Nhat Viet Securities Joint Stock Company(VFS)의 분석 이사인 응우옌 민 호앙(Nguyen Minh Hoang) 씨에 따르면, GDP 성장 목표를 6.5~7%로 설정하더라도 기본 정책 방향은 여전히 ​​유연하고 느슨한 경제 정책을 유지하여 경제와 금융 시장의 발전에 유리한 여건을 조성하는 것입니다. 이와 함께 환율과 통화 시장을 안정시키고자 노력하며, 이를 통해 시장의 긍정적인 분위기를 뒷받침하고 있습니다.

반면, 신흥 시장 그룹으로의 업그레이드는 수동적, 적극적 투자 펀드로부터 수십억 달러의 자본 흐름을 가져올 것으로 예상되며, 이는 유동성과 지속 가능한 성장을 위한 큰 원동력을 창출할 것입니다. 다른 투자 채널의 매력이 떨어지면 개인 투자자의 현금 흐름이 시장으로 돌아올 것으로 예상되며, 이는 중기적 축적 기간을 거친 후 시장이 새로운 성장 주기를 진입할 수 있는 기회를 열어줍니다.

2025년에도 주요 중앙은행은 계속해서 느슨한 통화 정책을 유지할 것이며, 특히 미국 연방준비제도(FED)와 유럽중앙은행(ECB)이 그렇습니다. 이를 통해 외국 자본이 베트남으로 다시 유입되는 것이 용이해지고, 자본 비용은 낮아져 국내 기업이 생산과 투자를 확대하기가 더 쉬워졌습니다.

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주요 중앙은행들이 금리를 인하할 것으로 예상된다. 사진: 골드만삭스

또한 응우옌 민 호앙 씨에 따르면, 특히 부동산 부문을 중심으로 한 중국의 경제 회복 노력은 양국 간 긴밀한 무역 관계 덕분에 베트남의 철강 및 건설 산업에 상당한 지원을 제공할 것이라고 합니다. 그 밖에도 중국으로 대량 수출하는 해산물, 고무, 농산물, 의류 등 산업도 혜택을 볼 것으로 예상된다.

"그러나 미중 무역 갈등은 여러 가지 어려움을 야기합니다. 중국이 수출 증대를 위해 위안화 가치를 절하할 경우, 베트남의 환율이 압박을 받아 경쟁력과 거시경제 안정성에 영향을 미칠 수 있습니다."라고 전문가는 말했습니다.

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2024년 10개월 동안 중국으로 수출된 상품 비중. 사진: FiinPro(VFS 합성)

베트남 정부는 증권, 부동산, 공공투자 부문을 지원하기 위해 세금 인센티브를 계속 적용하고 법적 어려움을 제거하여 경제 성장을 촉진할 것입니다.

"단기 수요를 촉진하고 인프라 부족 문제를 해결하기 위해 특히 에너지, 운송, 물류 부문에 대한 공공 투자가 확대될 것입니다. 2025년 공공 투자 자본은 790조 동에 이를 것으로 예상됩니다. 물가상승률은 정부 목표치인 4.5%보다 낮은 3.4~4%로 유지될 것으로 예상됩니다. 따라서 정부는 경제 성장 목표 달성을 위해 다소 높은 물가상승률을 감수할 가능성이 있습니다. 그러나 환율은 2025년에도 여전히 우려되는 사안이며, 특히 도널드 트럼프 대통령의 정책이 세계 무역 긴장을 고조시키고 달러화 강세를 초래할 수 있기 때문입니다."라고 전문가는 말했습니다.

목표 2023 2024 2025 2026-2023
예비의 케이에이치 추정 케이에이치 케이에이치
GDP 성장률 5.05% 7% 6.8-7% 6.5-7% 7.8-8.5%
1인당 GDP 성장률(USD) 4284 4,700-4,730 4,647 4,900 7,400~7,600
GDP에서 산업, 가공 및 제조가 차지하는 비율 23.60% 24.1 - 24.2% 24.10% 24.10% 28-30%
CPI 성장률 3.25% 4-4.5% <4.5% 1.50%
예산 적자 4.00% 3.60% 3.40% 3.80% <=5%
평균 노동 생산성 성장률 3.65% 4.8~5.3% 5.56% 5.3-5.4% 6.5-7.5%
농업 노동의 비율 / 총 노동 26.94% 26.50% 26.50% 25-26%
도시 실업률 2.66% <4% <4% <4%

정부와 중앙은행은 유연한 통화 정책과 확장적 재정 정책을 통해 경제 성장 모멘텀을 유지할 것입니다. 사진: FiinPro(VFS 합성)

2025년까지 베트남 주식 시장은 MSCI나 FTSE 러셀과 같은 신흥시장 그룹으로 업그레이드될 것으로 예상됩니다. 이는 2025년 초에 발효될 예정인 개정 증권법에 의해 뒷받침되는데, 이 법은 지급 및 청산에 대한 조항을 포함하고 있으며 베트남 증권 예탁 기관(VSD)이 중앙 상대방(CCP) 메커니즘을 이행하기 위한 자회사를 설립할 수 있도록 허용합니다. 이를 통해 외국인 투자자는 100% 예치금을 지불하지 않고도 T+2 거래를 할 수 있게 되어 시장 업그레이드에 남아 있던 문제 중 일부를 해결할 수 있습니다.

응우옌 민 호앙 씨는 지난 2년간 주식시장이 상당히 안정적이었으며 가격이 급격하게 오르지 않았다고 말했습니다. 따라서 다른 투자 채널의 변동성이 줄어들고 금이나 부동산 등 투자 채널에 대한 지불 능력이 낮아지면서 주식 시장으로 현금 흐름이 유입될 것으로 예상되며, 이로 인해 2025년 이 시장의 성장 모멘텀이 조성될 것입니다.

VFS는 2025년 주식 시장에 대해 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다. GDP 성장률이 6.5~7%에 달할 것으로 예상됨에 따라 상장 기업의 사업 실적이 14~17% 증가할 수 있으며, 이로 인해 주식 가치가 상승할 것입니다.

"2025년에는 1,300포인트 달성이 가능할 것으로 예상됩니다. PER fw 지수는 11배 이상에서 역사적 평균 수준인 13.5배로 상승할 것으로 예상됩니다. VN 지수의 투자 수익은 10~18%에 달할 것으로 예상됩니다. 시장 개선, T+0 거래, 그리고 외국인 자금 유입 회복에 대한 기대감으로 유동성은 15~20% 증가하여 18조~20조 VND에 도달할 것으로 예상됩니다."라고 응우옌 민 호앙 씨는 말했습니다.

VFS는 2024년 7월, 금융 투자 지식을 늘리기 위해 전문가들과 함께하는 "VFS 전문가" 프로그램을 시작했습니다.

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(출처: Nhat Viet Securities Joint Stock Company)