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| 2024년에는 어떤 통화가 지배적일까요? 유로화는 아직 투자자들을 안심시키지 못했지만, 새로운 통화는 매력적이고 안정적인 것으로 평가받고 있습니다. 일러스트 사진. (출처: Preppik) |
유로화는 달러화 대비 강세를 보일 수 있지만, 유럽중앙은행(ECB)의 통화 정책은 변동성을 야기할 수 있습니다. 노르웨이 크로네는 매력적인 통화로 평가되고 있습니다. 스위스 프랑은 매우 안정적인 상태를 유지하고 있습니다. 일본 엔화는 약세를 보이고 있습니다.
뒤셀도르프에 본사를 둔 경제 신문인 한 델스블라트 (독일)는 2024년 통화 투자 전망을 분석하면서 외환 전략가들의 의견과 2024년 유로화와 미국 달러에 대한 기대를 제시합니다.
논란의 여지가 있는 불안정성
유로는 25년의 역사 동안 논란의 여지가 있었지만, 성공적이고 안정성을 보장하는 것으로 널리 인정받고 있습니다. 1999년 초 출범 당시에는 많은 갈등을 야기했는데, 중앙은행이 여러 국가의 공통 통화를 안정적으로 유지하는 것이 어렵다는 이유로 비판론자들은 유로의 구조에 의문을 제기했습니다.
2010년 유로 부채 위기 당시, 시장에서는 그리스 정부 의 부채 상환 능력에 의심을 품으면서 시스템 내의 긴장이 폭발했지만, 막대한 부채를 안고 있던 그리스는 결국 통화 연합에 남아 붕괴를 막았습니다.
모든 비판에도 불구하고 유로화는 여전히 성공 사례로 평가받고 있습니다. 코메르츠방크 분석가들은 연초 이후 물가상승률이 평균 2.1%로 유럽중앙은행(ECB) 목표치에 근접했다고 지적합니다.
DZ은행의 외환 분석가인 슈테판 그로타우스는 2008년 이후 달러에 비해 이 통화의 가치는 전반적으로 하락했지만, 최근 몇 년 동안 영국 파운드와 일본 엔 등 다른 통화에 비해 가치가 상승했다고 말했습니다.
지난 1년 동안 유로화는 달러화 대비 3% 상승했으며, 가장 최근에는 유로당 약 1.10달러까지 상승했습니다. 따라서 25년 만에 전문가들은 유로화가 안정적이라고 평가합니다.
그러나 코메르츠은행 외환연구 책임자인 울리히 로이히트만은 이 공통 통화가 국제적 위상 면에서 미국 달러에 크게 뒤처져 있으며 가까운 미래에도 이러한 상황이 변하지 않을 것이라고 인정했습니다.
도이체방크 개인 및 기업 고객 투자 전략 책임자인 울리히 슈테판은 유로-달러 환율이 올해 내내 큰 변동 없이 유지될 것으로 예상합니다. 그는 "유로-달러 환율은 2024년 말까지 유로당 1.10달러 수준에서 완만한 변동을 보일 것"이라고 예측합니다.
반면 지정학적 위기는 투자자들이 두려움에 휩싸일 때 세계 최대 자산운용사들의 통화인 미국 달러에 피난처를 찾는 경우가 많기 때문에 변동성이 클 수 있습니다. 코메르츠방크의 로이트만은 내년 환율 변동성 확대에 대해 경고했습니다. "이제 막바지에 접어든 글로벌 금리 인상 주기는 금리 변동성이 환율 변동성에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 보여주는 좋은 사례입니다."
전 세계 금리는 2022년 초까지 매우 낮고 큰 변동이 없었기 때문에 개별 통화권 간에는 큰 변동이 없었습니다. 그 이후로 중앙은행들이 높은 인플레이션으로 인해 개입을 강화하면서 상당한 변동이 있었습니다.
변동성은 2022년 중반에 정점을 찍고 금리 인상이 끝나면서 하락합니다. 이 모델을 통해 로이트만 씨는 미국 연방준비제도(Fed)와 유럽중앙은행(ECB) 등 중앙은행들이 금리를 대폭 인하할 가능성이 높지만, 동시에 인하하지는 않을 것이기 때문에 2024년에 변동성이 다시 급격히 증가할 것이라고 추론합니다. 따라서 금리 차이는 항상 존재할 것입니다.
안정적이지만 흥미롭지는 않음
중앙은행이 통화정책을 완화할 것이라는 기대는 외환시장의 변동성을 야기할 수 있으며, 최근에는 주식과 채권 시장이 급격한 금리 인하에 지나치게 의존하고 있다는 경고가 나왔습니다.
스위스 프랑은 일반적으로 높은 금리를 제공하지 않지만 전통적으로 안전 자산으로 여겨지기 때문에 독일 투자자들에게 인기가 높습니다. 도이체방크의 스테판은 2023년 프랑이 유로화 대비 약 6% 상승하면서 이러한 현상이 확인되었다고 지적했습니다.
스위스 국립은행(SNB)은 프랑화 가치 상승을 지원하기 위해 대규모 외화를 매도하여 수입품 가격을 낮추고 인플레이션을 억제해 왔습니다. 그러나 DZ은행의 스테판 후타누스와 도로시아 후타누스는 인플레이션이 1.4%로 크게 하락함에 따라 이러한 지원이 더 이상 가능하지 않을 수 있다고 예측합니다. 결과적으로 분석가들은 향후 12개월 동안 프랑화를 "매력적이지 않다"고 평가합니다.
매력적이고 수익성 있는 통화
반면 DZ Bank의 하르트무트 프라이스는 노르웨이 크로네를 "매력적"이라고 평가합니다. 노르웨이 중앙은행은 2023년 12월 기준금리를 4.5%로 인상했으며, 이 기간 동안에도 기준금리가 유지될 것으로 예상합니다. 금리가 높을수록 노르웨이 크로네 투자 수익률이 높아집니다. 따라서 투자자들이 크로네에 대한 수요를 늘리면 크로네는 강세를 보일 것입니다.
Institutional Investor 에 따르면, 노르웨이 크로네는 서유럽에서 가장 큰 석유 생산국이라는 점을 감안할 때, 석유 가격에 영향을 미치는 것으로 여겨지며, 더 나아가 세계 경제 성장 전망의 변화에도 영향을 미치는 것으로 여겨진다.
하지만 최근 크로네를 매수해야 할 새로운 이유가 등장했습니다. 유럽 전역의 중앙은행들이 기준금리가 매우 낮은 상황에서도 통화 정책을 더욱 완화할 수 있는 현명한 방안을 모색하는 가운데, 노르웨이 중앙은행은 금리 인상 가능성을 시사했습니다. 이를 통해 크로네 채권과 예금에서 발생하는 이자 수입이 증가할 것입니다.
한편, 위기 상황에서 안전한 피난처로 여겨지던 일본 엔화에 대한 전망은 일본의 장기간 초저금리로 인해 훼손되었습니다. 일본은행(BoJ)은 2023년 12월까지 기준 금리를 -0.1%로 유지하고 있습니다.
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