기존 예상보다 느려질 수 있으며, 장기적으로 중립 금리가 3~3.5% 수준으로 유지될 가능성이 있다고 전망했습니다.

USD/VND 환율에 대한 압력

응우옌 트리 히에우 박사에 따르면 달러 가치 상승이 환율에 압력을 가하고 있습니다. 그는 USD/VND 환율이 현재까지 4.5% 상승했으며, 올해 5%까지 오를 수 있고, 미국의 통화 정책에 따라 지속적으로 상승 변동을 보일 것으로 예측했습니다.

VNDirect 증권의 분석 이사인 배리 웨이스블랫 데이비드 역시 같은 견해를 밝히며, 트럼프 행정부의 정책으로 인한 인플레이션 위험이 기초자산 시나리오 구축 시 회사의 예측에 영향을 미치고 있다고 언급했습니다. DXY 지수가 높은 수준에 고정된 상황에서 USD/VND 환율은 상당한 압력을 받을 것으로 예상됩니다. 배리 웨이스블랫 데이비드는 환율 압력이 통제 불능 상태에 빠질 경우 베트남 중앙은행이 금리를 인상해야 할 가능성도 배제하지 않았습니다.

달러 강세가 지속될 가능성이 높은 가운데, 찐 하 씨는 환율에 대한 압력이 커지고 있다고 분석했습니다. 그러나 단기적으로 볼 때, 미국 달러 강세를 측정하는 DXY 지수는 현재 106~107포인트 수준으로, 투자자들의 기대치를 반영하여 다소 과대평가된 측면이 있다고 지적했습니다. 연말 계절적 요인을 제외하고 인플레이션이 둔화되면 달러에 대한 압력이 다소 완화될 것이라고 덧붙였습니다.

도널드 트럼프 대통령 당선인의 무역 정책 메시지가 내포하는 예측 불가능한 위험에도 불구하고, 수출 증가와 경제 발전에 대한 기대는 환율에 긍정적인 영향을 미치는 내부 요인입니다. 트럼프 당선인의 새로운 관세 정책과 관련하여, 꾸옥 안 씨는 4년 전 트럼프 대통령의 첫 임기 당시 미국이 중국에 60~100%의 관세를 부과했을 때 베트남 시장이 긍정적인 영향을 받았던 사례를 언급했습니다. 당시 베트남 수출품의 40%가 북미 시장으로 향했다고 GHGInvest 투자 담당 이사는 설명했습니다.

중국 시장의 경우, 중국은 14년 만에 처음으로 통화 정책 완화를 통해 경제 성장을 지원할 것이라고 발표했습니다. 이는 중국이 재정 정책을 통해 강력한 경기 부양책을 시행하고, 금리를 인하하여 경제 성장을 촉진할 것임을 시사합니다. 인접 국가인 베트남 또한 이러한 정책의 수혜를 입을 것으로 예상됩니다. 이러한 맥락에서 꾸옥 안 씨는 베트남 경제가 미국과 중국 양국으로부터 긍정적인 기회를 맞이하고 있다고 분석합니다.

국내 시장과 관련하여 GHGInvest의 관계자는 베트남이 공공 및 민간 부문 모두에서 적극적인 구조조정을 추진하고 있다고 밝혔습니다. 꾸옥 안(Quoc Anh) 씨는 "베트남 시장에 대해 매우 낙관적이며 큰 기대를 갖고 있다"고 말했습니다. 또한 국내 시장은 더욱 긍정적인 분위기를 보이고 있습니다. 소비자 구매력, 태도 및 행동을 측정하는 기업인 닐슨IQ 베트남은 소비자의 경제 및 재정 상황, 실제 일일 지출 수준, 삶의 만족도 등 다양한 요인을 포함한 소비자 압력을 분석했습니다.

닐슨IQ 베트남 고객 행동 연구 담당 이사 겸 북부 지역 대표인 당 투이 하(Dang Thuy Ha) 씨.

닐슨IQ 베트남의 고객 행동 연구 담당 이사 겸 북부 지역 대표인 당 투이 하(Dang Thuy Ha) 씨는 닐슨IQ의 조사 결과 베트남 국민의 최대 67%가 자신의 재정 상황이 개선될 것이라고 믿고 있으며, 이는 1년 전 50%를 넘어선 수치라고 밝혔습니다. 이러한 데이터는 소득 수준의 변화를 반영하는 동시에 경제 회복에 대한 자신감을 보여줍니다.

하 씨에 따르면, 수출입, 외국인직접투자(FDI), 공공투자의 긍정적인 측면들이 베트남의 소비 행태를 촉진할 것으로 예상됩니다. 닐슨IQ 베트남의 설문조사 데이터에 따르면 응답자의 약 35%는 경제 성장률이 6.5%를 넘을 것으로 예상하고, 45%는 5.5~6.5%의 성장률을 예상하며, 약 20%만이 5.5% 미만의 성장률을 예상하며 다소 비관적인 입장을 보였습니다.

출처: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html