"미친" 세계 금값 해독하기

작년 6월, 유럽중앙은행(ECB)의 보고서는 놀라운 사실을 밝혀냈습니다. 금이 공식적으로 유로를 제치고 미국 달러에 이어 세계 에서 두 번째로 큰 준비자산이 되었다는 것입니다.

위의 정보는 신문에서는 "격렬한" 내용은 아니지만 글로벌 시장을 뒤흔드는 골드 러시를 설명하는 가장 중요한 내용 중 하나입니다. 이 귀금속의 가격은 9월 2일에 온스당 3,532달러로 새로운 기록을 세웠습니다.

그것은 단순한 숫자가 아니라 경제적, 지정학적 , 그리고 엄청난 신뢰 요인들이 합쳐져 귀금속 가격을 엄청난 폭등으로 이끈 "완벽한 폭풍"의 정점이었습니다.

이제 가장 큰 의문은 더 이상 "금이 왜 오르는가?"가 아니라 "이러한 열풍이 우리가 사는 세상에 대해 무엇을 말해 주는가?"입니다.

표면 역학: 이자율 게임과 놀라움의 요소

표면적으로 보면 금 가격이 즉각적으로 상승하는 것은 익숙한 시나리오에서 비롯됩니다. 즉, 미국 연방준비제도가 곧 금리를 인하할 것이라는 기대입니다.

시장은 연준이 9월 17일 회의에서 금리를 0.25%p 인하할 확률이 92%라고 베팅하고 있습니다. 논리는 간단합니다. 낮은 금리는 수익률이 낮은 금을 보유하는 기회 비용을 줄여 금을 더 매력적으로 만들기 때문입니다.

이제 모든 시선은 이번 주 후반에 발표될 미국 비농업 고용 보고서에 쏠려 있습니다. 이 약한 수치는 최대 50베이시스포인트의 공격적인 금리 인하 가능성을 불러일으킬 수 있으며, 이는 금값 상승에 더욱 불을 지필 수 있습니다.

또한 미국 정부 정책의 영향도 무시할 수 없습니다. 도널드 트럼프 대통령의 두 번째 임기는 예측 불가능한 안보 정책, 무역 갈등 심화, 그리고 연준 관련 공식 성명 등으로 시장에 상당한 불확실성을 야기하고 있습니다. 제롬 파월 의장을 압박하려는 시도와 리사 쿡 총재 개편안은 중앙은행의 독립성에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

코메르츠방크의 한 전문가는 "이러한 상황은 FOMC 위원들에게 정부의 압력에 대한 경고입니다. 이로 인해 금은 더욱 매력적인 투자처가 되었습니다."라고 말했습니다. "시장은 연준이 이러한 압력에 적응할지, 아니면 기존 입장을 유지할지 주시하고 있습니다."

이처럼 불확실한 시기에도 금은 여전히 안전한 피난처로 여겨진다.

Giải mã “cơn điên” của giá vàng thế giới - 1 — 금 가격은 2022년 말 이후 90% 이상 상승한 온스당 3,532달러로 역대 최고 기록을 세웠으며, 여러 가지 뒷받침 요인 덕분에 앞으로도 매력을 유지할 것으로 예상됩니다(사진: IG).

심오한 동기: "탈달러화"라는 밑바탕

이자율 게임과 미국 정치가 표면적인 파도라면, 금을 새로운 높이로 끌어올리는 진짜 힘은 훨씬 더 강력한 밑바탕에 있습니다. 바로 중앙은행이 미국 달러에서 대거 이탈하는 것입니다.

2022년 이후 전 세계 중앙은행들은 매년 1,000톤 이상의 금을 순매수해 왔습니다. 올해 금 순매수량은 소폭 감소했지만, 여전히 900톤으로 예상되며, 이는 2016년부터 2021년까지 평균의 두 배에 달합니다. 이러한 추세를 주도하는 국가는 중국, 인도, 터키, 폴란드로, 이들 국가의 연간 금 수요 점유율은 지난 10년 동안 두 배 증가하여 23%에 달했습니다.

그 이유는 우크라이나 분쟁에서 얻은 값비싼 교훈 때문입니다. 서방이 2022년 러시아 외환보유고의 절반을 동결할 때, 이는 개발도상국에 냉혹한 메시지를 던집니다. 달러에 의존하는 것은 곧 미국의 손에 재정의 운명을 맡기는 것과 같다는 것입니다.

금은 어느 국가의 통제도 받지 않는 중립적 자산이기 때문에 경제적 주권을 보호하고 다각화하기 위한 당연한 선택이 되었습니다.

놀라운 진실: 정부 채권에 대한 "불신임 투표"

하지만 이번 가격 상승의 가장 독특하고 우려스러운 점은 채권 시장의 역설에 있습니다. 일반적으로 세계가 불안정할 때 투자자들은 두 가지 주요 안전 자산, 즉 금과 미국, 독일, 영국 등 선진국 국채를 찾습니다.

하지만 이상한 상황이 전개되고 있습니다. 금 가격이 사상 최고치를 경신하고 있는 가운데, 미국, 영국, 프랑스, 독일 국채 수익률 또한 수년, 심지어 수십 년 만에 최고치를 경신하고 있습니다. 이는 우려스러운 사실을 보여줍니다. 투자자들, 특히 중앙은행들이 금으로 몰리고 있을 뿐만 아니라, 한때 절대적인 안전 자산으로 여겨졌던 서구 국가 부채에서도 도피하고 있다는 것입니다.

스위스쿼트 뱅크(Swissquote Bank)의 애널리스트 이펙 오즈카르데스카야(Ipek Ozkardeskaya)는 충격적인 발언을 했습니다. "외국 중앙은행들의 미국 국채 보유량은 10년 넘게 감소해 왔지만, 금으로의 자금 이동은 올해 급격히 가속화되었습니다. 2025년이 되면 중앙은행 보유액에서 금 비중이 미국 국채 보유량을 넘어설 것입니다."

더 이상 단순한 다각화 조치가 아닌, 신용등급 강등과 지속적인 무역 갈등에 대한 우려 속에서 미국 공공부채의 지속가능성에 대한 불신임 투표입니다. 금은 점차 미국 국채를 대체하여 "최후의 안전자산"으로 자리매김하고 있습니다.

전반적인 상황: 개인 투자자 유입, 보석 산업은 배제

골드러시는 중앙은행 금고에만 국한되지 않습니다. 개인 및 기관 투자자들도 금 투자에 뛰어들고 있습니다. 금 상장지수펀드(ETF)는 상반기에만 397톤의 순유입을 기록하며 2020년 팬데믹 이후 최고치를 기록했습니다. 세계 최대 금 ETF인 SPDR 골드 트러스트의 보유량 또한 3년 만에 최고치를 기록했습니다.

ETF 자본의 참여는 금 가격을 새로운 고점으로 끌어올리는 데 결정적인 요인입니다. JP모건의 상품 전략가인 나타샤 카네바는 중앙은행이 금 지원을 지속할 수 있지만, 가격 상승을 위해서는 ETF 자본의 강력한 유입이 필요하다고 예측합니다.

그녀는 올해 말까지 온스당 3,675달러의 가격을 목표로 하고 있으며, 2026년 말까지는 4,250달러까지 오를 수 있다고 전망했습니다. UBS는 지정학적 상황이 악화되면 가격이 온스당 4,000달러까지 오를 수 있다며 더욱 낙관적인 전망을 내놓았습니다.

하지만 시장에서 한 가지 큰 부진을 겪고 있는 분야가 있습니다. 바로 보석 산업입니다. 실물 수요의 가장 큰 원천인 보석에 대한 금 수요는 올해 2분기에 14% 감소했습니다.

중국과 인도라는 두 주요 소비 시장에서 소비자들이 높은 가격으로 인해 금에 대한 관심을 잃고 있는데, 이는 이번 상승세가 전통적인 소비가 아닌 두려움과 금융 안전지대에 대한 수요에 의해 주도된다는 견해를 강화시켜 줍니다.

금값이 온스당 3,500달러를 돌파하며 기록적인 폭등세를 보인 것은 단순한 투기적 거품이 아닙니다. 이는 위험과 가치에 대한 전 세계 인식의 지각 변동의 결과입니다. 이는 중앙은행의 독립성, 서방 국가 부채의 안전성, 그리고 미국 달러의 절대적 지배력이라는 금융 시스템의 전통적인 기둥에 대한 신뢰가 약화되었음을 보여줍니다.

중앙은행들이 채권에서 금으로의 "조용한 혁명"을 주도하면서 강력한 메시지를 보내고 있습니다. 금은 역사적 지위를 되찾고 있습니다. 금은 단순한 상품이 아니라 궁극적인 화폐의 형태이며, 불안정성의 척도이자 시스템에 대한 신뢰가 흔들릴 때 사용하는 최후의 수단입니다.

출처: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/giai-ma-con-dien-cua-gia-vang-the-gioi-20250903102631349.htm