미국의 상호 관세는 최근 몇 주 동안 세계 경제 전반, 특히 금융 시장에 큰 영향을 미쳤습니다. 트럼프 대통령이 75개국(베트남 포함)에 대한 관세 부과를 90일 연기했다는 긍정적인 신호가 베트남 주식 시장의 회복에 도움이 되었지만,
하지만 이러한 세금 정책으로 인한 시장 위험에 대한 두려움은 사라지지 않았습니다. 트럼프 대통령의 조치가 90일이 지난 지금도 여전히 미스터리라는 의심이 제기되고 있습니다. 특히 이 정책에 강력하고 직접적인 영향을 받는 산업, 즉 산업 지대, 해산물, 수출 등에 대한 의심이 제기되고 있습니다.
그러나 장기적으로 주식 시장은 여전히 많은 여유가 있다고 여겨지며, 올해는 많은 지지선과 함께 긍정적인 성장 신호가 있을 것이므로, 투자자들이 매력적인 가격으로 잠재적 주식을 축적할 적절한 시기일 수 있습니다. 왜냐하면 실제로 이 정책의 영향을 받지 않거나 덜 직접적으로 받는 산업 그룹이 여전히 많기 때문입니다.
미래에셋증권 컨설턴트인 부이 응옥 쭝 씨는 위 내용을 바탕으로 VN 지수의 주요 원동력이 은행 및 증권업종에 있을 것이라고 전망했습니다. 신용 수요와 통화 정책의 지지 덕분에 은행들이 여전히 지원 역할을 유지할 것이기 때문입니다.
2025년 1분기 말까지 신용 증가율은 3.93%에 달해 2024년 같은 기간의 1.42%보다 2.5배 높았습니다. 대출 금리는 2024년 말 대비 0.4%포인트 하락세를 지속하며 은행 시스템이 경제로의 자본 흐름을 촉진하려는 노력을 보여주었습니다.
SSI Research 보고서에서 전문가들은 미국의 상호세 부과가 은행업에 미칠 수 있는 잠재적 영향이 비교적 복잡하다고 평가했습니다. 은행업은 직접적인 영향을 받지는 않지만, 섬유, 해산물, 목재 제품, 외국인 직접투자(FDI) 등 직접적인 영향을 받는 산업과 관련이 있으며, 소비와 부동산도 이에 포함됩니다.
구체적으로, 수출 부문의 중소기업(SME) 신용 증가는 둔화될 가능성이 높지만, 인프라, 건설, 부동산, 소비 등의 부문에 대한 미지급 대출 증가로 상쇄될 것으로 예상됩니다.
동시에 이 산업 그룹은 부실채권과 신용 비용 증가로 인한 위험에 직면하게 될 것이고, 무역 금융과 외환 거래에서 발생하는 수입이 감소할 것이며, 어려움에 처한 고객을 지원하기 위한 대출 금리가 낮아질 것입니다.
그러나 긍정적인 측면은 대부분 국가와의 90일간 상호 관세 유예가 베트남에 단기적으로는 긍정적이라는 점입니다. 결과적으로 수입업체들이 신학기 시즌뿐만 아니라 연말연시 시즌에도 주문을 가속화함에 따라 미국 시장 수출이 단기적으로 개선될 것입니다. 단, 90일 이상 소요되는 주문은 예외입니다.
또한 정부는 공공 투자 촉진 및 금리 지원 등 경기 부양을 위한 지원책을 도입할 것입니다. 달러 약세는 자본 비용 부담을 일부 완화하여 은행의 금융 부담을 완화할 수 있습니다.
따라서 현재 상황에서 수출과 FDI에 대한 노출 수준이 높은 은행, 특히 국유 상업 은행 그룹은 단기적으로 어느 정도 이익을 얻을 수 있으며, 중기 전략을 개발할 시간도 더 많아질 수 있습니다.
장기적으로 전망은 불확실하며, 2025년 말이나 2026년 초까지는 영향이 나타나지 않을 것으로 예상됩니다.
은행주 가치평가 요약 (출처: SSI Research)
위 분석을 바탕으로 SSI Research는 2025년 은행업 수익에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상합니다. 미국의 상호 세제 정책을 둘러싼 불확실성은 여전히 존재하지만, 현재 밸류에이션은 매력적이며 잠재적 상승 가능성은 10%에서 30%에 달합니다.
그러나 이러한 축적 기회를 활용하려면 투자자는 다음 사항을 기준으로 선택적이어야 합니다. 수입-수출 및 FDI 관련 산업에 대한 은행의 영향력 수준 평가, 총 미지급 부채에서 외화 대출이 차지하는 비율 및 총 동원 대비 외화 동원 고려.
이에 따라 SSI 리서치는 여러 은행주에 대한 추천을 내놓았습니다 . 특히, 베트남 경제 회복세에 발맞춰 경쟁력 있는 자본 재원과 영업 실적을 갖춘 은행들을 추천합니다. VCB(Vietcombank, HOSE), CTG(Vietinbank, HOSE), TCB(Techcombank, HOSE), MBB( MBBank , HOSE) 등이 그 예입니다.
또한 HDB(HDBank, HOSE)는 자본적 이점이 없음에도 불구하고 부동산 시장이 회복되는 상황에서 취약한 은행의 구조조정에 참여함으로써 더 높은 신용 한도의 혜택을 볼 것으로 예상됩니다.
한편, VPB(VPBank, HOSE)와 TPB(TPBank, HOSE)는 가격을 크게 조정했으며 매력적인 단기 거래 기회를 제공할 가능성이 높습니다.
시장의 상승 모멘텀은 3거래일 연속 150포인트 가까이 상승한 후 일시적으로 둔화되었습니다. 4월 15일 마감 시 VN 지수는 1,227.79포인트로 마감하며 13.65포인트(1.1%) 하락했습니다. 145개 종목이 상승하고 334개 종목이 하락했습니다.
총 거래량은 약 10억 7천만 건으로, 24조 2,162억 동(VND)에 달하며 전날 거래량과 동일한 수준을 기록했습니다. VN30 그룹 내 일부 종목은 급락했지만, "빈 패밀리" 종목은 상승세를 유지했습니다. VIC(빈그룹, HOSE)는 1.3%, VHM(빈홈, HOSE)은 0.5% 상승했습니다.
출처: https://phunuvietnam.vn/bank-stocks-go-backward-to-the-world-2025041518235851.htm
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