낫비엣증권(VFS) 분석 이사인 응우옌 민 호앙 씨에 따르면, GDP 성장률을 6.5~7%로 목표로 하고 있지만, 기본 정책 방향은 여전히 유연하고 느슨한 경제 정책을 유지하여 경제 및 금융 시장 발전에 유리한 환경을 조성하는 것입니다. 이와 함께 환율과 외환 시장을 안정시켜 시장 심리를 긍정적으로 유지하는 노력도 병행하고 있습니다.

반면, 신흥 시장 그룹으로의 상향 조정은 패시브 및 액티브 투자 펀드로부터 수십억 달러의 자본 유입을 가져올 것으로 예상되며, 이는 유동성과 지속 가능한 성장에 큰 동력을 제공할 것입니다. 다른 투자 채널의 매력이 감소할 때 개인 투자자들의 현금 흐름이 시장으로 돌아올 것으로 예상되며, 이는 시장이 중기적인 축적 기간을 거쳐 새로운 성장 사이클에 진입할 기회를 열어줄 것입니다.

2025년에도 주요 중앙은행, 특히 미국 연방준비제도(FED)와 유럽중앙은행(ECB)은 완화적인 통화정책을 유지할 것입니다. 이는 외국 자본의 베트남 재유입을 촉진하는 동시에 자본비용을 낮게 유지하여 국내 기업의 생산 및 투자 확대를 용이하게 할 것입니다.

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주요 중앙은행들이 금리를 인하할 것으로 예상된다. 사진: 골드만삭스

응우옌 민 호앙(Nguyen Minh Hoang) 씨는 또한 중국의 경제 회복 노력, 특히 부동산 부문의 회복은 양국 간의 긴밀한 무역 관계 덕분에 베트남의 철강 및 건설 산업에 상당한 지원을 제공할 것이라고 밝혔습니다. 또한, 해산물, 고무, 농산물, 의류 등 대중국 수출 비중이 높은 산업들도 수혜를 볼 것으로 예상됩니다.

"그러나 미중 무역 갈등은 여러 가지 어려움을 야기합니다. 중국이 수출 증대를 위해 위안화 가치를 절하할 경우, 베트남의 환율이 압박을 받아 경쟁력과 거시경제 안정성에 영향을 미칠 수 있습니다."라고 전문가는 말했습니다.

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2024년 10개월 동안 중국으로 수출된 상품 비중. 사진: FiinPro(VFS 합성)

베트남 정부는 증권, 부동산, 공공투자 부문을 지원하기 위해 세금 인센티브를 계속 적용하고 법적 어려움을 제거하여 경제 성장을 촉진할 것입니다.

"단기 수요를 촉진하고 인프라 부족 문제를 해결하기 위해 특히 에너지, 운송, 물류 부문에 대한 공공 투자가 확대될 것입니다. 2025년 공공 투자 자본은 790조 동에 이를 것으로 예상됩니다. 물가상승률은 정부 목표치인 4.5%보다 낮은 3.4~4%로 유지될 것으로 예상됩니다. 따라서 정부는 경제 성장 목표 달성을 위해 다소 높은 물가상승률을 감수할 가능성이 있습니다. 그러나 환율은 2025년에도 여전히 우려되는 사안이며, 특히 도널드 트럼프 대통령의 정책이 세계 무역 긴장을 고조시키고 달러화 강세를 초래할 수 있기 때문입니다."라고 전문가는 말했습니다.

목표 2023 2024 2025 2026-2023
예비의 케이에이치 추정 케이에이치 케이에이치
GDP 성장률 5.05% 7% 6.8-7% 6.5-7% 7.8-8.5%
1인당 GDP 성장률(USD) 4284 4,700-4,730 4,647 4,900 7,400~7,600
GDP에서 산업, 가공 및 제조가 차지하는 비율 23.60% 24.1 - 24.2% 24.10% 24.10% 28-30%
CPI 성장률 3.25% 4-4.5% <4.5% 1.50%
예산 적자 4.00% 3.60% 3.40% 3.80% <=5%
평균 노동 생산성 성장률 3.65% 4.8~5.3% 5.56% 5.3-5.4% 6.5-7.5%
농업 노동의 비율 / 총 노동 26.94% 26.50% 26.50% 25-26%
도시 실업률 2.66% <4% <4% <4%

정부와 중앙은행은 유연한 통화정책과 확장적 재정정책을 통해 경제 성장 모멘텀을 유지할 것입니다. 사진: FiinPro (VFS 종합)

2025년까지 베트남 주식 시장은 MSCI 또는 FTSE 러셀과 같은 신흥 시장 그룹으로 승격될 것으로 예상됩니다. 이는 2025년 초부터 시행될 예정인 개정 증권법의 지원을 받고 있습니다. 이 법은 지급 및 청산 규정을 포함하고 있으며, 베트남 증권예탁원(VSD)이 중앙청산소(CCP) 메커니즘을 시행하기 위한 자회사를 설립할 수 있도록 허용합니다. 이를 통해 외국인 투자자는 100% 예치금 없이도 T+2 거래가 가능해져 시장 승격에 남아 있던 문제 중 일부를 해결할 수 있습니다.

응우옌 민 호앙 씨는 지난 2년간 주식 시장은 가격 급등 없이 비교적 안정세를 유지해 왔다고 말했습니다. 따라서 다른 투자 수단의 변동성이 줄어들고 금이나 부동산 등 투자 수단에 대한 지불 능력이 낮아짐에 따라, 주식 시장으로 자금 흐름이 유입되어 2025년 주식 시장의 성장 모멘텀을 형성할 것으로 예상됩니다.

VFS는 2025년 주식 시장에 대해 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다. GDP 성장률이 6.5~7%에 달할 것으로 예상됨에 따라 상장 기업의 사업 실적이 14~17% 증가할 수 있으며, 이로 인해 주식 가치가 상승할 것입니다.

"2025년에는 1,300포인트 달성이 가능할 것으로 예상됩니다. PER fw 지수는 11배 이상에서 역사적 평균 수준인 13.5배로 상승할 것으로 예상됩니다. VN 지수의 투자 수익은 10~18%에 달할 것으로 예상됩니다. 시장 개선, T+0 거래, 그리고 외국인 자금 유입 회복에 대한 기대감으로 유동성은 15~20% 증가하여 18조~20조 VND에 도달할 것으로 예상됩니다."라고 응우옌 민 호앙 씨는 말했습니다.

VFS는 2024년 7월, 금융 투자 지식을 늘리기 위해 전문가들과 함께하는 "VFS 전문가" 프로그램을 시작했습니다.

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(출처: Nhat Viet Securities Joint Stock Company)