국회가 9개 법률의 일부 조항을 개정 및 보충하는 법률을 통과시킨 지 10일이 채 되지 않아 재무부는 법령 155호 개정안에 대한 의견을 수렴하겠다고 긴급히 발표했습니다.
법령 155호 개정안: 기업들이 곧 외국인 출입을 마음대로 잠글 수 있는 "방법"이 없어질 수도 있다
국회가 9개 법률의 일부 조항을 개정 및 보충하는 법률을 통과시킨 지 10일이 채 되지 않아 재무부는 법령 155호 개정안에 대한 의견을 수렴하겠다고 긴급히 발표했습니다.
외국인실 개설령 이후 역설
2024년 6월 중순, 베트남 국제상업은행( VIB ) 임시주주총회에서 외국인 지분율을 20.5%에서 4.99%로 낮추는 안건이 승인되었습니다. 압도적인 찬성률로, 예상치 못한 제안이었지만 신속하게 승인되었습니다. 외국인 투자자 최대 지분율은 보름 후인 7월 1일부터 즉시 발효됩니다.
현행 규정은 VIB가 지분을 축소할 수 있도록 허용합니다. 구체적으로, 베트남 주식시장의 외국인 지분율에 관한 제139조 제1항 e호에 따르면, 상장회사는 "주주총회의 승인과 회사정관에 명시된" 경우 규정된 비율보다 낮은 최대 외국인 지분율을 결정할 권리가 있습니다.
그러나 향후 유사한 제안이 더 이상 실현 가능하지 않을 수 있습니다. 증권법 일부 조항의 시행을 세부적으로 설명하는 법령 제155/2020/ND-CP호의 일부 조항을 개정 및 보완하는 법령 초안에서, 초안 작성 기관은 관할 국가기관의 별도 결정이 없는 한 해당 조항을 삭제하도록 제안하고 있습니다.
구체적으로, 새로운 규정은 제139조 제1항 e호를 다음과 같이 개정 및 보완합니다. "e) 관할 국가 기관이 이 조 제1항 a, b, c, d 및 dd호에 규정된 비율과 다른 최대 외국인 소유 비율을 결정하는 경우, 해당 회사의 최대 외국인 소유 비율은 해당 비율에 따라 시행됩니다."
초안 작성자가 정부에 제출한 자료에 따르면, 이는 기업법에 따른 외국 주주의 권리를 보장하고, 외국 투자자가 기업의 변화를 예측할 수 없을 때 발생하는 위험을 줄여 베트남 주식 시장의 매력을 높이고 이러한 투자자 집단을 유치하기 위한 것입니다.
실제로 VIB의 외국인 투자 유치(foreign room)에 대한 이야기에서도, 비록 승인은 되었지만, 이는 은행 주주총회 역사상 가장 높은 반대율을 기록한 내용 중 하나입니다. VIB의 최대 주주인 호주 커먼웰스 은행(CBA)은 수년 전 수립된 계획에 따라 VIB 지분 매각을 완료했습니다. 매각은 2024년 하반기에 이루어졌기 때문에, 외국인 투자 유치가 급격히 감소하여 다른 외국인 투자자들이 참여할 여지가 없어 국내 투자자에게만 매각될 수밖에 없습니다.
상장 기업에 대한 외국인 투자자의 최대 지분율에 관한 규정은 법령 60/2015/ND-CP 공표 이후 크게 변경되었습니다. 정부는 최대 지분율인 49% 대신, 사상 처음으로 무제한 외국인 지분율을 허용했습니다. 그러나 공표 후 거의 10년이 지났지만, 그 결과는 당초 기대에 미치지 못했습니다.
VIB만이 주주총회에서 외국인 지분 최대 한도를 낮추기로 결정한 유일한 사례는 아닙니다. 베트남 증권예탁원(VSD)의 최신 자료에 따르면, 증권거래소에 상장 및 등록된 약 1,900개 기업 중 외국인 지분이 0%인 기업이 500개 이상입니다.
일부 기업은 외국인 소유 제한이 있는 사업 분야에 등록되어 있습니다. 그러나 일부 기업은 이사회의 제안과 주주 과반수의 승인을 통해 외국인 지분을 축소하기도 합니다.
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시장 평가 기관인 FTSE 러셀이 정한 기준에 따르면 베트남 증권은 7/9 업그레이드 기준을 충족했으며, 외국인 투자자가 거래 전에 자금을 예치해야 하는 요건을 폐지(사전 자금 조달)하고 실패한 거래를 처리(실패 거래 관리)하는 것을 포함하여 2가지 기준만 개선하면 됩니다.
그러나 FTSE 러셀은 10월 초에 발표한 최근의 주식 시장 분류 보고서에서 외국인 투자자 간 최대 외국인 소유 비율에 도달했거나 근접한 증권에 대한 거래를 원활하게 하기 위한 효과적인 메커니즘을 도입할 필요성을 언급했습니다.
FTSE 외에도 베트남은 MSCI 기준에 따라 시장 수준을 상향 조정하는 목표를 추진하고 있습니다. MSCI는 많은 투자 펀드의 기준 지수를 보유하고 있지만, 다소 엄격한 기준을 적용하고 있습니다. 2024년 6월까지 베트남 주식 시장은 10/18 기준을 충족했습니다. 하지만 여전히 개선이 필요한 기준 중 하나는 외국인 지분 한도, 잔여 외국인 지분 수준, 그리고 아직 충족되지 않은 외환 시장 자유화 수준입니다.
"2024년 자본시장 개관 및 2025년 전망" 워크숍에서 국가증권위원회 시장개발국 토 쩐 호아 부국장은 외국인 투자자가 진출할 수 있는 산업 목록이 명확히 정해지지 않은 것이 현재 문제점이라고 지적했습니다. 이는 여러 부처와 지부의 참여를 필요로 하는 사안입니다. 또한, 많은 기업들이 사업 분야를 등록할 때 외국인 지분율 제한 규제가 적용되는 소규모 산업까지 포함하는 광범위한 산업을 선택하기 때문에, 제한된 분야에서 사업을 운영하더라도 외국인 투자자에게 "공간"을 제공하기가 어렵습니다.
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| 국가증권위원회 시장개발부 부국장 To Tran Hoa 씨 |
"외국인 투자자가 접근할 수 있는 산업 목록은 각 부처와 부문이 함께 조율하고 명확히 해야 할 문제입니다. 이 목록이 시행된다면 증권 투자자들의 경험이 크게 향상될 것입니다."라고 또 쩐 호아 씨는 강조했습니다.
시행령 개정안 초안에서는 시장에 상장 및 등록된 상장기업인 주식화 기업의 최대 외국인 지분율을 공시해야 할 의무가 명확해졌습니다. 시행령 155 개정안 초안에서 위 내용이 통과되면 "외국인 지분 공시" 관리가 훨씬 더 엄격해질 것이며, 이를 통해 외국인 투자자들의 시장 진입 문이 더욱 활짝 열릴 것입니다.
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출처: https://baodautu.vn/sua-doi-nghi-dinh-155-doanh-nghiep-co-the-sap-het-cua-tuy-y-khoa-room-ngoai-d232044.html
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