소비재 - 소매주, 경제 성장으로 기회 맞이

통계청(GSO)의 최신 보고서에 따르면, 7월 상품 및 소비자 서비스 소매 총액(시가 기준)은 5,764억 동(VND)으로 추산되며, 이는 전월 대비 1.1%, 전년 동기 대비 9.2% 증가한 수치입니다. 2025년 1~7월 상품 및 소비자 서비스 소매 총액(시가 기준)은 약 400억 동(VND)으로 추산되며, 이는 전년 동기 대비 9.3% 증가한 수치입니다.

또한, 산업 생산 지수(IIP)는 8.6% 증가했습니다. 신규 등록 및 추가 FDI는 240억 9천만 달러로 27.3% 증가했고, 실현 FDI는 136억 달러로 8.4% 증가했습니다.관광업은 같은 기간 동안 22.5% 증가한 1,220만 명 이상의 해외 관광객을 유치하며 강력한 회복세를 이어갔고, 이는 소비, 숙박, 서비스 수요 증가로 이어졌습니다.

Cổ phiếu tiêu dùng - bán lẻ trước cơ hội từ tăng trưởng kinh tế - 1 — 윈마트는 오픈을 맞아 필수품 할인 행사를 실시해 많은 고객을 유치하고 있다(사진: 마산 ).

한편, 제조업 PMI는 6월 48.9에서 7월 52.4로 상승하며 4개월간의 위축 이후 처음으로 50을 돌파했습니다. 이는 거의 1년 만에 가장 큰 폭의 개선으로, 특히 국내 시장의 신규 주문 증가를 반영합니다.

수출 주문은 관세의 영향을 받았지만, 제조업 생산량은 3개월 연속 증가세를 보이며 11개월 만에 가장 큰 증가세를 기록했습니다.

이러한 유리한 거시경제 환경 속에서, 통합 소비재-소매 생태계를 갖춘 마산그룹(MSN) 또한 국내 구매력 회복과 해외 투자 흐름의 직접적인 수혜를 누리고 있습니다. 거시경제적 기반과 투자 흐름의 변화 속에서, MSN 주식은 긍정적인 사업 전망을 반영하여 소비재-소매 주식 시장에서 매력적인 선택지가 될 것으로 예상됩니다.

베트남 소매시장 현대화 촉진

최근 발표된 사업 실적에 따르면 WinCommerce 소매 체인은 2025년 상반기에도 Masan의 전반적인 성장에 중요한 기여를 할 것으로 보입니다. 특히 농촌 지역에서의 급속한 확장을 포함한 새로운 슈퍼마켓 및 매장 모델의 구현은 WinCommerce(WCM)가 매출과 이익을 모두 개선하는 데 도움이 되었습니다.

평균적으로 매일 약 2개의 새로운 매장이 문을 열면서 전국의 총 판매 지점 수는 4,000개가 넘습니다. 이 중 신규 매장의 거의 4분의 3이 전국 인구의 60% 이상을 차지하는 농촌 지역에 집중되어 있습니다.

Cổ phiếu tiêu dùng - bán lẻ trước cơ hội từ tăng trưởng kinh tế - 2 — 고객들이 WinCommerce 슈퍼마켓 시스템에서 쇼핑을 하고 있다(사진: 마산).

7월 보고서에 따르면 WCM은 2024년 같은 기간 대비 23% 증가한 3조 4,860억 동(VND)의 순수익을 달성했으며, 이는 연간 기준 성장률 8~12%를 상회하는 수치입니다. 첫 7개월 동안 총수익은 같은 기간 대비 14.8% 증가한 21조 4,000억 동(VND)을 기록했습니다.

7월, WCM은 36개의 신규 매장을 오픈하여 연초 이후 신규 매장 수가 354개로 늘어났습니다. 이는 연간 계획(400~700개 매장)의 50% 이상에 해당합니다. 이 중 약 75%는 시골 지역에 위치한 WinMart+ 매장입니다. 중부 지역에서만 175개의 매장이 오픈하여 전체 신규 매장의 거의 50%를 차지했습니다.

WCM의 장기 계획은 모든 지역에 WinMart 슈퍼마켓을, 모든 코뮌/구에 미니 슈퍼마켓을, 그리고 모든 마을과 주거 지역에 WiN+ 판매점을 두는 것입니다. 그러나 시장의 급속한 확장과 경쟁 압력은 여전히 수익률에 영향을 미칠 수 있는 요인입니다.

분석가들의 리뷰

많은 증권사들이 MSN 주식에 대해 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다. KBSV는 마산 컨슈머, 윈커머스, 마산 미트라이프의 두 자릿수 성장 전망을 바탕으로 SoTP(주가수익비율) 방식으로 MSN 주식의 가치를 주당 10만 동으로 평가했습니다. VCBS는 목표주가 9만 3,208 동으로 매수를 권고합니다.

Cổ phiếu tiêu dùng - bán lẻ trước cơ hội từ tăng trưởng kinh tế - 3 — 소비자들이 마산 소비자 제품을 쇼핑하고 있다(사진: 마산).

보고서에 따르면, 주요 성장 동력은 올해 600개 이상의 매장을 오픈할 것으로 예상되는 WCM, 프리미엄 제품 포트폴리오와 수출 시장을 확대하고 있는 MCH, 돼지고기 가격 상승으로 수혜를 보고 있는 MML, 그리고 국제 원자재 가격 회복으로 이익률 개선이 예상되는 마산 하이테크 머티리얼즈(MHT)입니다. VCI는 또한 MSN을 주요 소비재 기업으로 선정하며 목표주가를 주당 101,000동으로 제시했습니다.

그러나 분석가들은 국내 소비의 불균형적인 회복, 지정학적 요인, 공급망 혼란, 현대 소매 및 FMCG 부문의 경쟁 압력 증가 등 주의해야 할 위험도 있다고 지적했습니다.

2분기 기준 마산은 2조 6,020억 동(VND)의 세후 이익(Pre-MI)을 기록했는데, 이는 전년 동기 대비 거의 두 배에 달하는 수치이며, 연간 이익 계획(4조 8,750억~6조 5,000억 동)의 약 50%에 해당합니다. 이는 마산이 다양한 사업 분야에서 안정적인 성장률을 유지하고 있음을 보여줍니다.

출처: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/co-phieu-tieu-dung-ban-le-truoc-co-hoi-tu-tang-truong-kinh-te-20250820151429157.htm