월가가 사상 최고의 상승세를 보이고 있습니다. 연준의 중요한 정책 회의를 앞두고 다우존스, S&P 500, 나스닥 등 3대 주요 주가지수가 모두 사상 최고치를 경신하며 마감했습니다. 이는 미·중 무역 협상에서 긍정적인 신호가 나온 데 힘입은 결과입니다.
하지만 금융 시장의 축제 분위기와는 극명한 대조를 이루며, 워싱턴 D.C.에서는 세계에서 가장 영향력 있는 통화 정책 결정자들이 가장 어려운 회의 중 하나를 준비하고 있습니다. 그들은 마치 나침반이나 해도 없이 거친 파도 속에서 거대한 경제 선을 조종하는 선장과 같습니다.
연방준비제도(Fed)의 의사결정 기구인 연방공개시장위원회(FOMC)는 10월 28일부터 29일까지 이틀간 회의를 개최합니다(미국 시간). 최종 결정은 10월 29일 오후 2시(미국 동부시간)에 발표될 예정이며, 이는 베트남 시간으로 10월 30일 새벽 1시경입니다.
그들이 직면한 위기는 전례 없는 사건에서 비롯되었습니다. 미국 연방 정부가 정치적 교착 상태로 거의 한 달 동안 셧다운된 것입니다. 이로 인해 수많은 주요 경제 지표, 특히 9월 고용 데이터 발표가 지연되었습니다. 연준은 정보의 안개 속에서 결정을 내려야 하는, 거의 전례 없는 상황에 놓여 있습니다.
연준은 10월 29일(미국 시간)에 올해 두 번째 금리 인하를 발표할 것으로 예상된다(사진: Pinterest).
금리 인하는 거의 확실하다.
데이터 부족에도 불구하고 시장은 연준의 조치 가능성을 거의 100% 확신하고 있습니다. CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면 연준이 기준금리를 0.25%포인트 추가 인하할 확률은 96.7%입니다. 만약 이렇게 된다면 2025년 두 번째 금리 인하가 되어 기준금리는 3.75~4% 수준이 될 것입니다.
그렇다면 이러한 자신감의 근거는 무엇일까요? 안개를 뚫고 비치는 유일한 희망은 지난 금요일 미국 노동부가 발표한 9월 소비자물가지수(CPI) 보고서입니다. 이 보고서에 따르면 인플레이션은 전년 대비 3% 상승에 그쳐 전문가들의 예측치보다 낮았습니다.
글로벌 X의 투자 전략가인 스콧 헬프스테인은 "관세로 인해 가격이 오를 것이라는 우려는 대부분의 제품군에서 현실화되지 않았다. 인플레이션 데이터 어디에도 연준이 다음 주에 금리를 인하하는 것을 막을 만한 요인은 없다"고 논평했다. 그는 또한 물가가 상승했지만, 연준이 경제 지원을 중단할 만큼 심각한 수준은 아니라고 덧붙였다.
뱅크 오브 아메리카의 전문가들도 이에 동의하며, 최근 발표된 소비자물가지수(CPI) 데이터가 "연준이 노동 시장에 계속 집중하게 만들 것"이라고 밝혔습니다. 또한 고용 보고서가 아직 불확실한 상황에서 "10월 금리 인하는 거의 확실하다"고 덧붙였습니다.
인플레이션과 일자리 사이의 도박
연준의 이번 결정은 두 가지 핵심 목표, 즉 인플레이션 억제와 낮은 실업률 유지를 균형 있게 달성해야 하는 진정한 지혜 시험대가 될 것입니다. 그런데 이 두 가지 목표가 서로 상반된 방향으로 나아가고 있는 것처럼 보입니다.
한편으로는 노동 시장 약화에 대한 우려가 있습니다. 정부 셧다운 이전에도 이미 노동 시장의 피로감이 뚜렷하게 나타나고 있었습니다.
8월 경제는 겨우 2만 2천 개의 일자리를 창출하는 데 그쳐 실망스러운 수치를 기록했습니다. 제롬 파월 연준 의장 역시 9월에 중앙은행이 고용 시장의 위험 증가에 대해 점점 더 우려하고 있다고 인정했습니다. 금리 인하는 기업들에게 숨통을 트여주고, 생산 확대와 고용 증대를 위한 자금 조달을 장려할 것입니다.
반면, 인플레이션의 우려가 존재합니다. 9월 소비자물가지수(CPI)는 예상보다 낮았지만, 3%라는 수치는 연준의 장기 목표치인 2%보다 여전히 상당히 높습니다. 이러한 물가 상승 압력은 부분적으로 트럼프 행정부가 무역 상대국에 부과한 관세에서 비롯됩니다. 높은 금리 유지는 인플레이션을 억제하는 전통적인 수단입니다.
이러한 배경 속에서 정책 입안자들은 파월 의장이 인정했듯이 "여전히 이용 가능한 공공 및 민간 부문의 다양한 정보 출처"에 의존할 수밖에 없습니다. 이는 경제를 불황에 빠뜨리거나 인플레이션을 부추길 수 있기 때문에 상당한 위험 부담이 따릅니다.
단순히 금리 문제만은 아닙니다.
이번 회의의 초점은 단순히 금리 인상이나 인하에만 있는 것이 아닙니다. 전문가들은 또 다른 중요한 움직임, 즉 연준이 양적 긴축(QT)으로 알려진 대차대조표 축소 프로그램의 종료를 발표할 가능성에 주목하고 있습니다.
연준은 오랫동안 수조 달러 규모의 채권을 매입하여 경제에 자금을 투입해 왔습니다. 양적 긴축(QT)은 이와 정반대의 과정으로, 매입한 채권을 재투자하지 않고 만기까지 보유함으로써 시스템에서 자금을 점진적으로 빼내는 것입니다.
양적완화(QT) 기간이 예상보다 일찍 종료된다면 금리 인하를 보완하는 강력한 통화정책 완화를 의미할 것입니다. 뱅크 오브 아메리카와 애널리스트 다이앤 스웡크 모두 이러한 시나리오가 현실화될 것으로 예측하고 있습니다.
게다가 연준은 상당한 정치적 압력 속에서 운영되고 있습니다. 트럼프 대통령은 소셜 미디어를 통해 파월 의장을 여러 차례 공개적으로 비판했습니다. 리사 쿡 연준 이사를 둘러싼 법적 논란 또한 세계에서 가장 강력한 중앙은행의 독립성에 그림자를 드리웠습니다.
연준이 예상대로 금리를 인하하면 신용카드부터 자동차 대출까지 단기 차입 비용이 모두 감소할 것입니다(삽화: turismo.cadiz.es).
지갑에 미치는 영향
0.25%포인트의 금리 인하는 즉각적인 변화를 가져오지는 않겠지만, 이는 추세의 일부입니다. 경제학자들은 12월에 추가 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있습니다. 만약 그렇게 된다면 연말까지 대출 비용이 상당히 낮아질 수 있습니다.
이는 신용카드나 주택담보대출(HELOC)과 같이 변동금리가 적용되는 대출에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.
주택 구매를 계획하는 사람들에게 좋은 소식은 주택담보대출 금리가 1년 만에 최저 수준으로 떨어졌다는 것입니다. 하지만 추가적인 급격한 하락은 기대하기 어렵습니다.
부동산 정보 사이트 Realtor.com의 수석 경제학자인 다니엘 헤일은 "연준의 결정은 시장에서 종종 예상되기 때문에, 다가오는 금리 인하는 이미 가격에 상당 부분 반영되어 있다"고 설명합니다. 다시 말해, 시장은 이미 이러한 정보를 "할인"해 놓은 것입니다.
다시 한번 모든 시선이 연준에 쏠리고 있습니다. 연준의 작은 움직임 하나만으로도 시장의 흐름이 바뀔 수 있기 때문입니다. 이번 결정은 여러 불확실성 속에서 이루어지지만, 수치 그 자체보다 훨씬 더 큰 의미를 지닙니다. 연준의 선택은 향후 몇 달간 경제에 대한 신뢰도, 위험 요소, 그리고 방향성에 대한 분명한 메시지를 전달할 것입니다.
출처: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm
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