환율·금리 압박 완화됐지만 여전히 신중해야
4월 2일, 도널드 트럼프 미국 행정부는 4월 9일부터 발효되는 베트남산 상품에 대한 최대 46%의 세율을 포함하여 60개국에 대한 상호 관세 목록을 발표했습니다. 이 정보는 즉시 글로벌 금융 시장에 큰 변동을 일으켰습니다.
그러나 2025년 4월 10일, 도널드 트럼프 미국 대통령은 125% 관세 인상 대상이었던 중국을 제외한 75개국 이상에 대한 상호 관세를 90일간 유예한다고 전격 발표했습니다. 이 결정은 국제 사회와 교역 상대국의 압력에 따라 이루어졌으며, 세계 무역 긴장 완화를 위한 협상의 가능성을 열어주었습니다.
이러한 움직임은 일시적인 "안도감"을 가져다 줄 뿐만 아니라 금 시장, 환율, 국내 금리에 상당한 영향을 미칩니다.
미국이 관세 유예를 발표하기 전까지 세계 시장에서 금 가격은 변동성이 컸습니다. 자료에 따르면, 금값은 4월 9일 3% 상승하며 수년 만에 최고치를 기록했습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 대중국 관세 인상 결정 이후 미중 무역 갈등이 고조되는 가운데 안전자산으로의 자금 흐름이 뒷받침되었기 때문입니다.
그러나 세금 연기 발표 이후 오늘 아침 거래에서 세계 금 가격은 계속해서 급등하여 한때 온스당 3,122달러에 도달했는데, 이는 이전 거래 세션에 비해 77달러가 상승한 수치입니다.
상호 관세 유예는 세계 경제 에 긍정적인 신호이지만, 불확실성은 여전히 남아 있습니다. 투자자들은 미중 장기 무역 합의에 대해 전적으로 확신하지 못할 수 있습니다. 금값이 하루 만에 77달러 급등한 것은 시장이 여전히 세계 경제 상황에 대해 우려하고 있음을 보여줍니다. 특히 미국 금리, 주요 경제국의 통화 정책, 그리고 세계 부채 상황과 같은 요인들이 투자자들에게 여전히 중요한 우려 사항인 상황에서 더욱 그렇습니다.
베트남의 금 가격은 세계 금 가격에 따라 변동하는 경우가 많습니다. 그러나 이러한 변동 수준은 VND/USD 환율 및 중앙은행의 관리 정책 등의 요인에도 영향을 받습니다.
USD/VND 환율은 미국의 무역 정책에 가장 민감한 지표 중 하나이며, 특히 베트남이 베트남 시장 수출에 크게 의존하고 있는 상황에서 더욱 그렇습니다. 미국이 관세 부과를 연기하기 전, 응우옌 티 홍 베트남 중앙은행 총재는 트럼프 대통령이 관세 부과 첫날 0.6% 인상안을 발표하자 "복잡한 환율 변동"에 대해 경고했습니다. 베트남 상품에 부과될 것으로 예상되는 46%의 관세율은 수출 감소, 외화 공급 압박, 그리고 일부 전문가 분석에 따르면 약 3~5%에 달하는 환율 상승을 초래할 수 있습니다.
90일 유예 결정은 환율에 대한 즉각적인 압력을 완화하는 데 도움이 됩니다. 10%에 불과한 임시 세율 덕분에 베트남 수출 기업들은 전략을 조정하고 무역수지의 대부분을 차지하는 미국으로부터의 외화 유입을 유지할 시간을 더 벌 수 있습니다. 이를 통해 중앙은행은 환율을 안정시켜 4월 8일과 9일 양회와 같은 환율 과열 현상을 방지할 수 있습니다.
구체적으로, 4월 8일 오후 거래에서 비엣콤뱅크 의 환율은 오전 시가 대비 160동 상승한 25,750~26,140동에 거래되었습니다. 4월 9일 거래에서는 달러당 25,792~26,182동(매수/매도)으로 전 거래일 대비 42동 상승했습니다.
그러나 4월 10일 오전 거래에서 관세율 연기 발표 이후 시중은행 환율은 182동 폭락해 현재는 1달러당 26,000동에 거래되고 있습니다.
경제학자 딘 쫑 틴은 VND/USD 환율 하락이 베트남 경제의 일시적인 안정세를 보여주는 신호일 수 있다고 말했습니다. 증세 연기 결정 이후 국제 금융 시장이 긍정적으로 반응하면서 투자자들의 세계 무역 상황에 대한 우려가 완화되었습니다. 미중 무역 갈등이 일시적으로 완화되면서 베트남의 달러 보유액 수요가 감소하여 환율이 소폭 하락했습니다. 또한, 국내 경제 지표는 베트남 경제가 안정적인 성장세를 유지하고 있음을 보여주었고, 이는 환율 하락 압력을 완화하는 데 기여했습니다.
그러나 응우옌 티 홍 총재는 "국립은행은 환율과 금리 인하 목표의 조화를 고려하여 합리적인 수준에서 운영하기 위해 시장 동향을 면밀히 모니터링할 것"이라고 강조했습니다.
이는 압박이 감소했음에도 불구하고 국가은행이 여전히 외부 요인에 따른 변동 위험에 대해 신중한 태도를 취하고 있음을 보여줍니다. 특히 미국과 중국이 무역전쟁을 확대할 경우 더욱 그렇습니다.
전문가들은 앞으로 90일 동안 USD/VND 환율이 현재 수준에서 안정적으로 유지될 수 있다고 보고 있지만, 미국과의 협상에서 긍정적인 결과가 나오지 않거나 중국이 강력히 보복하여 세계 자본 흐름에 변동을 일으킬 경우 환율이 상승할 가능성이 여전히 존재한다고 말합니다.
관세 압박으로 VND, 10% 평가절하 위기에 직면
환율 동향에 대해 글로벌 금융 및 부동산 시장 연구 개발 연구소 소장인 응우옌 트리 히에우 박사는 미국이 베트남산 상품에 최대 46%의 관세를 부과할 경우 달러/동 환율이 큰 압박을 받을 것이라고 말했습니다. 주된 이유는 수출 활동으로 인한 외화 수입이 크게 감소했기 때문입니다.
히에우 씨에 따르면, 2025년 첫 3개월 동안 베트남의 수입액은 약 1,000억 달러에 달했습니다. 반면, 외환보유액은 현재 약 800억 달러에 불과하며, 이는 최소 3개월치 수입액에 해당하는 외환보유액을 요구하는 국제 기준보다 낮은 수준입니다. 관세 장벽으로 인해 수출이 계속 어려움을 겪고 있으며, 이로 인해 환율에 대한 압력이 커지고 있습니다.
히에우 박사는 "악의적인 시나리오에서 46% 세율이 유지된다면 올해 USD/VND 환율이 최대 10%까지 상승할 수 있다"고 강조했다.
"그러나 46% 세율은 아직 협상 중이므로 베트남과 미국이 관세에 대한 최종 합의에 도달하기 전까지는 2025년 환율 변동에 대한 구체적인 전망을 제시하기 어렵습니다."라고 그는 덧붙였습니다.
UOB 은행의 보고서는 같은 견해를 공유하며 관세 정책으로 인해 베트남 상품이 미국에서 경쟁 우위를 잃게 될 것이라고 밝혔습니다. 이는 올해 8%의 GDP 성장률 목표에 부정적인 영향을 미치고 환율에 지속적인 압박을 가할 수 있습니다.
UOB 전문가들은 VND가 계속 약세를 보일 것이라는 견해를 유지하고 있으며, USD/VND 환율은 2025년 2분기에 VND26,500/USD, 2025년 3분기에 VND27,200/USD, 2025년 4분기에 VND26,800/USD, 2026년 1분기에 VND26,500/USD로 업데이트될 것으로 예측합니다.
환율 압박과 베트남 상품에 대한 관세에 대한 최종 결정이 없는 상황에서, 운영 금리는 성장을 뒷받침할 조건을 계속해서 조성할 것으로 예상됩니다.
전문가들은 환율에 대한 압력은 주로 베트남 국립은행(SBV)이 국내 경제 성장을 뒷받침하기 위해 금리를 유지하거나 낮추는 능력에서 비롯된다고 말합니다.
실제로 SBV는 최근 기간 동안 공개 시장 조작(OMO)에 대한 기본 금리를 4%로 유지했으며, 재융자 금리는 통제된 인플레이션과 12개월 예금 금리의 안정성을 반영하여 4.5%로 유지했습니다.
베트남 국가은행 자료에 따르면, 2025년 1분기 말까지 신규 예금 금리 수준은 거의 변동 없이 0.08%만 상승한 반면, 대출 금리 수준은 2024년 말 대비 0.4% 하락세를 지속하여 은행 시스템이 경제를 지원하기 위한 노력을 보여주고 있습니다.
그러나 UOB에 따르면 경제 및 노동 시장 상황이 계속 악화될 경우, 중앙은행(SBV)은 코로나19 기간 동안 나타났던 낮은 수준인 4% 또는 3.5%까지 금리를 인하할 수 있습니다. 이러한 시나리오는 외환 시장의 안정성과 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하에 달려 있습니다.
전문가 응우옌 트리 히에우의 관점에서 볼 때, 국립은행은 아직 공식적으로 대응 계획을 발표하지 않았지만, 운영자는 외화 수입이 감소할 경우 사용할 수 있는 많은 정책 도구를 갖고 있습니다.
"첫째, 국고채를 발행하여 시중 통화량을 줄여 통화 공급을 줄이고 환율 압력을 완화하는 것입니다. 둘째, 국제 차입이나 송금 유치 등의 경로를 통해 외환 보유액을 늘리는 것입니다. 셋째, 베트남과 미국 간의 금리 차이를 줄이기 위해 운영 금리를 소폭 상향 조정하여 자본 유출을 제한하는 것입니다."라고 그는 말했습니다.
그러나 히에우 씨는 46%의 세율은 베트남-미국 무역 관계 역사상 전례 없는 수준이라고 강조했습니다. 이는 엄청난 도전이며, 중앙은행이 거시경제 안정을 유지하려면 더 많은 특단의 조치가 필요할 수 있습니다.
출처: https://baodaknong.vn/kich-ban-nao-cho-ty-gia-khi-my-van-ap-thue-doi-ung-46-249191.html
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